低融资成本时代结束？花旗：2017年全球央行将停止宽鬆
又一投资大行出面喊话，自 2008 年金融海啸爆发开始的这波全球央行宽鬆大潮，恐怕是已经将要接近尾声。
《Financial Times》报导，花旗银行 (Citi) 首席经济学家 Willem Buiter 在一份研究报告中表示，以目前市场上急遽升温的通膨预期观察，估计 2017 全球通膨率，平均都能达到各国央行的 2% 通膨目标，随着各国央行的最主要政策目标达到，央行要再继续出手宽鬆的理由，恐怕将是不复存在。
Willem Buiter 指出，从目前几个已开发经济体如澳洲、欧元区、日本、纽西兰、挪威、瑞典、英国等国的利率水平来看，目前这几大经济体的利率水平仍在历史最低水平，而英国央行 (BOE) 与欧洲央行 (ECB) 在历经数年来的 QE、低利率政策之后，两大央行的资产负债表佔 GDP 之比重，与 2008 年金融海啸爆发时相比，已明显增加了 4%，显示各国央行早已是满手公债。
Willem Buiter 表示，展望 2017 年，随着各国央行陆续达到最主要的政策 2% 通膨目标，再加上各国利率水平已届历史最低档，各经济体的央行再维持现行 QE 宽鬆规模，以及低利率的空间与条件，都已渐渐消逝。
在政策目标完成、利率水平下修空间小的两大压力之下，Buiter 估计，除了日本央行 (BOJ) 改以殖利率定锚的新货币政策，以及瑞典缓慢的购债在进行宽鬆以外，2017 年全球央行将只会开始「收水」，而不会再继续向市场「放水」。
美国联準会 (Fed) 将可望在台北时间週四 (15 日) 再度向市场进行升息，进一步对金融市场实行紧缩，估计澳洲、英国、加拿大、瑞士等国央行，亦将已其他形式，缩减过往的宽鬆政策。
据《彭博社》报导，今年九月份日本央行在利率决策会议上推出货币政策新政，即所谓的殖利率定锚 (Yield Targeting)，设定十年期日债殖利率在 0% 水平附近，进一步推使日债殖利率曲线趋于陡峭、拉升市场对于未来的通膨预期，同时该行亦宣布维持每年 80 兆日元的宽鬆规模不变。
按照日央行推出的 Yield Targeting 新政而言，是要维持十年期日债殖利率水平在 0% 一线附近，而当十年期日债殖利率走升 (价格下跌) 高于 0% 时，日央行即会出手购债，引导十年期日债殖利率下行。
反之当十年期日债殖利率走跌 (价格上涨) 低于 0% 时，日本央行不但不能出手购债，还必须对市场释出债券流动性，以进一步推升十年期日债殖利率上行。
虽然目前日本央行仍维持住每年 80 兆日元的宽鬆规模，但据《彭博社》数据显示，统计日央行今年至今为止，QE 购债规模仅实现了 71.7 兆，对比去年同期 75.3 兆日元的表现，日本央行可以说在「实质上」，已显着放缓宽鬆力道。
