如果通过额外的税收筹集资金，而预算赤字或盈余保持不变，则对利率的任何影响都将非常有限。

另一方面，如果增加的支出没有被额外的税收所抵消，而是增加了财政赤字，则该赤字必须通过出售政府债券或通过创造额外的高能货币（货币基础）来解决。 。

如果增加的赤字是通过出售债券融资的，那么债券供应的增加以及公众对此类债券的需求保持不变，将导致债券价格下跌。这导致这些债券的利率增加，因为利率被定义为（固定）息票支付与债券价格之比。分母的下降必然导致比率的增加。通常，一个利率的上升反过来会导致其他利率的上升，尽管这种影响的程度将取决于投资者是否认为其他债券可以替代所讨论的政府债券。

最后，通过增加货币供应量为赤字增加融资的情况通常被认为是财政政策（赤字增加，通常通过出售债券筹集资金）和货币政策（在这种情况下， ，其他债券将立即由中央银行购买）。在这种情况下，扩大的货币供应量可能会在两个方向上对利率施加压力：

（1）最初是向下的，因为相对于债券供应而言，货币供应的增加导致债券价格上涨而利率下降，与上述情况相反。和

（2）最终上升，因为增加的货币供应量增加了公众对未来通货膨胀的期望。

最后两种力量如何相互作用取决于具体情况。

传统上，政府发行债务以为其部分支出提供资金；它把这些债务卖给公开市场，市场力量决定收益或利息是多少。因此，如果对政府的信心降低，他们将不得不为其债务支付更高的利率。

但是，当中央银行可以创造货币并从公开市场上购买尽可能多的政府债务时，市场力量可以被完全压倒。这意味着可以通过这些公开市场操作（OMO）或更近期的量化宽松（QE）满足需求的任何政府债务供应。使用OMO或QE时，政府可以按照自己喜欢的低利率借入尽可能多的钱。

因此，答案是政府债务的增加并不一定会增加它必须为该债务支付的利息，因为如果市场上其他运营商的需求不足，中央银行可以创造货币并购买债务。