GE被踢出道琼斯指数，告诉我们应该如何投资
2018-06-23 11:45 来源：综合整理
美国买房
美国当地时间19日下午，标普道琼斯指数委员会宣布，曾经连续多年被视为美国工业经济象征的通用电气（GE）将被剔除出道琼斯产业指数，药店连锁店WalgreensBoots Alliance将取而代之，从6月26日起入选道琼斯产业指数。
道琼斯指数是历史上最悠久的股价指数，至今已有百多年历史。其成分股只有30只，却是美国30家最大、最知名的上市公司。指数表现可以被当成总体市场成绩的指标。下图是当前这30家公司的名单。
道琼斯指数的指数委员会主席David Blitzer表示；“美国经济已发生显著变化：消费者、金融、医疗保健和科技公司在如今更加突出，工业公司的相对重要性变得更低。今天对道琼斯指数成分股的调整，能够让该指数更好的测量整体经济和股票市场。”
要知道，从1896年推出道琼斯指数时，通用电气就是道指成分股之一，且自1907年以来一直都是道琼斯成分股之一，也是目前仅有的道指最早期的成分股。
曾几何时，通用电气是工业经济的代表性企业，在杰克韦尔奇领导下，通用电气向金融、服务领域的转型也是相当成功的，并创下了通用电气巅峰时期的市值5800亿美元。如果说想投资股市上的百年老店，那么通用电气无疑应该能算上一家。
如今，廉颇老矣。我们看到，在过去的12个月内，通用电气股价累计下滑了55%以上，今年以来累计下滑了25%，当前市值1125亿美元。
取GE而代之的是药店运营商Walgreens Boot Alliance。这是美国经济进一步向科技、服务型经济转型的必然结果。
常规理解，美国纳斯达克指数是科技股的天下，而道琼斯指数的成分股相对更为传统。其实，可能很少有人注意到，道琼斯指数的最大成分股竟然是——苹果，其次是微软。两大科技股龙头占据了很重要的指数构成。另外三只重量级的科技股龙头亚马逊、谷歌和脸书尚未入列。
无疑，1896年以来一直投资通用电气的投资者其实还是相当成功的，特别是考虑到后期的高额分红因素。当今社会，科技行业日新月异，一日千里，百年太长，也许只争朝夕。可能未来10年的人类进化进程可以相当于过去100年取得的进步。
投资者需要思考的是，假设我们希望从上市公司中选择一家类似百年前的通用电气这样的百年老店持有十年，您会选择哪一家呢？
其实，巴菲特在很早就给了大家答案。巴菲特在1996年致股东的信中说：“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。
被动地分享市场收益
指数基金以复制指数成分股组合作为资产配置方式，其核心理念是以被动方式分享市场的平均收益。通俗地说，指数基金收益与指数涨跌一致，指数涨了就有收益，反之则会亏损。因而，本质上看，指数基金只适合于长期看涨的市场。
短期来看，股票市场是投票机，涨跌受市场情绪影响很大，而长期来看是称重机，受公司基本面驱动。只要经济能实现可持续增长，作为经济细胞的上市企业无疑将得到发展。公司内在价值的增长将带动股市上升，进而推动指数上涨，最终给指数基金投资者带来收益。反之，若经济不能持续增长，结果则相反。
近百年来，世界经济整体上表现出持续性、累进性的增长和发展，相应地，股票指数也表现出长期增长趋势，例如道琼斯指数从发布时期的40多点涨到目前的17000多点。可以说，经济的持续性增长是指数化投资的最坚实基础。
你还在拔掉鲜花，浇灌野草？
华尔街的一句忠告：截断亏损，让利润奔跑。但知易行难，很少人能娴熟运用。普遍投资者在股票投资中通常遵循处置效应，即过早将好的股票卖出，而长期持有亏损的坏股票。
处置效应与生俱来，深藏于人性之中。表现为人们对盈利的“确定性心理”和对亏损的“厌恶心理”。当投资者处于盈利状态，表现为风险回避者，急于平仓锁定利润；而亏损状态时，则转变为风险偏好型，不愿轻易平仓。其行为结果是，截断利润，让亏损奔跑。所谓“拔掉鲜花，浇灌野草”。
而指数按照事先确定的规则调整样本，坚守一贯策略，不受编制者情绪影响，排除了主观因素干扰，从而更加理性。
飘风不终朝，骤雨不终日
世间唯一不变的是“变”本身。飘风不终朝，骤雨不终日，天地尚不能久，而况于股票市场？长期来看，持有某一只股票的风险是巨大的，不管当时是多么优秀。长期研究表明，永远超越市场表现的黄金企业，根本就是海市蜃楼。
吐故纳新机制使指数行业与社会产业变迁一致，最终使指数能永葆青春，经受时间洗礼。在激烈的时代变迁中，优秀公司更迭速度加快。长期持有指数基金，就等于持有证券市场，持有经济，无需承担行业变迁与公司更替的“不持续”风险。
在未知世界中，获取确定收益
在未知世界中，获取确定收益。“明天股价会涨还是跌，世界上只有两个人知道，一个是上帝，一个是骗子”。
指数化投资的核心哲学是：市场的不可一贯预测性，择时与择股均很难取得持续性超额收益。指数将成长中的公司有序纳入指数，兼收并蓄、海纳百川，形成一个广泛组合，不遗漏任何一家好公司。尽管指数编制者不知道哪一家是好公司，但只要好公司都可以按规则选进指数，优秀公司带动指数上涨，为指数基金带来收益，因而，指数化投资实质上是在未知世界中获取确定收益的一种分享市场收益的策略。
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