养老金并不能解决你的退休焦虑
时间：2022-09-06 17:13
未来的退休应该是个人退休账户。我们应该逐步取消公共部门工作的养老金，让更多人能够使用退休账户，而不是扩大社会保障。
有两种基本的方式来资助退休。你可以在自己的账户里存钱——比如401(k)——你可以决定留出多少钱，承担所有的投资风险，然后计算当你退休时每年可以花多少钱。你的退休金有多少取决于你存了多少钱，你的雇主在匹配缴款方面的慷慨程度，以及你的投资有多少回报。你不花的钱会留给你的继承人。
或者你可以从你的雇主那里领取养老金，而其他人会为你储蓄。你没有自己的账户，但你有权要求未来的收入流，而其他人会一直支付到你去世——不管你去世多长时间。这两种类型的节约车辆都可以由私人公司或政府赞助。
你可以明白为什么固定收益养老金听起来更好——其他人应该知道他们在做什么，承担所有风险，给你钱。它似乎也更有效率。风险可以在几代人之间分散;如果一个队列在市场上涨时退休，他们可以补贴另一个队列在市场下跌时退休。
但个人退休账户并不一定是更糟糕的选择。他们往往更好。
首先，养老金不是免费的。如果雇主为你的养老金存了钱，这些钱可能会用于获得更高的薪水。不断上升的养老金成本是教师工资保持如此低的一个重要原因;随着多年来利率的下降，为养老金融资变得更加昂贵，这就导致可用于支付工人工资的资金越来越少。
而且养老金也有其自身的风险。如果你换了工作，它们就不那么有价值了，因为福利是与任期挂钩的。管理不善的养老基金可能会没有钱支付。固定收益养老金的资金来源有两种:一种是有资金来源的模式，发起人可以每年为每个人留出资金，汇集起来进行投资，然后在退休时支付一定数额的资金。还有一种是现收现付模式，即只存很少的钱，或者根本没有钱，由在职员工支付退休人员的工资。
如果你采用的是现收现付模式，而且人口老龄化且出生率低，你最终会耗尽资金来支付全部福利。这正是美国社会保障面临的问题，也是欧洲政府养老金面临的问题。
在有资金支持的模式下，总有一种动机是留出比支付未来福利所需的资金更少的资金，通常是希望一些风险投资能够成功，弥补差额。私人公司和政府更愿意把钱用在其他地方，而不是保留下来支付50年后的福利。这就是为什么私营企业长期以来养老金资金不足的原因。
这说明，在1974年《雇员退休收入保障法》通过后，一旦公司被迫完全计入养老金成本，大多数公司就不再提供养老金了。现在，大多数养老金都集中在公共部门的工作岗位上，低劣的会计标准使得这些岗位资金不足，并且过度暴露于高风险投资。与401(k)计划不同，员工对这种风险没有发言权。因此，公共养老金长期资金不足，在当前市场低迷的情况下受到的影响更大。
如果你的养老基金没钱了，你承诺的退休金可能会被大幅削减。或者，就像经常发生的那样，有政府救助，这意味着提高税收或减少图书馆或学校等其他服务的资金。养老金的最大问题是，很难建立激励机制，以负责任地为其提供全额资金和投资。当涉及到政府养老金时，政治家们往往目光短浅，这尤其困难。
另外，像401(k)s这样的个人退休账户从定义上讲总是资金充足，因为没有未来支付的承诺。他们也有自己的问题:如果由他们自己决定，许多人在退休账户上的存款不够。人们可能会为自己的账户做出不知情的投资决定，并暴露在随之而来的市场风险中。
计算出你需要存多少钱，退休后能花多少钱是一个非常困难的问题，因为你不知道你能活多久。
人们之所以认为个人退休账户更糟糕，是因为它揭示了一个我们不愿面对的事实:无论你如何为它提供资金，退休都是非常昂贵的。智利有一个比较成功的退休账户计划，但它可能会被废除，因为大约10%的储蓄率不足以为大多数人提供足够的退休资金。然而养老金也有同样的问题。美国工人和他们的雇主总共要支付他们年收入的12.4%用于社会保障退休福利，而该项目仍然面临财政压力。大多数提供养老金的国家也是如此。区别在于401(k)账户让每个人都清楚地认识到资金不足的问题。因此，难怪智利的养老金体系面临全面改革，也难怪其他国家呼吁扩大养老金规模。如果出现经济衰退，市场进一步回落，这些呼声将会更大。但是，增加对固定收益养老金的依赖将是一个错误;它们只是另一种没有资金支持的债务形式。
透明度是401(k)型账户如此不受欢迎的原因，但这也让它们变得更好。尽管我们今天面临着种种不确定性，但从长远来看，401(k)计划仍然是一个更好的选择，因为它暴露了我们不愿面对的东西:退休需要一大笔钱。至少有了401(k)计划，我们知道会发生什么，并可以根据这些信息采取行动。
*本专栏不一定反映编辑委员会或彭博资讯及其所有者的意见。
艾莉森·施拉格(Allison Schrager)是彭博评论(Bloomberg Opinion)经济专栏作家。她是曼哈顿研究所的高级研究员，著有《一个经济学家走进妓院:了解风险的其他意想不到的地方》一书。
这篇报道已从通讯社发布，没有修改文本。
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