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RYK VAN NIEKERK:目前，出版和包装集团Caxton和包装和回收集团Mpact之间正在进行一场董事会大战。Caxton目前拥有Mpact 34%的股份，并表示有意接管该公司。上周，针对Mpact首席执行官布鲁斯?斯特朗(Bruce Strong)在公司近期中期业绩发布会上发表的声明，Caxton发表了一份声明。

斯特朗表示，Caxton最近决定在最近的股东大会上投票反对Mpact的薪酬决议，显然是别有用心，Caxton只是为了自己的利益行事。

我需要声明Moneyweb的所有者是AME, AME的所有者也是Caxton。

但现在连线的是布鲁斯·斯特朗。布鲁斯，非常感谢你的加入。首先，我们来谈谈Caxton和Mpact之间的关系。在上周Caxton发表声明回应你的评论之前，你如何描述你和Caxton的关系?

布鲁斯·斯特朗:莱克，首先，非常感谢你邀请我。也许我会先回顾一些步骤，简单介绍一下我们现在所处的位置。

实际上，Mpact是非洲最大的纸和塑料包装和回收企业。在2021年，给你一个规模的感觉，该集团产生了超过120亿兰特的收入，大约四分之三来自造纸业务，四分之一......1:29来自塑料业务。只是对那些听众可能不知道，我们收集废纸造纸，一方面做包装。我们的包装产品包括瓦楞纸箱，用于水果出口和送货到家的纸袋等，以及其他零售应用。然后我们生产塑料制品，比如垃圾箱和板条箱，这些塑料制品也用于零售，也用于水果行业。我们还生产用于水果和饮料、家庭护理和个人护理等的其他塑料包装。实际上，我们关闭了这个循环。

所以，因为我们是最大的回收商，所以我们是所有品牌所有者和生产者的手段，他们必须展示出更多的生产者责任。

我们有能力做到这一点，所以我们的综合商业模式是闭环的，真正对所谓的循环经济产生影响，我很乐意在未来的某个时候跟你们多谈谈。

这些年来，正如你可能在我们最近的结果中看到的，我们的团队表现出了巨大的韧性。我们非常清楚我们要做什么。我们有创新的包装，我们正在推动循环经济，我可以满怀信心地说，我们在我们经营的社区做出了改变。

例如，我们最近的结果将表明，尽管我们在南非的工作环境非常具有挑战性，但我们做得很好。除此之外，我们还有很大的发展前景。你应该读过我们投资的数量。我们为新的增长项目提供了全面的资本支出渠道。令人兴奋的是，这些项目与南非的消费增长前景并没有直接联系。他们是多样化的。我们做了很多水果包装，这有起有落，有时与南非的消费者消费模式不同步。

我们也受益于送货上门和方便购物的趋势，所以我们是南非送货上门购物袋的较大生产商之一。这些在五年前甚至还不存在，不像现在这么重要。我们在这一领域所能做的是，我们制造袋子，但不只是制造袋子，我们重新配置了我们在2017年重建的造纸厂之一，以生产用于制造袋子的纸——这些纸完全由我们通过回收网络收集的可回收材料制成，包括从回收或有轮垃圾箱收集的材料——我们也制造这些材料。我们制作市政当局使用的有轮垃圾箱，其中许多都是由回收塑料制成的。

所以我希望你能明白这是一个伟大的行业。我们有很好的前景，我们一直表现得很好。这也反映在我们的股价上。像大多数人一样，在新冠肺炎期间，我们承受着压力。我得说我们的股票回购非常成功股价约为13.70兰特，我们对此非常感激。

我认为其他一些股东已经从我们看到的股价的显著增长中受益，已经走出了Covid - 19时期。我认为，很明显，从2020年底到2021年初，卡克斯顿大幅增持了他们的股权。但在那之前他们是我们公司的股东。我想他们可能有百分之几。我记不清楚了。我敢肯定，他们当初买那股股票的价格肯定比现在高得多，甚至可能是在同样的水平。

因此，股东尤其有兴趣增加他们在一家公司的股份，这一点也不奇怪。我认为我们不应该对此感到惊讶。

我们还需要从我们现在所处的环境回到他们的过程中。所以......4:54他们显然来找我们。你可以在去年6月30日的Sens上看到，我们已经通知我们的员工，Caxton已经向[竞争]委员会申请了一份单独的合并通知......%:04。这是遵循了我们董事会提交联合合并文件的方法。他们要求我们和他们一起提交合并申请，我们和他们一起合作。

我们的立场已经说得很清楚了。我们的董事会无法在没有条款的基础上同意这一点。我们不知道要约的性质是什么，价格是什么，我们不知道它将如何通过股票、现金、股票和现金的组合或任何类似的性质来融资。那时什么也没提。

Caxton非常了解我们的公司，他们了解我们的业务，他们了解我们的行业，他们知道他们最近提到的所有历史问题。自2016年(这些问题)首次被提出以来，他们已经这样做了一段时间。很明显我们的董事会不同意，要求单独发布合并通知。我想你很熟悉我们是如何走到今天的细节，委员会是如何拒绝的。有一个审查程序，我们仍在等待结果。

所以他们现在的反对意见和他们提出的理由在去年年初没有提出，当时他们第一次说要进行联合合并申请。所以我认为人们需要看到它到底是什么。这是一种策略，一种试图以一种让他们更负担得起的方式获得业务的策略。就是这样。除此之外，我认为我们的立场非常明确。

我们在周三发表了一份Sens回应他们提出的各种观点，我认为这是非常直接的——我们在那里所说的。

雷克·范尼克尔克:这就是你在中期业绩报告中所说的，你认为他们别有用心吗?

布鲁斯·斯特朗:嗯，是的。当我们做结果报告时，出现了一个关于非执行董事费用的问题。我的观点是他们反对。实际上，他们已经告诉我们——卡克斯顿已经明确地告诉我们——他们反对或投票反对非执行董事费与董事费本身没有任何关系。这与他们在媒体上谈论的这些事情的披露有关，我们完全不同意他们的观点。我们实际上否认......7:03的指控。所以他们是别有用心的。他们的动机与董事费完全无关。它们与其他事项有关，而不是董事费。这就是我的观点，真的。

雷克·范·尼克尔克:卡克斯顿在你发表这些言论之后，但在他们发表森斯声明之前，有和你接触吗?

布鲁斯·斯特朗:不，实际上他们没有。我们第一次听到他们对这些评论的冒犯是在周五下午看到声明时。

RYK VAN NIEKERK: Caxton的立场是，在竞争当局对卡特尔案有结果之前，它不能提出报价，这个案件涉及Mpact和New Era，后者是Mpact的竞争对手。Caxton表示，在此案结案之前，它无法提出收购要约，因为此案的结果可能对Mpact的估值产生重大影响。例如，(竞争)法庭可能会对Mpact处以高达其收入10%的罚款，这将对你的估值产生重大影响。你认为这是一个合理的担忧吗?

布鲁斯·斯特朗:不，我不知道。莱克，正如我之前提到的，卡克斯顿可能是在2016年之后开始收购他们的股份的，当然，在他们非常了解这是怎么回事之后，他们收购了很多股份。就像我之前说的，在他们去年与董事会就联合文件的早期接触中他们甚至没有提出这一点。你现在提到的这一点，甚至一次都没有提到过。它是后来才出现的，在我们说我们不同意联合备案之后;我记不清是什么时候了。

所以我认为我们需要看清它的本质。这是一种旨在实现他们目标的策略，我暂时不会对此发表评论。但我想我们需要看看它到底是什么。

雷克·范尼克尔克:卡克斯顿还指控说，有一些敏感信息你们没有向股东披露。你对此有何反应?

布鲁斯·斯特朗:他们发表声明说我们没有披露价格敏感信息，我们坚决否认。这不是真的。

我只是想谈谈你提到的关于敏感信息的那一点——或者我们称之为“机密信息”。所有公司都有机密信息。所有的公司都有机密信息，这些信息不一定会泄露给公司的所有人，甚至，或任何地方。这不是异常。法庭上的所有程序或法庭上的许多程序都有保密的内容。我认为在处理这种事情时，保密是神圣不可侵犯的原则。我们需要尊重诉讼过程中的机密性，我们也一直在这样做。这里发生的事情很不幸，我想事情就是这样。

机密信息并不是什么新鲜事。每个人每天都在面对它。他们说我们隐瞒了信息的定价，声称它是机密，我们断然否认。

雷克·范尼克尔克:所以有机密或敏感信息?

布鲁斯·斯特朗:嗯，战略信息是机密和敏感的。我想每个人都明白这一点。(笑)Caxton有很多敏感的机密信息，但这并不意味着它对价格敏感。

RYK VAN NIEKERK: Caxton还声称，其竞争对手New Era正与Mpact一起采取行动，阻止拟议中的合并或交易。是否有竞争对手参与?

布鲁斯·斯特朗:我只想说，Mpact没有与任何人合作，反对合并，反对卡克斯顿。事实上，目前与Caxton并没有合并的打算。目前正在考虑的是向竞争委员会(Competition Commission)申请提前批准一项合并，但我们不知道具体细节。我认为我们在这方面的立场是非常清楚的。

雷克·范尼克尔克:那么你如何看待卡克斯顿的行为?你说过他们可能想要一个更好的价格。看来两国关系已经完全破裂了。

布鲁斯·斯特朗:莱克，我想说的是，我们的董事会在这个问题上一直非常一致和直截了当。如果卡克斯顿提出收购要约或将收购要约公开，董事会有一项受托责任——它将充分和勤勉地遵守这一义务——组成一个独立的董事会，并根据其提出的条款考虑该提议。在考虑这个提议时，他们有义务评估它是否公平合理，并向股东提出建议。在此基础上，股东做出选择。不管董事会怎么说，股东都可以选择。

因此，在此之前，我可以非常有信心地说，我们的董事会甚至还没有就合并是好是坏做出决定，因为它还没有机会评估我们需要考虑哪些合并。所以我认为很明显的是，在这个问题上，我们甚至不能谈论敌意合并，因为目前还没有提出合并，所以这是一个对抗性的过程，我们反对他们提交一份目前还不存在的合并通知。这是明确的。

但如果他们提出的报价是我们或独立董事会认为公平合理的，我看不出董事会有什么理由不说，‘好吧，这可行’，你永远不知道那时我们会如何申请。他们可能会对合并申请有完全不同的看法。

因此，我们甚至还没有被置于能够做出这种决定的位置——我认为这不应该被误解。对于此次合并是否对Mpact有效，董事会尚未表态。董事会的立场是不允许或不同意本末倒置。他们本末倒置，试图获得竞争当局的批准，却不知道合并是什么，或者合并的条款，也不知道我们实际上通知了什么。

雷克·范尼克尔克:但很明显，两国关系已经变得敌对。这将如何影响未来的进程?

布鲁斯·斯特朗:我敢说，董事会在评估报价时是客观的。他们是在为股东的利益行事。坦率地说，Caxton采取的方法是相当不幸的，但董事会的立场是客观的，在评估公司股东利益的各种事情的背景下;他们孜孜不倦地这样做，他们将继续孜孜不倦地这样做。如果卡克斯顿提出了一份值得考虑的要约，董事会将履行其义务。

我认为我们不应该用你提到的敌意来掩盖这一点，因为董事会能够客观地行事，并以公司和股东的最佳利益为出发点。在他们找到工作之前，他们不能评估一份不存在的报价。他们可以评估的是，在不了解任何合并条款的情况下，试图通过竞争委员会获得合并通知，本末倒置，不符合公司或股东的最佳利益。

RYK VAN NIEKERK:让我们再来谈谈黄金时代，它是Mpact的主要竞争对手之一。它也是卡特尔案的客户和共同被告。他们还持有Mpact 10%的股份。黄金时代是否向竞争监管部门提交了反对该交易的文件?

布鲁斯·斯特朗:里克，我之前跟你说过，我不会讨论我们文件中不公开的内容。我们尊重委员会在这方面的程序，也尊重法庭的程序。我希望你能理解，我不会对此事做任何进一步的评论，不会对机密信息做任何评论不管它是怎么来的，或者是谁的机密信息。

莱克·范·涅克:那个卡特尔案现在怎么样了?它从2016年开始运行。你认为那个案子什么时候会有最终结果?

布鲁斯·斯特朗:嗯，这还不确定，但我们在财务报表中陈述的声明确实反映了我们目前看到的情况，而且准确地反映了这一点。

RYK VAN NIEKERK:那么，Mpact的股东应该如何看待这两家公司之间的敌意冲突或关系破裂?

布鲁斯·斯特朗:我认为股东们应该对公司的前景持乐观态度，它非常有希望。他们也反映了这一点。我们最近与股东进行了广泛的接触，我们的业绩刚刚出炉，他们对我们的前景非常支持，也非常兴奋。我认为这反映在各个方面，他们希望看到这些前景的全部价值。

非常感谢你抽出时间，莱克。我真的很感激。

雷克·范尼科克:我可以问你最后一个问题吗?你认为Caxton和Mpact的合并有意义吗?

布鲁斯·斯特朗:我们甚至还没有到评估的地步，因为我们不知道合并的条款会是什么。所以我认为，就像我已经说过的，如果Caxton提出一份要约，并按照这种情况下的通常做法，我们的董事会将能够进行评估。所以董事会在这个阶段还没有对这两种情况做出判断。除非他们知道合并的条款，否则他们不能。所以在真空中很难做出判断。因此，我无权做出这样的判断，因为这是董事会及其小组委员会的决定。

里克·范尼克尔克:布鲁斯，非常感谢你今天的时间。

布鲁斯·斯特朗:非常感谢，莱克。祝你今天愉快。

RYK VAN NIEKERK:这是Bruce Strong, Mpact的首席执行官。