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9月是金融市场的麻烦月份，这是当之无愧的。

例如，在1992年的黑色星期三，英镑可耻地退出了汇率机制(Exchange Rate Mechanism);在2007年的那个月，北岩银行(Northern Rock)倒闭。

到那时，全球金融危机已经开始，随着2008年9月美国投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)的倒闭，这场正在展开的灾难达到了最可怕的时刻。

英镑再次下跌，因为特拉斯和夸滕发表声明-生态nomy最新

因此，在这个月里，所有的市场参与者，无论他们交易的是什么资产类别，都知道自己必须保持警惕。

Liz Truss和Kwasi Kwarteng在从政前都曾在商界工作，不太可能不知道这一点。

如果他们以前没有，那么在经历了动荡的一周后，新首相和总理现在肯定有了。

对于大多数可能不太关注金融市场事件的人来说，疯狂的波动最好的概括就是英镑，甚至在上周五Kwarteng先生的超扩张性预算出台之前，英镑兑美元自年初以来已经下跌了16%。

英镑上周五迅速大跌，因投资者对数十亿英镑的意外借款感到恐慌，本周收报1.0856美元。

周一凌晨，当大多数英国人还在睡觉的时候，亚洲市场的暴跌加速，英镑兑美元的汇率暴跌至1.0382美元的历史新高，甚至超过了1985年2月25日创下的1.054美元的水平。

英镑在伦敦开盘后反弹，并在周二继续走高。英国央行(Bank of England)周三对英国国债市场的关键干预帮助英镑在当日和周四进一步上涨。不过，由于夸滕不会像许多人希望的那样，从11月23日开始提前实施中期财政计划，英镑今天再次遭到抛售。

尽管如此，英镑在周末已经收复了自财政大臣发布迷你预算以来的大部分损失。

对于金边债券来说，情况就不同了。

上周五，政府借条的收益率(与价格走势相反)飙升，并在本周上半周继续攀升。

随后是周三，英国央行果断采取行动，购买了20年期和30年期英国国债，预计最终价值650亿英镑。此前，养老基金被迫抛售了这些特定资产，原因是该行业迄今为止不知名的一部分——债务驱动投资(LDI)造成了压力。

然而，英国央行的干预——仅限于20年期和30年期的英国政府债券——只部分修复了损失。

周二上午，两年期英国国债收益率(市场认为短期利率走向的一个很好的指标)达到4.761%——2008年8月以来的最高水平——在撰写本文时，仍高于4%。

对比之下，在Kwarteng上周五开始讲话之前，通胀率略低于3.5%。

以这些资产的标准来看，这些都是巨大的变动。

同样，在迷你预算出台前略低于3.5%的10年期基准英国国债收益率在周三一度飙升至4.582%，随后略有回落。

它保持在4%以上。

只有英国央行一直活跃的20年期和30年期国债，收益率才回到接近一周前的水平。

这些数字。

这些数字不只是交易员和投资者才会感兴趣的神秘数字，对我们所有人都应该很重要，因为英国国债收益率代表着英国政府的隐含借贷成本。

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相比之下，与英镑和英国国债相比，股市本周表现相当低迷，尽管它们也经历了糟糕的一周。

自Kwarteng开始讲话以来，富时100指数已经下跌了4%，自3月初以来首次收于7000点的心理关口以下。

更糟糕的是富时250中指数的表现，该指数自迷你预算公布之日起已经下跌了近7.5%。

原因很简单。

富时100指数成分股中充斥着大型跨国石油、采矿、制药和消费品公司，如阿斯利康、壳牌、联合利华、帝亚吉欧和里约热内卢Tinto，这些公司的大部分利润都是美元或欧元。

当英镑兑美元下跌时，美元收益转化为更多英镑。

相比之下，Mid-250指数更多的是一个国内指数，成分股有ITV、玛莎百货(Marks & Spencer)和Direct Line等公司，它们的大部分利润都来自英国。

对于这位新首相来说，令人担忧的是，海外金融家关注英国的原因全都是错误的。她强调决心让英国成为一个更有吸引力的投资目的地。

投资银行Evercore颇具影响力的创始人、克林顿政府时期的美国财政部副部长罗杰?奥特曼(Roger Altman)对CNBC表示，利兹?特拉斯“给我们上了一堂大师课，告诉我们如何避免这样做”。

他补充说:“她有一个非常糟糕的开始。和美国一样，英国面临的最大问题是通胀。

“你(作为新首相)的第一步不应该是大幅放松财政政策。”

因此，当Kwarteng坐下来准备准备周一在伯明翰向保守党信徒发表的演讲时，还没有一周的时间，他可以满怀深情地回顾过去。

但请记住关于9月对市场来说是个糟糕月份的智慧。

对于其他地方的股票和债券投资者来说，这也是相当糟糕的。

亚洲股市经历了自2020年2月疫情爆发以来最糟糕的一个月。

香港的房价已经开始下跌，人们对商业地产行业的担忧也在增加，恒生指数本月已经下跌了近14%。

东京日经225指数下跌了6.25%。

在美国，标准普尔500指数，美国最重要的股票指数，预计本月将下跌近8%，并完成了连续第三个季度的逆转。

道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)本月跌幅也将超过7%，刚刚进入熊市区域，换句话说，该指数较最近的峰值下跌了20%。

与此同时，纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)在过去七周中有六周下跌，9月底的跌幅似乎将超过9%。

美国国债市场的情况也没有好到哪里去。美国国债市场正准备迎接美联储(fed)的进一步加息。美联储在过去三次会议上每次都将其主要政策利率上调75个基点，并表示，如果这是抑制通胀所需的价格，它甚至准备接受一场衰退。

周三，10年期美国国债收益率一度达到4.0190%，这是2008年10月以来的最高水平，而8月底的收益率仅为3.132%。

正如奥特曼所说:“我从未见过如此不确定的时期，市场讨厌不确定。”

欧洲股市和债市同样经历了一个不可忘记的9月。

法兰克福DAX指数、巴黎CAC 40指数和马德里IBEX指数本月的跌幅都将超过6%，而米兰的MIB指数跌幅仅略小。

与此同时，10年期德国国债收益率已从8月底的1.536%飙升至本周三的2.352%，这是另一个重大波动。

这反映出欧洲央行(ecb)可能在不久的将来进一步加息，更不用说德国日益恶化的经济前景了。德国政府本周宣布，将提供2000亿欧元的贷款，以使其家庭和企业免受能源价格上涨的影响——这一金额甚至超过特拉斯承诺帮助英国家庭和企业的资金。

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其他期限的德国债券也是如此。

五年期德国国债是一种非常受欢迎的金融工具，从2015年到今年3月，它的收益率一直为负(换句话说，投资者实际上一直在向德国政府支付贷款权)，本月的收益率从1.381%飙升至周三的2.051%。

因此，尽管英国金融资产在9月份表现糟糕，但其他地方的情况也差不多——不过，正如英国央行(Bank of England)首席经济学家休?皮尔(Huw Pill)周四指出的那样，有一些具体的英国问题在起作用。

十月会更好吗?

别指望了。

Kwarteng先生发誓在11月23日之前不会举行他的中期财政活动，而英格兰银行也表示其货币政策委员会在11月3日之前不会开会。

市场就像大自然一样，讨厌真空，现在它们面临的一个月很可能是由投机和猜测主导的。

顺便说一下，10月份对股市来说尤其糟糕。

1929年的华尔街股灾、1987年的黑色星期一和1998年的对冲基金危机都发生在10月。