一个关键的市场指标显示经济衰退
时间：2022-11-06 10:46
对经济衰退的担忧继续困扰着华尔街。债券市场的一个关键指标显示出潜在的低迷迹象。
超短期3个月公债收益率与指标10年期公债收益率之差周二尾盘短暂倒转，周三再度倒转。这意味着短期债券的收益率高于长期债券。两者目前都在4%左右徘徊。
这是一个不好的信号——而且通常预示着衰退——因为它显示出投资者有多紧张。通常情况下，短期债券的收益率要小得多，因为投资者希望通过借入较长期限的资金获得更高的回报。
另一个关键的收益率曲线是两年期和10年期国债收益率之差，自7月初以来一直处于反转状态，3月份曾短暂反转。
那么，为什么本月股市上涨呢?
尽管如此，股市在10月份大幅反弹，尽管全球通胀猖獗、美元走强打击跨国公司以及英国政治和经济动荡等问题仍令人担忧。很多乐观情绪都与投资者希望美联储(Federal Reserve)很快开始放慢加息步伐有关。
但还有另一个原因。公司收益实际上是，引用“抑制你的热情”拉里·大卫的话，非常非常好。只要避开曾经炙手可热的科技行业就行了。
谷歌的所有者Alphabet (GOOGL)和微软(Microsoft)周二晚些时候发布的最新前景令投资者失望。芯片巨头德州仪器(Texas Instruments)和流媒体音乐公司Spotify也令华尔街失望。
这四支股票周三均大幅下跌。这也是纳斯达克指数在午盘交易中下跌1.9%的一个重要原因，尽管大盘表现略好。道琼斯指数持平，标准普尔500指数仅下跌0.7%。但道琼斯指数在当天早些时候大幅上涨，标准普尔500指数也短暂上扬。
2022年7月12日，人们正走向纽约证券交易所。
选股并没有消亡。但对大多数投资者来说，这或许也是好事
顶级科技股(即在名称和代码更改之前被称为FAANG的股票)在标准普尔500指数中占了很大一部分权重。投资者现在都在等待Facebook的母公司meta平台以及亚马逊(Amazon)和苹果(Apple)等公司的财报，后者将于周三收盘后公布财报。亚马逊和苹果将于周四下午公布财报。
科技股的疲软拖累了整个市场的利润预期。根据FactSet高级收益分析师约翰?巴特斯周三上午向CNN Business提供的数据，分析师目前预计标普500指数第三季度利润仅增长0.6%。这低于上周五估计的1.5%。
华尔街预测，科技和通信服务行业的利润都将下降。
“我仍然不喜欢科技行业。科技行业没有太多价值。这些公司不再是飞速增长的，”弗兰克基金(Frank Funds)首席投资官布莱恩?弗兰克(Brian Frank)表示。
比FAANG更适合市场
不过，在科技领域之外，美国企业的成绩单上还有更多亮点。
信用卡巨头(道琼斯指数成份股)维萨(Visa)公布的收益和营收超过了分析师的预期，该公司还提高了股息。卡夫亨氏(Kraft Heinz)周三上午公布了稳健的业绩，推动其股价走高。周二上午，通用汽车(GM)和可口可乐(Coca-Cola)公布了强劲的财报。
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看看CNN是如何报道35年前华尔街的黑色星期一的吧
经济的许多领域仍然表现良好。与此同时，FactSet的数据显示，分析师预计非必需消费品公司、工业和房地产公司的利润将以两位数的百分比增长。由于今年油价的飙升，能源行业的利润预计将增长一倍以上。
还有其他两个令人鼓舞的迹象吗?迄今已公布财报的标普500指数成份股公司中，有近四分之三的公司业绩超过预期。(收益不及预期自然会引起华尔街的更多关注。)
更重要的是，对许多公司来说，需求似乎依然坚挺。FactSet的数据显示，该季度营收预计将增长8.6%。因此，较弱的收益更多是成本上升的结果，而不是销售明显放缓。
Miramar Capital高级投资组合经理Max Wasserman表示:"总体而言，在当前环境下，企业获利表现良好。"
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