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“假设有一个游戏:51%，你在其他地方翻倍;49%，一切都消失了。你会玩那个游戏吗?你会继续玩下去吗，翻倍还是不赌?”泰勒·考恩在2022年3月的播客中问萨姆·班克曼-弗里德，他是破产的加密货币交易所FTX现已失信的创始人。

我们中的绝大多数人都不会冒险玩这款游戏，哪怕一次。毕竟，拿49%的人类文明消失的几率换取51%的人类文明价值翻倍的几率，这在道德上似乎是残忍的。本质上就是抛硬币。

但山姆·班克曼-弗里德和大多数人不一样。在回答这个问题时，他告诉播客主持人，他非常愿意玩这个游戏——并且一直玩下去，一遍又一遍。考恩问班克曼-弗里德，如果在一系列抛硬币的过程中得到双倍的零，那么一切都被摧毁的可能性有多大。班克曼-弗里德回应说，他愿意用抛硬币的方式来换取“一个非常有价值的存在”的可能性。

听了那个播客，我意识到他的高风险、高回报的决策哲学使他的财富成为可能——但也很脆弱。事实上，他最终确实拥有了巨大的财富——他的财富巅峰时达到260亿美元。他是加密领域的金童——游说和向知名政府人物捐款，接受众多知名场所的采访，拯救失败的加密项目。他甚至被戏称为加密货币的j·p·摩根。

他的决策哲学在他身上起了作用——直到他失败了。

他创立的加密交易所FTX代表了他的财富来源，该交易所于11月11日申请破产，与之相关的其他130家公司也申请破产。这一申报源于一些非常可疑的押注和交易被披露，这导致了交易所的挤兑，并引发了联邦政府对欺诈的调查。

相关:‘对不起。这是最重要的。”Sam Bankman-Fried和Cryptoworld在FTX崩溃中损失惨重，公司申请破产。

作为破产申请的一部分，班克曼-弗里德辞去了首席执行官一职。他的财富——全部与外汇交易及相关实体挂钩——缩水至接近于零。他掷硬币的运气终于到头了。

那么发生了什么?当他的金融帝国崩溃时，班克曼-弗里德在推特上写道:“银行相关账户的内部标签很差，这意味着我对用户利润率的感知严重错误。”

当然，在当前的情况下，我们不应该只相信班克曼-弗里德的话。然而，至少到目前为止，唯一的外部调查支持了这一解释中糟糕的记账部分和对用户资金的过度乐观。

币安是全球最大的加密货币交易所，最初在FTX濒临崩溃时提出收购FTX。然而，在看了FTX的账簿之后，他们发现问题太大了，无法解决。据一位知情人士透露，币安最终退出，称其被披露“客户资金处理不当”，并称“账簿”是“一场噩梦”和“黑洞”。

乱动客户资金是大忌。美国证券交易委员会(SEC)、商品期货交易委员会(CFTC)和司法部(DOJ)都在调查FTX对客户资金的处理。具体来说，他们正在调查FTX是否遵守了与客户资产分离和针对客户进行交易相关的证券法。根据币安退出交易时的声明，甚至班克曼-弗里德自己的推文，FTX很可能违反了证券法。

据路透社(Reuters)报道，实际上，班克曼-弗里德在FTX的两名高级员工所称的记账系统中建立了一个“后门”，是用定制软件创建的。这种后门使班克曼-弗里德能够执行命令，而不会惊动其他人，无论是在FTX还是外部审计机构。两位消息人士对路透表示，班克曼-弗里德从FTX "秘密转移100亿美元客户资金"至班克曼-弗里德自己的交易公司Alameda Research。

班克曼-弗里德称他把这笔钱转移到阿拉米达的决定是“一个错误的判断”。这次抛硬币的背面朝上。要么加倍要么一无所有变成了一无所有。

这背后的故事是合规和风险管理的根本失败。FTX和Alameda等相关公司的核心高管们一起住在豪华的顶层公寓里，有着非常强烈的个人和浪漫关系。CoinDesk报道称，FTX的几名前任和现任员工将内部圈子描述为“一个充满利益冲突、裙带关系和缺乏监督的地方。”自然，这种高层的个人忠诚使其很难进行任何监督和风险管理。它允许秘密软件后门、不正当的记账方式和对客户资金的不当处理等行为泛滥。

相关报道:据新闻网站报道，FTX的加密货币帝国是由一群在巴哈马的室友经营的，他们彼此约会，这导致了该公司的突然崩溃

这种对风险管理的漠视，从根本上源于班克曼-弗里德高风险、高回报押注的决策哲学。班克曼-弗里德无疑是一位有远见的金融天才。世界上最著名的风险投资公司之一红杉资本(Sequoia capital)向他的公司投资了2.1亿美元，该公司的一名合伙人表示，班克曼-弗里德有“真正的机会”成为世界上第一个万亿富翁。然而，它忽视了班克曼-弗里德决策哲学的严重危险。

班克曼-弗里德不是唯一一个忽视风险管理和监管的亿万富翁。想想埃隆·马斯克(Elon Musk)对Twitter的做法。

在接管公司后，他解雇了现有管理团队的绝大多数人，代之以忠于他的核心小圈子。然后，他开始尝试Twitter的各种功能，最著名的是出售蓝色复选标记验证徽章，每月8美元，没有任何确认用户真实身份的机制。

此前，Twitter只向那些拥有一定公众身份并能证明自己的人提供免费的验证。在马斯克的产品发布后，成千上万的新账户冒了出来，上面有一个蓝色的勾号，模仿真实的人和公司，比如一个看起来像礼来公司的账户，声称胰岛素现在免费了。马斯克似乎对这一结果感到非常惊讶，并暂停了付费的蓝色勾号项目作为回应。

让我们诚实地说——Twitter引入付费蓝色徽章的结果显然是可以预见的，许多人公开预测它会很糟糕。然而，就像对班克曼-弗里德一样，没有对马斯克的行为进行有意义的风险管理和监督检查。

马斯克在推特冒险的结果可能是破产，这主要是一些大银行和投资者的损失。班克曼-弗里德在FTX冒险的结果肯定是破产。由于班克曼-弗里德搅乱了客户的资金，破产不仅损害了大投资者的利益，也摧毁了成千上万把钱放在外汇交易所的普通人的储蓄。

班克曼-弗里德的不当行为也损害了他所捐赠的许多有价值的慈善事业，比如预防流行病。作为一名坚定的慈善家，班克曼-弗里德已经在以证据为基础的慈善事业上捐赠了数百万美元，他为激励亿万富翁像麦肯齐·斯科特一样迅速捐赠财富带来了希望。然而，他承诺资助的许多慈善项目现在都陷入了困境，资金被撤回;班克曼-弗里德的授权机构FTX未来基金的员工因FTX的不当行为被披露而辞职。

缺乏监督和风险管理带来的这些有害后果突显了为什么有人可以帮助创始人做出正确的决策、管理风险和解决盲点是至关重要的。这样的风险经理需要处于一个强势的位置，能够向董事会或其他来源寻求意见。当我以这个角色为咨询客户服务时，我坚持能够访问这个监督机构，这是我的咨询合同的一部分。我几乎从来不需要使用这个选项，但有了这个选项，我就可以控制班克曼-弗里德或马斯克等杰出创始人的冲动，因为他们知道我有这个选项。

一个重要的结论是:如果你决定与一个看起来很聪明的企业家进行投资，就要做好风险管理和监督方面的尽职调查。如果创业者似乎没有人能控制自己的冲动，那就要小心了。他们会承担过多的风险，你是在赌博，而不是明智地投资你的钱。