勇敢新世界的量化战略
时间：2022-11-21 11:45
在过去的几十年里，由于大量数据集的可用性和指数级计算能力，量化投资在金融和投资的各个方面都变得越来越突出。然而，最吸引投资者注意的领域是量化投资策略。
量化策略分析历史数据，并使用严格的基于规则的框架生成投资信号。因此，这些策略不受人为偏见的影响。像Nifty 50 ETF这样简单的基金也是一种量化策略。投资信号只基于一个指标——公司的市值排名。然而，有些策略使用超过100种不同的指标来形成买入/卖出决策。广义上讲，量化策略可以归为以下几类:
要素投资策略:这些策略使用公司的基本面数据和价格数据，结合统计分析，找出可能导致公司历史表现优于其他公司的具体特征。然后，他们投资基于这些特点排名最好的公司。例如，经常使用公司估值(P/E)、质量(ROE)和势头(过去1年的回报率)等特征。只关注一种特征的基金被称为单因素基金，通常以指数基金/ETF包装。然而，单因素基金的业绩往往具有周期性;因此，很少有基金公司会结合多个因素来产生更稳定的回报。这样的基金被称为多因素基金，通常作为共同基金或pms。
这些基金的性质主要是“只做多”，这意味着它们只有在相关投资组合升值时才会受益。然而，“多空”策略可能更有效，即买入具有最佳特征的股票组合，同时卖空那些特征最差的股票。因此，价值多空基金通常会买入被低估最严重的公司，同时卖空被高估最严重的股票。
增强多头股票策略:这是一种多/空策略，寻求以比传统多头股票低得多的波动水平产生接近股票的回报。例如，在投资100的同时，这样的基金可能会在只做多的股票策略上投资50-60，其余的投资在一些安全的投资上，如流动基金。此外，该基金还可能在多空投资组合中承担额外的30的风险敞口(这意味着以30的价格购买一个投资组合，同时做空一个30的投资组合)。多空组合通常使用期货进行交易。
股票市场中性策略:这是一种多/空策略，寻求在不承担股票风险的情况下产生略高于债务的回报。举个例子，从100的起始资金中，这样的基金可以在安全工具中投资70-80，并在多空投资组合中额外承担20-30的风险。
量化多资产策略:顾名思义，这些策略利用基于宏观经济数据、估值和趋势的量化模型，在各种资产类别上建立多头或空头头寸。例如，根据他们的模型，这些策略可能会购买股票和黄金，同时卖空政府债券和大豆。管理期货是一种专门的多资产策略，它只依赖于不同资产类别的价格趋势，买入有趋势的资产，卖空没有趋势的资产。
统计套利策略:这些策略使用先进的数学模型来检测不同可交易工具的价格模式。统计套利的一个例子是成对交易。属于同一行业/业务的股票被认为会同步波动。例如，如果股票A比股票B上涨很多(来自同一行业/业务的股票)，人们可能会做空A和做多B，预期价格的逆转。统计套利基金所进行的交易具有持续时间短的特点，而且大多是日内交易。
由于量化基金的投资决策有实证依据，因此预期结果更具有可预测性。然而，量化策略并不能保证表现优异。它甚至会经历长时间的表现不佳。此外，由于量化基金的种类繁多，服务于不同的目标，投资者在决定配置这些基金之前必须先了解一下内部情况。
Sankaranarayanan Krishnan是Motilal Oswal资产管理公司的量化基金经理(PMS & AIF)。本文仅供参考，不应被理解为投资建议。
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