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英国的增长计划暂时夭折了。

一位知情官员说，总理苏纳克(Rishi Sunak)领导的政府正专注于填补由利率上升、通胀飙升和可能出现的衰退造成的公共财政大缺口，所有这些都耗尽了可用于刺激经济的资源。

这一结论表明，在苏纳克和他的财政大臣杰里米·亨特起草定于11月17日公布的财政部秋季经济报告时，他们面临着艰巨的工作。尽管利兹·特拉斯在上任几周内强调增长是首要目标，但苏纳克和亨特必须通过展示他们将如何偿还英国迅速增长的债务负担，来巩固投资者的信心。

这是特拉斯任期内残酷的讽刺之一。她的“增长计划”提供了450亿英镑(520亿美元)的无资金的减税，这让投资者感到恐慌，损害了英国的财政信誉，扼杀了任何立即出台长期措施以提振英国迫切需要的经济表现的希望。

"当务之急是实现财政整固，"前财政部顾问、现为Flint Global合伙人的Tim Pitt表示。“一个清晰、深思熟虑的增长计划是必不可少的，但把它作为春季预算的一部分可能更有意义。”

周五，熟悉政府想法的人士说，财政部正在寻求加税和削减支出，总计高达500亿英镑。这将加剧英国经济面临的不利因素，与此同时，消费者正遭受数十年来最严重的生活成本紧缩，而英国央行(Bank of England)计划将借贷成本提高到33年来最快的水平。

英国财政大臣杰里米?亨特(Jeremy Hunt)。

亨特扭转特拉斯一揽子方案的早期举措已经让金融市场恢复了一些平静，降低了金融市场的利率，并可能从几周前市场恐慌的高峰期每年节省高达150亿英镑的偿债成本。

但这仍需要350亿英镑，这对一个步履蹒跚的经济体来说是一笔不小的数目。这标志着约1.5%的国内生产总值(gdp)被整固，大约相当于2010年至2018年(金融危机后的紧缩时期)预算紧缩的六分之一。就目前而言，经济增长是次要问题。

作为总理，Sunak在今年3月表示，他的旗舰增长政策将是一项新的重大减税政策，以促进商业投资。一位不愿透露姓名的政府官员表示，他再也负担不起了，因为预算讨论仍在进行中。这将意味着英国的公司税率将从19%上升到25%，达到十年来的最高水平，而几乎没有抵消企业投资的动力。

亨特很可能承诺放松管制，包括金融服务改革，以推动长期产出，但目前将没有资金用于投资，也不会有更多的移民来解决英国长期的劳动力短缺问题的政治支持。根据预算责任办公室(Office for Budget Responsibility)的说法，每年增加7.5万净移民将使长期趋势增长率从1.4%提高到1.6%，但仍远低于过去几十年的普遍水平。

Sunak表示，特拉斯执政期间“犯了错误”，因此政府现在必须在税收和支出方面做出“艰难的决定”，以填补剩余的缺口。

英国央行(Bank of England)或许能提供一点帮助。野村证券(Nomura)的欧洲经济学家乔治·巴克利(George Buckley)表示，投资者和经济学家预计美联储周四将加息75个基点至3%，并预计由于利率“大幅高于”8月份的预期，经济衰退将进一步加深。

如果美联储的预测显示，在即将到来的衰退期间，通胀将低于目标水平，投资者可能会降低市场利率作为回应。这将减少偿债成本，并使政府省下一些紧缩措施。

英国央行官员已经暗示，他们在加息问题上的强硬立场有所软化。副行长本·布劳德本特本月早些时候质疑“官方利率是否必须上升到金融市场目前所反映的水平”。根据OBR对市场利率自那以后下跌的经验法则计算，仅他的言论就可能为财政部节省50亿英镑。

即便如此，也无法逃避艰难的决定。关于税收的备选方案包括:

• 将北海石油和天然气生产商的暴利税扩大到所有能源供应商。壳牌公司首席执行官本周，由于季度利润翻倍至80亿英镑，有理由征收暴利税。能筹集到50 - 100亿英镑吗
• 银行征税以收回贷款机构从高利率和库存中获得的利润通过量化宽松创造的货币。可能筹集20 - 50亿英镑。
• 在2024年重新引入健康和社会福利税，这是Sunak今年早些时候宣布的，而Truss取消了。潜在的:￡150亿。
• 养老金的统一税率减免为25%。它将惩罚高收入人群，他们在疫情期间积累了大量储蓄，享受40%的减免，但鼓励享受20%减免的低收入人群储蓄。可以筹集50亿英镑。
• 将资本利得税率提高到接近收入税率的水平。可能筹集30 - 40亿英镑。

在支出方面，有以下几种选择:

• 将公共投资项目减少到年均GDP的2%。根据财政研究所的数据，这将节省140亿英镑。
• 将对外援助预算冻结在GDP的0.5%，而不是按照计划在2024/25年度将其提高到0.7%。可以节省50亿英镑。
• 尽管生活成本危机和亨特承诺要“富有同情心”，但福利仍受到严格审查。政府不排除暂停国家养老金三重锁定。按照收入而不是物价水平来调整国家养老金和工作年龄福利将节省130亿英镑。不包括养老金，仍可节省约70亿英镑。

不受保护的政府部门——卫生和教育以外的部门——面临着寻找储蓄的压力。但他们已经不得不削减8%到10%的预算，以坚持现有的支出限制。

目前的现金支出限制是在2021年设定的，当时通胀和工资水平还没有上升，并推高了日常成本。进一步削减开支可能会使公共服务在经过多年的紧缩后陷入困境。

亨特可能会采取会计手段。政府可以决定在2024年当前期间结束后，将部门支出增幅限制在比通货膨胀率高1%的范围内。这将低于按照国内生产总值增加预算的惯例，并可节省高达100亿英镑。

同样的，在2026年之后，四年的所得税起征点冻结可能会再延长两年。根据决议基金会研究主任詹姆斯·史密斯的说法，这样做每年将节省20亿英镑。然而，这将与政府所宣称的降低英国长期税收负担的目标背道而驰。

布隆伯格?2022