税率的180度大转弯提振了英镑，但市场仍对政府的可信度感到担忧
时间：2022-10-07 16:01
政府在废除所得税最高税率的问题上180度大转弯后，英镑和政府债券收益率已有所回升。
夸西?夸滕(Kwasi Kwarteng)周一凌晨透露，他上个月公布的经济增长计划的一部分——削减45便士税率的决定，不会像他10天前宣布的那样，在4月份实施。
金融市场对这一揽子措施反应不佳，认为它们给公共财政带来了太大压力，仅减税一项就将耗资450亿英镑。
在信心危机的影响下，英镑兑美元汇率在一周前跌至创纪录低点，而在长期政府债券收益率飙升之际，英国央行(Bank of England)后来不得不出手干预，以恢复养老基金的市场功能。
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30年期英国国债的收益率(投资者购买英国政府债券所需的实际利率)已升至2002年以来的最低水平，当时英国央行表示将购买债券以支撑市场。
周一政府的让步使得国债收益率一度回升到迷你预算之前的水平。
英镑也是如此。
但市场评论人士警告称，这可能只是暂时的喘息。
AJ Bell的投资总监拉斯?莫德(Russ mold)指出，周一上午，英镑兑美元汇率在不到两个小时内从1.1088美元飙升至1.1264美元。
他写道:“180度大转弯之所以重要，有两个原因。”
“首先，市场对减税的成本感到恐慌，担心减税会推高政府债务，进而增加削减公共支出和削减福利的可能性。
“取消这个看起来有缺陷的计划的一个关键部分带来了一些宽慰，你可以看到英镑反弹，10年期英国国债利率一度跌破4%。
令人费解的市场反应因素分析了无来转变
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nway
经济与数据编辑
@EdCo nwaySky很难想象还会发生这样的事。
以前也有过预算的180度大转弯，但很难想象有哪一次是在宣布之后这么快就出现的，而且不是更大措施(比如乔治?奥斯本(George Osborne)的馅饼税)带来的晦涩的技术后果。
然而，现在的问题是，这种想法的转变是否会改变过去一周回避英国投资的数百万投资者的想法。这导致了英镑贬值和政府借贷利率的急剧上升。
然而——这也是唐宁街10号内部人士自己指出的——与迷你预算的其他部分相比，取消45便士税率并不那么昂贵:在450亿英镑的一揽子计划中，取消45便士税率的成本约为20亿英镑。
他们认为，在数值上的衡量与货币和债券的反应之间没有算术联系。
因此，最直接的结论是，投资者不是对45便士的利率做出反应，而是似乎在对更广泛的问题做出反应:对政府经济领导力的信心危机。
取消45便士的税率是否足以改变这种观点还有待观察。
另一个需要考虑的因素是，科瓦滕实际上已经承认了一个巨大的政策错误，他担任总理才几个星期。
“如果利兹·特拉斯(Liz Truss)想要树立首相的公信力，她能请一个在首战中打进过乌龙球的人吗?”
“在这一消息被消化后，英镑下跌，英国国债利率开始走高，这一事实是市场在以一种方式表明，政府的财务、消费者和企业状况以及经济前景仍存在大量问题。
“不管有没有45%的减税，这个国家仍然面临着挑战，个人和企业的生活都变得更加艰难。”
他指出，受矿业、金融服务和消费品公司的拖累，富时100指数下跌1%，至6,827点。
他解释说:“这些企业中有许多以美元为收入来源，因此英镑走强——即使只是暂时的变动——对他们是不利的。”
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