债券经理们对收益率曲线的“腹部”感到乐观
时间：2022-09-01 10:04
印度顶级债券基金经理建议，在债券投资方面，投资者最好关注“腹部”策略，即在收益率曲线趋平之际投资两三年的证券。他们说，这将是摆脱“杠铃”战略的正确时机。
在杠铃式固定收益策略中，重点是货币市场基金等空头资产以及15年期或长期债券，但对收益率曲线的中间部分或“腹部”没有太多关注。它有助于在困难时期建立有弹性的投资组合。
杠铃策略在利率上升的情况下有效，因为通常情况下，收益率曲线的较长一端首先移动，其次是较短的一端。
“现在，收益率曲线完全是平的。如果收益率曲线是平的，这意味着投资者没有从杠铃中获益，”Axis资产管理公司固定收益负责人R Sivakumar说。他是在Mint Mutual Funds Conclave的一个小组讨论会上说这番话的，讨论主题是“利率上升后债券基金投资者的前景”。
“‘肚子’通常在五年左右。当我们从杠铃式转向腹部式时，这意味着你在抛售货币市场和长期债券，而买入两年期或三年期债券。”
未来资产投资管理公司(印度)固定收益首席投资官Mahendra Jajoo表示:“在印度，10年期收益率从5.75%上升到7.50%，目前为7.30%左右，短期利率也有所上升。我认为，现在从杠铃转向腹部将是一个完美的投资策略。市场也在认识到这一点，这就是为什么我们看到大约五年期的目标到期指数基金具有吸引力。”
过去两年固定收益领域的一个关键讨论是信用风险厌恶情绪。在富兰克林邓普顿曼富金融有限公司(Franklin Templeton MF)因大规模赎回和流动性不足的投资组合而在2020年4月被迫关闭6只债券基金后，这种情绪席卷了该行业。印度工业信贷投资银行保诚共同基金固定收益部门首席投资官拉胡尔?戈斯瓦米表示:“企业资产负债表现在的状况要好得多。其次，监管机构也迅速采取了行动。信用风险基金也进行了大量的去风险操作。我们没有看到太多的债券发行，但高质量的债券正以非常快的速度得到追捧。”
然而，西瓦库马尔警告说:“虽然我仍然看到了一些价值，但我们两年前看到的非凡价值已经不在那里了。”
在人们对购买高收益债券的直接债券平台兴趣日益浓厚之后，印度债券公司创始人安基特?古普塔(Ankit Gupta)谈到了最近的监管规定，他表示:“这确实是朝着正确方向迈出的一步。我们需要看到的是印度证券交易委员会如何在供应、信贷质量等方面监管债券市场。”
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