梅西百货的价值隐藏在其门店之下
时间：2022-09-02 10:04
零售连锁百货公司梅西百货(纽约证券交易所代码:M)的股票在过去两年里经历了过山车式的下跌(-32%)。将圣诞老人带入主流的标志性连锁百货公司，在疫情过后已经成为一台运转良好的机器。“北极星”转型战略取得了成功;然而，经济衰退已经到来，它打击的非必需消费品股票包括诺德斯特龙(纽约证券交易所代码:JWN)，科尔(纽约证券交易所代码:KSS)，罗斯商店(纳斯达克证券交易所代码:ROST)和梅西百货。梅西百货在疫情后首次出现营收负增长，第二季度可比门店销售额下降(-1.5%)。电子商务销售额在最近一个季度也下降了(-5%)。影响成本和消费者支出的通胀压力对利润率产生了负面影响，利润率从去年同期的40.6%降至38.9%。“北极星”的扭转战略已经取得了成功，但经济衰退对公司的利润和利润都产生了负面的实质性影响。这促使梅西百货下调了今年剩余时间的业绩预期。新冠肺炎疫情提醒投资者，许多门店下方都有宝贵的资产，那就是房地产。
经济衰退来袭
2022年8月23日，梅西百货公布了截至2022年7月的第二季度的2022财年业绩。该公司公布，不包括非经常性项目的每股收益(EPS)为1.00美元，高于分析师普遍预期的0.88美元，超过每股0.12美元。营收同比下降0.8%至56亿美元，超过分析师普遍预期的55亿美元。同店销售额同比下降(-1.5%)。数字产品销售额同比下降(-5%)，较2019年第二季度增长37%。毛利率从40.6%降至38.9%。
北极星的转变提供了
梅西百货首席执行官Jeff Gennette评论道:“我们的团队一直以严格的、数据驱动的行动来应对动态的形势，以确保我们业务的健康和稳定。我们相信，我们已经做好了应对消费者行为变化的准备。尽管存在通胀压力，消费者仍继续在梅西百货购物，将其作为时尚来源和主要的礼品目的地。此外，布鲁明代尔百货和蓝水银百货抓住了奢侈品牌的需求，这两个品牌在本季度的表现都优于其他品牌。”他继续说道:“在过去的两年里，我们的北极星战略使我们更快、更灵活，这对于快速变化的消费趋势和宏观环境至关重要。我们预计，在走出这段不确定时期后，我们将拥有一个强大的地位，拥有健康的资产负债表、新的能力和一个才华横溢的团队，准备捕捉新的需求。”
为慢下来做准备
梅西百货下调了其2022年全年销售和每股收益指引，以考虑到与宏观经济压力相关的风险。全年2022年每股收益指导被降低到在4.00美元到4.20美元之间，从4.53美元到4.95美元，与4.58美元的分析师一致估计。2022年全年营收从之前的244.6亿美元至245.8亿美元下调至243.4亿美元至245.8亿美元，分析师普遍预计为243.7亿美元。
以下是图表的说法
使用步枪图表在每周和每天的时间框架提供了一个精确的视图的景观M股票。步枪周线图见顶，并在37.92美元的斐波那契水平附近出现大流行后的高位波动。股价暴跌至15.85美元，随后出现反转反弹。每周的步枪走势图是成败的关键。本周下跌趋势放缓，原因是5期移动均线(MA)趋平于18.67美元，而15期移动均线则下跌至19.56美元。每周200期移动均线正试图守住18.18美元的支撑位。每周50日移动均线阻力位位于23.82美元。随机指数在20区间反弹，但在关键时刻会变慢。本周市场结构低点(MSL)买盘触发突破19.17美元。周上布林带(BBs)位于27.77美元，周下布林带位于13.46美元。日步枪图上升趋势逆转为下降趋势，5期MA下降至18.80美元，15期MA下降至19.29美元。50日移动均线正试图守住18.52美元的支撑位。每日随机指数一直在向20区间下降。每日上层论坛为21.66美元，下层论坛为16.14美元。值得关注的有吸引力的回调价位是17.63美元、16.73美元、15.45美元、14.37美元、13.34美元、12.52美元和11.63美元。
价值在商店下面
而梅西百货经营着超过700家实体店，包括梅西百货、布鲁明戴尔百货、布鲁明戴尔百货和蓝水银商店。该公司还拥有许多这样的门店。其中一些亮点包括其位于南海岸广场的29.1万平方英尺16英亩的布鲁明戴尔商店。它的皇冠上的宝石是位于曼哈顿的旗舰先驱广场，占地220万平方英尺，占据曼哈顿市中心的整个街区，估计价值30亿到40亿美元。在大流行期间，该公司希望发行以其房地产为担保的新债券，但不包括曼哈顿先驱广场地产。Starboard估计，梅西百货在2020年的房地产资产价值为200亿美元。甚至有人猜测梅西百货将改变其结构，成为一个房地产投资信托基金，但管理层决定不这么做。2022年，考恩评估梅西百货的房地产资产仅价值就在60亿到80亿美元之间。梅西百货的市值为50亿美元，预期利润只有四倍，股息收益率为3.3%。请记住，梅西百货有能力通过抵押或出售房产来变现其持有的房地产。即使这些房地产资产与梅西百货约50亿美元的市值相当，包括电子商务部门在内的业务本身也将是免费的。据传，该部门也将被剥离，为股东创造更多价值。在进一步的回调中，股票可能成为一种价值投资。
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