动态债券基金是一个好的投资选择吗?
时间：2022-08-26 09:04
动态债券基金(DBFs)似乎是这个季节的宠儿。它们可以灵活地利用利率周期的变化来调整总体债务组合的期限或平均期限。大多数其他债务基金都有一个明确的区间，它们必须在这个区间内管理它们的存续期。
随着债券收益率大幅上升，许多人认为，市场在很大程度上已将未来回购利率上调的因素考虑在内。对债务基金的潜在不利影响是有限的，即当回购利率上升时，债券价格下跌，收益率上升，基金NAV下降。因此，投资于那些可以投资于期限相对较长、回报较高的债券的债券基金，或者更好的是，投资于可以根据需要自由调整期限较短和较长债券组合的债券基金，在今天被视为一个不错的选择。
primeinvestor联合创始人维迪亚?巴拉(Vidya Bala)表示:“在我们看来，如果利率显然已经见顶，那么金边债券或持续到期债券是更容易的选择。”
收益和风险
未来资产投资管理公司(印度)固定收益部门首席投资官马亨德拉?贾尤表示:“虽然灵活性是一个关键卖点，但dbf能在多大程度上利用这一点，取决于基金对利率的看法，以及一旦预期的利率变动实现，基金及时调整投资组合以获利的程度——将利率上升时按市价计算的损失最小化，并力求在利率下降时提供更好的回报。”
在我们的分析中，我们研究了dbf在过去几次降息和一次加息中的表现，其中一次加息是回购利率从2010年3月的5%一路上升到2011年10月的8.5%。所有至少有7年历史的dbf基金都被考虑用于此分析(不包括分离投资组合的基金)。我们观察基金在加息/降息的实际阶段的表现，假设基金经理会在实际利率行动开始之前，根据他们不断变化的利率观点，开始调整他们的投资组合。数据显示，dbf可以获得广泛的回报，尤其是在大幅降息(或加息)的时期，比如全球金融危机之后。换句话说，选择正确的DBF变得非常重要。
平均而言，dbf的回报可能不会明显高于相对受限的类别，如短期基金(见表)。
“动态债券基金有助于消除随着利率周期变化而改变投资策略的需要。然而，这意味着基金经理应该对长期债券进行正确的积极看涨。然而，在这类基金中，就期限的延长或缩短而言，做法差异很大，你投资的基金很可能没有把握好时机，”巴拉表示。她补充称:“目前，在这类基金中的25只基金中，约有14只自2022年3月以来小幅(如果不是大幅)延长了期限，这表明它们已准备好迎接利率下降推动的反弹。但有11只基金实际上缩短了期限或保持了期限稳定。”
除了利率风险判断出错外，基金投资组合的信用质量也值得关注。如今，大多数dbf只持有超安全的政府证券(g-secs)，以及AAA级和A1+级(分别是长期和短期票据的最高评级)债务工具，这使得它们在信用风险方面非常安全。不过，也有一些基金持有AA+和AA级债券，这些债券仅比aaa级债券低一级。过去，由于信用评级下调/违约，富兰克林邓普顿MF、UTI MF和ABSL MF不得不在各自的动态债券基金中创建独立的投资组合。
投资者的影响
尽管dbf可能有较低的信用风险，但它们并不适合所有人，因为它们带有利率风险。根据Jajoo的说法，它们是为那些风险相对较高、回报较高的人设计的。他进一步指出，在债券收益率已经大幅上升的今天，目标到期基金可以帮助投资者以较低的变异性范围提高当前投资组合的收益率，是一个风险较低的选择。
Plan Ahead Wealth Advisors的创始人兼首席执行官Vishal Dhawan列出了投资DBF前必须注意的几点。“第一，你将自己置于基金经理误判利益判断的风险之下。第二，你需要意识到，如果这个观点是通过g-sec来实现的，它会更容易实现，因为它是市场中流动性最强的部分。但跨越其他领域的能力可能会有点困难。”他进一步表示:“除了基金经理的观点可能出错之外，更高的费率也可能对你造成冲击。”ACE MF数据显示，大多数dbf的费用比例为0.3% - 1.0%(直接计划)和0.7% - 1.7%(定期计划)。相比之下，大多数短期债券基金的费率分别为0.2% - 0.4%和0.7% - 1.3%。许多目标到期etf和指数基金(指数基金的直接计划)收取0.15%至0.30%甚至更低的费用。
达万认为，人们可以投资于这类基金，但应该限制在总债务配置的20%以内。这是为那些强烈认为应该采取基于利率观点的方法的投资者准备的。对于大多数其他投资者，他建议最多配置5-10%。
为您推荐：
- 第一批购房者获得了在墨尔本购买100套公寓的“专有权” 2022-08-26
- 到2023年，悉尼房价可能下跌10% 2022-08-26
- 2022年，什么可能会对澳洲房产买家造成更大的影响 2022-08-26
- 这座海滨小屋最初售价为78英镑，现在售价为250万美元 2022-08-26
- 我们希望转向一个金融市场:ICICI证券公司 2022-08-26
- 第一共和国银行获得竞争对手300亿美元救助 2022-08-26
