惠誉维持对SMC的高评级
时间：2022-10-26 11:50
图片来源:惠誉官网
惠誉集团(Fitch Group)的CreditSights维持了对圣米格尔公司(San Miguel Corp.)的高评级，尽管这家消费和基础设施综合企业提出了970亿澳元的收购要约，以收购鹰水泥公司(Eagle Cement Corp.)，而鹰水泥公司是圣米格尔公司总裁Ramon Ang的私人所有。
CreditSights在一份报告中强调了SMC自身的水泥生产和正在进行的基础设施项目的好处，其中包括7,400亿比索的布拉坎机场项目。
但该公司也提到了一些风险，比如关联方之间可能出现的“巨额收购溢价”问题，以及收购可能无法获得菲律宾反垄断监管机构菲律宾竞争委员会(PCC)的批准。
尽管如此，CreditSights维持了SMC的“跑赢大盘推荐”，原因是与一些同类企业相比，该公司在2022年的业务前景强劲。
“多元化的业务布局使其营收/盈利即使在经济低迷时期也能保持弹性。由于所有业务普遍复苏，其[2022年上半年]收入和利润超过了疫情前的水平;反过来，杠杆率也略有改善。”
SMC稍早表示，将收购Eagle Cement 88.5%的股份，CreditSights称，此举将使营收增加2%，息税折旧及摊销前利润(ebitda)增加4%。
报告显示:“除了提高SMC的水泥生产能力外，此次收购还将与SMC日益增长的基础设施业务产生协同效应，该业务正在开发跨越吕宋岛的各种干线高速公路，以及大型的新马尼拉国际机场。”该交易在通过之前需要获得PCC的批准。
creditsights警告称，“PCC可能做出的不利决定将阻碍这笔交易。”在2020年SMC收购鹰水泥竞争对手豪瑞菲律宾公司(Holcim philippine Inc.)的计划失败中，PCC发挥了核心作用。
在各方未能获得PCC的批准后，对豪瑞菲律宾的收购流产，这引发了反垄断担忧，比如在吕宋岛西北部的“垄断”，并增加了SMC的市场势力。
与此同时，SMC正在为收购鹰翔水泥少数股东股份的授权要约做准备。它补充说，这一估计价值127亿比索的过程只有在各方获得PCC的批准后才会开始。
鹰水泥早些时候表示，如果收购要约导致其公众持股比例低于10%，该公司将从交易所退市。INQ
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