日元恐将崩溃?早稻田教授:除非这么做…

2016-07-23 09:59  来源:钜亨网

日元。(來源:AFP)
日元。(来源:AFP)

正当外界热烈预期,日本央行可能在下週的货币政策会议进一步扩大宽鬆措施;前日本央行官员、现任早稻田大学商学院教授岩村充却警告,日本当局现在就必需提出刺激措施的退场方案,而唯一能够让日元及日本公债不致因此崩溃的方法,便是发行无期限且利率浮动的永续债。

曾任职日本央行逾 20 年的岩村,週一 (18 日) 接受《彭博社》访问时指出,一旦日本退出刺激措施的时刻到来,公债殖利率无论如何都会上升;若日本央行持有的是固定利率债券,便会蒙受大规模资产价值减损,并恐造成日元及财政信用崩溃。

儘管日本央行总裁黑田东彦今年 4 月才表示,货币政策并未面临限制;但市场观察家长期以来已警告,日本央行收购公债的措施将无以为继。日本央行已持有逾 1/3 的在外流通日本公债,导致投资人抱怨市场流动性及运作不佳,因此日本央行退场时必需相当小心。

岩村估计,一旦日本央行缩减收购公债规模,意味日债的最大买家缩手,殖利率若因此由目前的负值飙上 1%,将造成日本央行持有的公债亏损 35 兆日元 (3270 亿美元)。但若採用与银行业隔夜拆款利率挂钩的浮动利率,意味依据金融环境而随时调整,则日本央行可能不会蒙受这么大的亏损。

岩村进一步批评,日本经济太过依赖刺激措施,即便官员们已开始理解到这么做不管用,却仍旧太害怕停止这么做;而他提出的方法,并非一个新的货币政策,只是让日本政府、央行及经济能够戒除刺激措施之瘾的药方。

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