欧元区银行持有欧洲央行的现金，以对抗通货膨胀
时间：2022-09-20 14:12
路透法兰克福9月16日电- - -周四公布的数据显示，欧元区银行持有欧洲央行(ecb)数以万亿(兆)欧元的多年期贷款，这令欧洲央行感到头疼，因为欧洲央行需要大量吸纳现金以对抗通胀失控。
过去10年，当通货膨胀率过低时，欧洲央行向银行系统提供了大量免费贷款，但现在这种做法适得其反，因为价格上涨过快，利率不得不上升。
欧洲央行第三次定向长期再融资操作(TLTRO)让贷款机构坐拥2.1万亿欧元(2.09万亿美元)贷款，在周四的还款窗口仅选择偿还65亿欧元。
原因并不难理解:银行只需将这些在利率较低时借入的现金存放在欧洲央行，就可以从这些现金中获得有保证的利润，而且它们不太可能在市场的其他地方找到如此廉价的资金。
但这与欧洲央行对抗通胀所需要的恰恰相反。
欧洲央行上周将银行存款利率从0上调至0.75%，以提高经济中的借贷成本，为物价增长降温。
但欧洲央行ESTR隔夜利率的一个月期掉期周四显示，银行并没有完全接受这一加息，它们之间的拆借利率仅为0.66%。
虽然差距可能看起来不大，但这一差距比2020年货币市场大流行相关动荡以来的任何时候都要大。
德国商业银行(Commerzbank)数据显示，与此同时，德国回购协议(投资者借入债券以换取现金)利率仅上升了约55个基点。
分析师将此归咎于欧洲央行通过TLTRO和大规模债券购买计划创造的过剩现金。
荷兰券商AFS Insight分析师Arne Petimezas表示，"欧洲央行应该动用TLTRO，目前这只是银行的免费资金。"
“欧洲央行正试图收紧流动性条件，而这恰恰相反。”
消息人士对路透表示，欧洲央行决策者在上周的会议上提出了这一议题，但认为目前旨在降低过剩现金吸引力的提议需要做更多工作。一位分析师补充称，欧洲央行可能仍会在10月27日的下次政策会议之前做出决定。阅读更多
荷兰国际集团(ING)分析师表示，一种选择是停止按照银行TLTRO余额的比例支付超额准备金，或改变贷款条款——尽管他们警告称，这些选择将对意大利银行造成不成比例的打击。
(1美元= 1.0024欧元)
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