市场最糟糕的时期已经过去，因为通胀可能已经见顶_综合快讯_百科

市场最糟糕的时期已经过去，因为通胀可能已经见顶

时间：2022-11-08 09:14

如今，由于市场普遍存在的不确定性，投资者的脑海中萦绕着更多的问题。他们无法确定地预见股票市场在短期内的表现。

与国内投资者相比，外国投资者的担忧更多。

全球市场的不确定性对印度市场的表现产生了影响，因为世界各国在本世纪变得更加相互关联。

尽管如此，今年以来，国内投资者考虑到国内财政状况的改善、经济增长、政治稳定、企业业绩等因素，一直在耐心地进行投资。

美国，世界上最好和最大的经济体，股市表现低迷。今年以来，标准普尔500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数分别下跌了20%、12%和30%。

今年迄今为止，meta、Netflix、Alphabet和微软等一些世界上最好的公司的股价分别下跌了71%、51%、36%和33%。

在如此严酷的现实下，世界市场不可能复苏。相比之下，印度市场表现出了非凡的韧性;今年以来，Nifty50指数上涨了2%，而中小盘股不得不承受下跌。

当前股市表现疲弱的一个根本问题是，尽管盈利增长乏力，但在疫情期间股市却出现了单边上涨。

例如，标准普尔500指数从2019年到2021年两年间的盈利增长率为12%，而该指数的年复合增长率为24%。宽松的货币政策持续了较长一段时间，形成了内在的通货膨胀经济。

央行错误地认为价格上涨是暂时的。他们预测，随着经济的开放，供应的增加，通货膨胀将会消退。

但在大流行期间，很大一部分能力丧失，而一些能力由于限制性政策而无法恢复。

随后，俄罗斯和乌克兰之间的战争在2022年2月爆发，进一步影响了供应链，引发了严重的全球通货膨胀。

美联储从2022年4月开始快速加息。美联储的有效利率在2022年3月为零利率，目前为3.25%，预计将在11月升至4%。

人们担心，利率的快速上升将严重影响正在放缓的经济，并在2023年使其陷入深度衰退。高通胀已变得猖獗，预计至少到2023年底将维持在这种水平。

美国目前的通胀率为8.2%，预计2023年12月将降至4%，但仍远高于2%的目标。通货膨胀正成为企业和家庭的灾难，影响着需求和支出。

此后，由于预计经济前景将进一步恶化，股市在2022年一直表现滞后。至于外国投资机构的抛售，可能是在这一长期低迷时期的最后阶段。

也许市场最糟糕的时候已经过去了，因为通胀可能已经见顶，而且境外机构投资者已经卖出了大量资产。不过，我们将在未来一到两个季度继续持负面偏见徘徊。

在这一具有挑战性的时期进行投资的能力将获得强劲的长期收益。真正的优势可能在2023年下半年和2024年显现出来。

中期来看，表现最好的将是那些受高通胀影响较小的股票和行业。

公司以两种形式承受通货膨胀的影响:高运营成本和客户需求下降。

那些受高原材料成本影响较小、能够转嫁成本增加和稳定需求的企业将能够表现良好。如今，IT、制药、快消品、电信和服务提供商是更安全的赌注。

(本文作者是清华大学的研究主管

）

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