成长型股票:“从增长充裕到增长稀缺”
时间：2022-11-23 20:27
西蒙?布朗:我现在正在和独立证券公司的投资组合经理米歇尔?桑塔吉洛交谈。我们说的是成长型股票。米歇尔，谢谢你一大早就来。
在你的笔记中，我认为你写了一个非常棒的句子，我很喜欢，“从增长充裕到增长匮乏”。就在去年的这个时候，它还只是走，走，走。你现在会说，等一下，我们实际上已经完全改变了方向。
米歇尔·桑安杰洛:是的，当然。目前，增长是一种稀缺商品。我认为这也为优质成长型股票创造了如此多的机会。很明显，我们看到估值被很好地压缩了，很多高质量的成长型公司比一些成长型公司更有弹性，在新冠肺炎期间倒闭了，跌了80%到90%。所以现在有很好的机会。
西蒙?布朗:你还谈到了结构性增长与动力增长之间的关系。Zoom就是一个例子。是的，我们现在都是极速，但那真的是一个动力故事。说实话，我可以Zoom，我可以Teams，我可以谷歌Meet——这个名单可以一直列下去。你真正要关注的是那些有结构性增长的公司。
米歇尔·桑安杰洛:是的，当然。结构性成长型公司是那些你会看到长期利好因素支持这些公司增长的公司。动力增长通常是非常短期的，如果你做错了，你可能会大错特错。是的，全球有许多结构性增长的故事，仅仅是在医疗设备(和)生物技术领域。清洁能源现在也非常重要。因此，肯定有很多结构性利好因素。
西蒙。布朗:你在笔记中提到的一些例子。Adobe——我以前谈论过这个股票。我使用他们的软件，我记得我不得不花大量的钱尽可能少地购买它。现在我每个月都交。他们已经完成了向软件即服务的转变，而且进展非常顺利。这是一种强大的、引人注目的商业模式。
米歇尔·桑安杰洛:是的，这绝对是一家很棒的公司。这是我提到的大帽子之一。但它仍然有一个非常好的增长轨迹。就像你说的，你使用它，任何在线设计业务的人，无论是设计视频、音频还是视觉效果，都会使用Adobe的产品，因为它真的是世界上最好的产品之一。
西蒙?布朗:你提到这是一个大盘股。你是否更倾向于关注中盘股甚至是小盘股?当然，当你谈论美国时，小盘股是相对的。如果按实际市值换算的话，它们通常都是相当大的公司。你对它们的规模是否相对不可知?
米歇尔·桑安杰洛:在我们管理的典型投资组合中，我们会将这些组合在一起。因此，(这些)将主要是大盘股，但我们确实发现了不少中小型股的机会，其中一个例子可能是加拿大鹅。加拿大鹅是加拿大的豪华服装制造商。我认为他们的市值目前在20亿美元以下。按照全球标准，这是一家相对较小的公司。这是一家我们非常喜欢的公司。我们知道它在全球范围内发展得非常好。该公司正在进一步向亚洲扩张，其品牌和产品受到了特别的好评。它当时的估值相当高，但现在的预期市盈率约为明年的15倍，这是一个非常引人注目的故事。
西蒙?布朗:你指出，网络安全这一领域在经济衰退期间是不受衰退影响的，无论是否如此，你都需要保证服务器和其他一切的安全。绝对的。当然，价格会无处不在，在这样的时期，那些持续产生利润并表现良好的企业，突然间我们看到了一些不错的估值。
米歇尔:当然。我认为，在网络安全领域，你必须投资那些拥有最先进技术的公司，因为试图从公司窃取资金的黑客和不法分子正变得越来越聪明，你想投资那些领先于潮流的公司。
或许我可以举个CrowdStrike的例子。典型的网络安全公司是终端安全公司，他们只监控任何入侵网络的行为。但一旦有人进入这个网络，他们几乎可以做任何他们想做的事，而CrowdStrike监视任何试图进入该网络的人，同时也监视网络内的所有人。绝对值得一看。
西蒙。布朗:是的。如果不出意外的话，我们将会看到更多的黑客企图。我们将看到更多的网络。我们需要更多的保安。
Michele Santangelo，独立证券投资组合经理，我很感谢你这么早。
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