独家消息:德国将承担2300亿美元的Uniper衍生品
时间：2022-12-25 11:40
德国能源巨头Uniper将成为国家在12月19日举行的德国政府救助临时股东大会上，Uniper的衍生品头寸超过了能源巨头bp
路透法兰克福12月16日电- - -德国在为应对能源危机拨出近5000亿美元后，还准备承担能源巨头Uniper建立的2160亿欧元(2290亿美元)衍生品相关风险。
德国将对Uniper进行国有化，这是该国历史上规模最大的企业纾困。此前，俄罗斯切断天然气供应的举动令欧洲最大经济体陷入混乱。
Uniper (UN01.DE)已经计入了数十亿欧元的衍生品损失，加剧了危机，因为该公司急于填补俄罗斯关闭水龙头后留下的缺口。但即使在乌克兰冲突之前，这家天然气巨头就面临着压力，不得不向德国国有银行复兴信贷银行(KfW)寻求支持。
路透社(Reuters)使用Uniper最新的财务报表计算了衍生品敞口总额，首次给出了这些头寸的全部规模，并证实了这一点。
与其他能源公司一样，Uniper使用衍生品，比如获得未来以固定价格出售天然气的期权，以防范能源价格波动。然而，这些本身就有风险，而且维护成本也很高。
Uniper的一位发言人表示:“截至2022年9月30日，我们总共持有约2160亿欧元的衍生品头寸。”他补充说，其中风险较大的部分很小。
“总体而言，我们与投机头寸相关的衍生品头寸在数百万美元以下。”
根据Uniper的账目，该公司持有约1,980亿欧元的衍生工具应收款项作为资产。
无论是用于对冲还是投机，衍生品都带有风险。如果市场价格远远低于或超过期权价格，维持这种交易的成本可能会大幅上升。
为了确保交易不会因价格波动而脱轨，交易员们会将保证金(通常是现金)交给清算所。随着最近价格的飙升，要求追加保证金的要求激增。
在天然气和电力价格飙升的推动下，欧洲公用事业公司的衍生品头寸急剧膨胀，这要求它们也提高账户中这些工具的价值。如果市场价格下跌，衍生品价值也会下跌。
一位知情人士对路透表示，这是最新公开的未平仓头寸，可能导致进一步亏损，取决于能源价格的走势。
德国政府已经花费了超过510亿欧元来支持和国有化Uniper，一旦完成对这家公用事业公司的收购(预计很快就会完成)，成本将会更大。
预计股东将在12月19日举行的特别股东大会上批准柏林方面对Uniper的纾困。Uniper向德国各地的工业和家庭输送天然气，在德国能源基础设施中发挥着关键作用。
损失
Uniper报告称，今年前九个月亏损400亿欧元，其中100亿欧元的已实现亏损是由于以更高的价格购买不再来自俄罗斯的天然气而造成的。
Uniper在上一季报告中称，该公司还计入了与俄罗斯天然气供应减少有关的“衍生品估值效应和拨备累积”的预期未来损失310亿欧元。
这一估计是基于9月底的能源价格得出的，自那时以来能源价格已大幅下降。
他说:“我们必须假设，俄罗斯将继续停止供货，而且还会有更多的损失。没有…从俄罗斯输送天然气，天然气业务将在2024年底前亏损，”发言人说。
Uniper在9个月的报告中称，该公司进行了一系列减记和调整，包括衍生品减记30亿欧元，以及用于对冲的衍生品亏损90亿欧元，并表示“剩余衍生品”对利润产生了110亿欧元的影响，但没有透露细节。
接近政府的一位人士表示，他担心德国经济和能源部低估了风险。在绿党部长罗伯特?哈贝克(Robert Habeck)的领导下，德国经济和能源部领导了此次纾困。
德国经济部表示，在对Uniper的国有化过程中，“所有相关方面都得到了考虑和评估，包括年度报告中列出的资产负债表风险”。
一位经济部发言人对路透表示，Uniper使用衍生品来防范能源价格或交付的风险，或作为对冲汇率波动的工具。
其整体风险敞口的任何损失都可能被金融工具的收益抵消，例如，这些金融工具寻求通过未来以固定价格买卖天然气的期权来缓冲能源价格波动。
以Uniper为例，与衍生品相关的负债规模较2021年底增长了约2.5倍，约为9月底石油巨头英国石油(BP. l)或壳牌(Shell . l)的6倍。
公开数据显示，这也超过了德国莱茵集团(RWE) 6月底的1310亿欧元。
“潜在风险”
Uniper已经引起了欧洲央行(ecb)官员以及欧洲议会(European Parliament)一些议员的注意。一位知情人士对路透表示，一些官员担心，能源公司正在扮演事实上的交易商的角色，但银行没有受到监管。
“这提出了一个问题:这些交易背后是什么?这个数字越高，潜在风险就越高，”评级机构穆迪(Moody’s)信贷分析师克努特?斯拉滕(Knut Slatten)表示。他形容Uniper的衍生品头寸“庞大”。
穆迪将Uniper视为芬兰电力集团富腾集团(Fortum)的一部分，后者是该集团的大股东，直到德国政府接管。
斯拉滕表示:“这取决于交易的结构——但在这里，我们并没有完全看到正在发生什么。”他希望能源公司在衍生品方面更加透明。
(1美元= 0.9406欧元)
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