解说:银行如何拯救濒临破产的能源公司
时间：2022-09-17 14:04
路透伦敦9月13日电- - -欧洲金融监管机构正在研究缓解能源供应商危机的措施，因俄罗斯大幅削减供应后，电力价格飙升。
欧盟市场监管机构正在考虑如何放松对能源公司支付越来越多现金支持衍生品合约的要求，其中一个解决方案是让银行陷入困境。阅读更多
是什么问题?
能源公司试图通过与未来能源成本挂钩的衍生品来缓冲价格上涨带来的冲击。但没有人预料到价格会像现在这样飙升。
这些公司用来防止价格上涨的衍生品，现在可能成为它们的毁灭。
为了保证这些合同的有效，这些公司必须提供现金“保证金”，但在俄罗斯入侵乌克兰后，随着油价的上涨，这一保证金大幅增加。
保证金由票据交换所提供，票据交换所持有现金，以支撑市场的运行。
清算所所持仓价格的上涨——以及由此引发的现金需求——使得企业争相筹集资金，威胁到偿债能力。阅读更多
怎么解决呢?
定于周三提出一揽子紧急措施的欧盟委员会(European Commission)已表示，可能会改变规则，放松对现金的要求。例如，它可以转而接受银行担保。阅读更多
根据市场参与者的说法，使用欧盟碳排放限额也可能奏效。每一个可以在公司之间交易的污染许可，相当于一吨二氧化碳。
与此同时，许多欧洲国家正在提供国家支持的贷款和担保，以帮助企业渡过难关，直到监管措施到位。阅读更多
欧盟(EU)的欧洲证券与市场管理局(European Securities and Markets Authority)也在考虑在价格大幅波动后使用“熔断机制”(circuit breaker)，即暂时停止能源合约的交易，给市场喘息的机会。
银行担保管用吗?
只有在豁免现有规则的情况下。
通常情况下，如果能源公司破产，银行会支付一定的费用，同意完成偿付。它类似于美国石油实物交易中广泛使用的银行信用证。
欧盟衍生品规则已经允许一些公司将银行担保作为保证金——只要它们有证券支持。这使得它们很贵。
该规定的豁免已于2016年到期。这需要重新引入。
银行不需要更多资本吗?
一位了解讨论情况的清算行业官员表示，担保应只扩大到能源公司，不应允许银行使用来自其他银行的担保。
清算机构可能会争辩说，这种干预不会伤害银行，因为银行和能源公司同时崩溃的可能性很小。
因此，他们认为，银行应该能够避免高额的资本金要求，以覆盖它们提供的担保。
然而，实际上，很大程度上将取决于监管欧元区主要银行的欧洲中央银行。如果银行谨慎行事，它们可能会被要求拿出更多资金。
清算机构为什么紧张?
清算所对任何削弱其防御能力的举措都感到不安，尤其是在今年早些时候，由于镍价飙升，伦敦金属交易所(lme)的清算部门不得不将违约基金规模扩大了大约一倍之后。
清算业官员表示，只有在“完全承诺”和“按需”的情况下，银行才应该提供担保，这意味着银行必须同意立即全额支付，以确保清算机构不会陷入账单困境。
欧盟排放限额会起作用吗?
在某种程度上。
这些补贴很受欢迎，交易也很激烈。电力公司需要它们遵守欧盟的碳交易规则，这意味着它们有现成的市场。
但在过去的一个月里，欧盟基准补贴合约的价值暴跌了近30%，部分原因是人们担心战争对经济的影响。
政策制定者已经在讨论出售更多的此类补贴，以筹集高达200亿欧元(203.5亿美元)的资金，部分用于购买俄罗斯天然气的替代品。
但这将使更多的许可进入市场，可能会压低价格。
(1美元= 0.9826欧元)
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