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英国新任财政大臣杰里米?亨特(Jeremy Hunt)决定放弃首相利兹?特拉斯(Liz Truss)备受非议的提振增长计划的大部分内容，这让投资者大大松了一口气，缓解了他们对政府财政可持续性的担忧。

但是，即使“Trussonomics”被抛弃，避免了市场的全面崩溃，英国经济的近期前景看起来也越来越不稳定。

一场贯穿整个冬季的经济衰退迫在眉睫。甚至在特拉斯引发金融市场混乱之前，政策制定者就面临着艰难的选择。现在，政府的信誉受损，他们陷入了更糟糕的困境。

资产管理公司Abrdn的投资总监詹姆斯?埃塞(James Athey)表示:“上个月就像一场噩梦，但上个月之前的情况不是一场好梦。”

三周前宣布的几乎所有减税措施的突然逆转，可能会让金融市场的基础更加稳定。如果借贷成本继续攀升，数百万家庭和企业的生活将更加艰难。

2022年10月6日，英国伦敦，南伦敦街道上的住宅。(图片来自理查德·贝克/ In Pictures via Getty Images)

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英镑兑美元周一一度升至1.14美元，但周二回落至1.13美元。30年期英国政府债券(与价格走势相反)的收益率在上周突破5%后，已跌至4.34%。

但人们对经济的担忧正在重新浮出水面，而不是对该国金融市场的担忧——尽管在这方面，不确定性也依然存在。

亨特表示，政府将在4月份之前全面限制能源价格，并重申将致力于控制国家债务。他说，此后的援助将花费纳税人的钱“大大低于计划”，而且针对的是那些最需要的人。能源价格的飙升可能会在春季再次推高通胀。

政府缓解生活成本上升的能力将受到限制，因为它试图控制借贷，而且人们担心额外的刺激措施将进一步推高通胀。

与此同时，预计英国央行(Bank of England)将继续大幅加息，英镑可能会再次下跌，因为外国投资者青睐避险的美元，这将损害进口商品的企业。

高盛最近下调了英国的经济前景，预测2023年英国经济将出现“更严重的衰退”，经济活动将萎缩1%。该公司表示，在亨特周一的声明之后，它认为“增长面临额外的下行风险”。

180度大转弯和他们的同伴nsequences

特拉斯和她的前任财政部长夸西·夸滕(Kwasi Kwarteng)公布的最初一套经济计划是一项有争议的努力，目的是重振仍低于大流行前规模的英国经济。根据英国国家统计局的数据，八月份的产量下降了0.3%，而通货膨胀率却高达9.9%。

但特拉斯为刺激经济增长而押下的赌注——以巨额减税计划为前提，而这一计划需要大量借贷——却是一场史诗般的失败。周一，特拉斯在接受BBC采访时为“所犯的错误”道歉。

杰里米·亨特在夸西·夸滕辞职后被任命为财政大臣后离开伦敦唐宁街10号。照片日期:2022年10月14日星期五。(图片来自维多利亚·琼斯/PA Images via Getty Images)

英国新财政大臣在令人震惊的政策逆转中撕毁了特拉斯的经济计划

经济学家们现在竞相弄清楚亨特的重置对他们的预测意味着什么。他决定取消大部分减税措施，并为政府的能源支持设定时间限制，尽管这暂时安抚了债券交易员，但这一决定让明年的形势变得更加混乱。

如果支持力度减弱，一些家庭的账单大幅增加，4月份通胀可能再次上升。高盛(Goldman Sachs)警告称，4月份的通胀率可能从目前的7.1%跃升至11.9%，并“在整个2023年保持较高水平”，这取决于政府的决定。

民间社会组织组织“终结燃料贫困联盟”(End Fuel Poverty Coalition)的协调员西蒙·弗朗西斯(Simon Francis)说，“财政大臣在一定程度上给市场带来了稳定，但却给人们的家庭带来了完全的不稳定。”

削减公共支出——即2008年金融危机后英国政策方针的所谓“紧缩”——将在政治上不受欢迎，并伤害社会弱势群体。但亨特表示，鉴于需要控制公共债务负担，未来将面临“非常艰难的决定”。

虽然财政部长本周的改革将为政府省下320亿英镑(360亿美元)，但分析人士说政府需要做更多的工作来确保公共财政走上正轨。这将使用于经济刺激计划的支出空间所剩无几，从而给近期的经济增长带来压力。

瑞银财富管理分析师Dean Turner表示，"如果支出紧缩，又没有能力通过财政宽松政策刺激经济，那么经济将难以在今年冬天从我们认为的衰退中复苏。"

的影响有限ntinues

与此同时，英国央行(Bank of England)打算对通胀保持强硬态度。澳大利亚央行行长安德鲁?贝利(Andrew Bailey)周末强调，可能需要“更强有力的回应”来控制物价上涨。美国央行星期二还表示，有关它将推迟出售疫情期间购买的政府债券的报道是“不准确的”。

这可能会在债券价格仍然脆弱的时候推高它们的价格。近期混乱带来的溢价仍存在于英国的借贷成本中，使得家庭和企业获得贷款的成本更高。

基准10年期英国政府债券的收益率仍略低于4%，高于去年9月Kwarteng公布政府最初的“增长计划”(也被称为“迷你预算”)之前的3.5%。

Turner称，"现在说这种'迷你预算'溢价会长期存在还为时过早，但肯定会持续一段时间。"

金融市场进一步波动的幽灵仍在徘徊。亨特的详细预算将伴随国家财政监督机构的评估，本月晚些时候将面临严格审查。

恢复投资者对英国资产的信心将是一项需要时间的努力——尤其是在有关特拉斯政治前途的问题越来越多的情况下。如果她被赶下台，政府的政策路线将受到更多质疑。

Abrdn的Athey说:“他们需要一段时间才能重新感到舒服。”

如果金融家们继续避开英国，被黯淡的经济增长前景和政府可信度的问题吓退，英镑将继续走弱。这将提高企业进口所需商品的成本，加剧通货膨胀，进一步拖累经济活动。

阿塞的预测吗?即使人民币汇率没有剧烈波动，它也将在未来几个月面临“稳定的贬值压力”。