伦敦金(伦敦黄金池)

2022-01-13 16:53  来源:外房网

 

伦敦黄金池的池由八国集团各国央行黄金储备在美国和七个欧洲国家1961年11月1日同意合作保持固定的布雷顿森林体系可兑换货币和捍卫一个金价每盎司35美元的干预措施在伦敦黄金市场。

各国央行协调一致的黄金出售方式,以平衡由伦敦早盘定盘决定的黄金市场价格飙升,同时在价格疲软时买入黄金。美国提供了50%的黄金供出售。6年来,价格控制一直是成功的,直到这个体系变得不可行的时候。当时的黄金挂钩价格过低,在黄金、英镑和美元出现挤兑后,法国决定退出黄金储备池。1968年3月,伦敦金池崩溃。

伦敦黄金池控制后面会跟着一个努力压制黄金价格与两层系统的官方交流和公开市场交易,但这与尼克松1971年黄金窗口崩溃冲击,并导致黄金牛市的开始了黄金的价格迅速升值到1980年的850美元。

黄金价格监管

1944年7月,在第二次世界大战结束前,来自44个盟国的代表聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林,重建和管理国际金融体系。会议的结果是成立了国际货币基金组织(IMF)和国际复兴开发银行(IBRD),随后是其他战后重建努力,如建立关税及贸易总协定(GATT)。国际货币基金组织负责维持一套国际货币汇率体系,这一体系后来被称为布雷顿森林体系。

当时的外汇市场汇率是固定的,但在必要时允许进行调整,而且要求货币可以自由兑换。为此,所有货币都必须以实物黄金储备或可兑换黄金的货币为后盾。美元被公认为世界储备货币,是这个体系的锚定货币。一金衡盎司黄金的价格定为35美元。这项协议没有影响到作为贵金属商品进行交易的独立的全球或区域市场。当时的黄金市场仍然开放。为了使布雷顿森林体系保持有效,美元对黄金的固定汇率必须是可调整的,或者黄金的自由市场价格必须维持在35美元的官方外汇价格附近。自由市场黄金价格与外汇汇率之间的差距(即所谓的“黄金窗口”)越大,各国就越有可能以布雷顿森林体系的价格购买黄金,然后在黄金市场上出售,以应对国内经济危机。

布雷顿森林体系受到了几次危机的挑战。随着战后经济复苏的进行,国际贸易和外汇储备增加,而黄金供应仅略有增加。在上世纪50年代的衰退中,美国不得不兑换大量黄金,而布雷顿森林体系(Bretton Woods system)由于美国的支付失衡而日益崩溃。

在石油进口配额和贸易外流限制不足之后,到1960年,有针对性的努力开始维持布雷顿森林体系,并实施每盎司黄金35美元的估值。在1960年晚些时候,在美国总统选举辩论,抢购黄金的激增导致了价格超过每盎司40美元,导致协议美联储(fed)和英国央行(Bank of England)之间稳定的价格分配出售大量的黄金供应由英格兰银行持有。美国寻求结束其黄金储备枯竭的方法。

1961年11月,8个国家达成协议,通过在世界市场上有针对性地出售和购买黄金,来调节黄金价格,并捍卫每盎司35美元的价格。为此目的,每个国家都向伦敦黄金池提供了一定数量的贵金属,以美国为首,保证与所有其他国家的黄金池一对一地匹配,从而贡献了黄金池的50%。


崩溃

到1965年,黄金储备池越来越无法平衡黄金储备的流出与回购。美国货币供应的过度膨胀,部分是为了资助越南战争,导致美国不再能够将外国持有的美元兑换成黄金,因为世界黄金储备没有相应增长,而支付赤字已经增长到30亿美元。因此,伦敦黄金池面临越来越大的失败压力,导致法国在1967年6月宣布退出该协议,并将大量黄金从纽约转移到巴黎。

1967年,英国货币贬值,接着是另一次黄金挤兑和英镑的攻击,这是导致统筹安排崩溃的最后原因之一。到1968年春,“国际金融体系正走向1931年以来最危险的危机。”

尽管有美国的政策支持和市场努力,1967年对英镑的攻击和对黄金的挤兑迫使英国政府在1967年11月18日将英镑贬值14.3%。美国采取了进一步的保护措施,试图避免对黄金的持续挤兑和对美元的攻击。1968年3月14日,一个星期四的晚上,美国请求英国政府在第二天关闭伦敦黄金市场,以应对对黄金的巨大需求。特别声明相同的星期五(3月15日)作为英国银行假日由女王在下议院的请愿书,并定于周末在华盛顿的一次会议上,被认为解决国际货币形势的需要以达到对于未来的黄金政策的决定。上周末发生的一系列事件导致美国国会取消了从1968年3月18日(周一)起,美国必须建立黄金储备来支持美元的规定。伦敦黄金市场关闭了两周,而其他国家的市场继续交易,金价不断上涨。这些事件结束了伦敦金池的生意。

作为反应的暂时关闭伦敦黄金市场在1968年3月和由此产生的不稳定的黄金市场和国际金融体系总体而言,瑞士银行立即采取行动减少对瑞士银行体系和货币的影响通过建立黄金交易组织,苏黎世黄金池,这帮助瑞士成为黄金的主要交易地点。

 

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