分析:随着美联储在更长时间内推高利率，投资者规避风险
时间：2022-09-04 11:04
路透纽约8月26日电- - -美国联邦储备理事会(美联储，fed)主席鲍威尔周五警告称，不要预期美联储会迅速取消加息政策，投资者正为利率更长时间的上升做准备，并持有规避股市高风险的防御性投资组合。
市场人士此前一直在等待鲍威尔在美国央行Jackson Hole年度研讨会上的讲话，他们在寻找美联储计划如何在抗通胀计划与更依赖经济数据的灵活措施之间取得平衡的线索，希望美联储能够避免让经济陷入深度衰退。
"在11月中旬之前，我们可能会继续防守股市和与股市相关的对冲基金经理，" K2 Advisors联席首席投资长Brooks Ritchey表示。该公司管理着120亿美元的对冲基金中的基金。“债券市场似乎很好地适应了鲍威尔的想法……股市似乎仍在适应央行的新政策周期。”
鲍威尔发表了不到十分钟的简短讲话后，股市暴跌。标准普尔500指数下跌超过2%，纳斯达克综合指数下跌近3%。
"对我来说，拥有现金储备是非常令人欣慰的，" Cumberland Advisors董事长兼首席投资官David Kotok表示。他预计股市将不得不向下调整，以适应即将到来的加息。
Kotok称，"我在'更高时间更长'的头寸已经有几个月了。"他表示，他持有的美国股票ETF投资组合的现金头寸是他所持有的最高的。
Albion Financial Group首席投资官贾森?威尔(Jason Ware)的态度也更为保守，因为他预计经济衰退即将来临的可能性更高:“过去几周，我们在股票方面慢慢地、逐步地变得更加谨慎。”
鲍威尔说，历史记录“强烈”警告不要过早地放松政策，但对于美联储将在9月20-21日会议上批准的加息规模仍未做出承诺。阅读更多
奥巴马讲话后，美国国债收益率飙升，两年期国债收益率一度触及2007年10月以来的最高水平，随后回落。
联邦基金期货交易商预期9月20-21日政策会议加息75个基点的几率更高，而押注更倾向于伯南克讲话前加息50个基点。
目前利率期货预期利率将在3月前后达到平台期，并将在较7月底更长的时间内维持在该水平。FEDWATCH
市场上有一些定价认为，到2023年底降息不超过25个基点——尽管这与一个月前的情况有所不同，当时至少有两个基点被定价。远期合约的流动性远不如短期合约。
Insight Investment北美全球固定收益主管Brendan Murphy表示，他认为美联储明年不会降息。
“我不认为他们会这么做，”墨菲说。
Glenmede的私人财富投资总监Jason Pride表示，市场预期美联储可能很快停止甚至逆转货币紧缩政策，这是不现实的，美联储将继续坚决对抗物价压力，即使这将以经济为代价。
“我们今年早些时候就开始降低风险了……主要是因为我们认为，美联储的这些行动可能会导致经济衰退，这是必要的。”
Franklin Templeton Fixed Income首席投资长Sonal Desai表示，她的投资组合仍将保持风险规避，对利率变化保持较低的敏感性，并进行短线押注。
德赛说:“我从鲍威尔那里听到的是关于通货膨胀率过高这一事实的最明确的声明，这是我们都知道的，但更重要的是，美联储将保持高利率。”
还有很长的路要走
美国中央银行自3月以来已经将基准隔夜利率提高了225个基点，但是金融环境的迅速收紧导致投资者在通胀担忧和经济衰退担忧之间进行权衡。这两种对立的观点今年已经造成了各种资产类别价格的剧烈波动。
鲍威尔发表上述讲话之前，市场在今年夏季出现反弹，原因是市场预期美联储将放缓加息步伐，并可能在明年初转向降息，原因是有迹象显示经济活动放缓，价格上涨压力可能见顶。
在本月早些时候公布的7月政策会议纪要中，美联储表示，它认为通胀压力已经缓解的“证据很少”，但它认识到可能过度收紧货币政策并抑制经济活动的风险，这强化了上述观点。
不过，许多市场人士仍对所谓的美联储政策转向是否会很快发生持怀疑态度。
"我认为美联储暂时需要维持强硬的前瞻性指引，因为即使通胀朝着正确的方向发展，仍有很长的路要走，"国际信托公司固定收益策略主管Jeff MacDonald说。
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