对冲基金的表现普遍优于传统股票基金
时间：2022-12-02 11:15
西蒙?布朗:我现在正在和Old Mutual Multi-Managers对冲基金主管诺西布西索?恩昆多伊聊天。诺西布西索，我感谢清晨。南非的对冲基金已经存在了20多年，大概是在90年代末成立的。在你贴出来的便条里，他们会照贴纸上说的做。对冲基金的一个关键要素是做多做空基金的能力，它们的表现通常优于传统股票基金。
诺西布西索:嗨，西蒙。当然，对冲基金非常吸引人因为我们知道传统的投资方式就是购买你认为会随着时间推移上涨的股票或投资，非常重要的是避免那些你认为会下跌的股票或价值。
对冲基金的魅力在于，他们可以通过购买那些你认为未来会下跌的股票，在下跌的市场中赚钱。就像你说的，这是一种非常不同的提取阿尔法的方法，而这种方法对于只做多的经理是不可用的。此外，就像你说的，西蒙，对冲基金行业在南非已经存在了近30年，这个领域的经理在这段时间里成功地管理资金。
西蒙?布朗:我对对冲基金的理解是，它们应该与其他资产类别相当不相关，这给了它们一个相当令人信服的理由将其纳入个人的整体投资组合中。
诺西布西索:当然。不相关的部分来自于对冲基金经理拥有的额外工具，就像我说的，这是传统基金经理所没有的，你可以做空股票，你可以购买你认为会下跌的股票。你用做空赚来的钱来投资你的高信心的想法或你相信价格会上涨的股票，从而扩大回报。因此，本质上，(你)用这笔钱来为这些头寸提供资金。
这样你就能有效地从销售中获益，并利用这些收益来部署或资助其他想法。
西蒙。布朗:我甚至没有想过这一点。我们是否知道，就南非管理的资产而言，这个行业有多大?
nsibusiso NGQONDOYI:管理的资产大概是900亿兰特。如果你把它和南非单位信托基金管理的资产(......2:52)相比，它在更大的计划中是非常小的。因此，令人惊讶的是，一个表现如此出色的资产类别却很少出现，尤其是在散户投资者的投资组合中，考虑到它的表现如此出色，以及它可能为投资提供的多样化收益。
西蒙?布朗:你说得对，900亿兰特——这对你我来说是一大笔钱，但对旅游业来说就不那么重要了。当然，在你发布的报告中，散户投资者的风险敞口很低。95%的投资者都是机构投资者。散户投资者似乎对对冲基金望而却步。
NOSIBUSISO NGQONDOYI:是的，西蒙。我认为这也与人们通常不愿意谈论对冲基金的事实有关，鉴于对冲基金的坏名声以及过去在离岸市场发生的一些对冲基金破产事件。我们在本地没有这样的经验，因为本地对冲基金行业一直以保守的方式管理。这甚至是在南非出台对冲基金法规之前。随着最近出台的对冲基金监管规定，这种情况现在大大增加了——不再是最近的事情了，因为南非是在2015年正式出台对冲基金监管规定的。
这基本上意味着，你们的对冲基金现在受到FSCA(金融服务行为监管局)......4:29的监管，以及南非所有其他单位信托基金的监管。因此，投资者在对冲基金领域享受的监督水平，与他们投资的任何其他单位信托基金一样。
西蒙。布朗:是的。也许是CIS......4:48[集体投资计划?)很重要，你提出的观点是，我们将它们分开来看，但它们的监管水平与主动管理公司、单位信托公司、被动管理公司、etf等是一样的。
费用呢?我想，人们对对冲基金的担忧之一是“它们收取的费用荒谬至极”。你的观点是可能会，也可能不会，但要看看扣除费用后的回报率，确保你对此感到满意。
诺西布西索:当然。费用绝对是一个重要的部分，就像你说的，西蒙，我们倾向于主张看费用后的回报。但我还想指出的是对冲基金行业的费用实际上已经从历史水平下降了。这是因为当经理人达到临界时，就他们在对冲基金领域管理的资产而言，他们通过降低费用向客户......5:40。
在我们的例子中，在多重经理人的空间中，你有更多的资产，因此有议价能力。因此，我们能够进一步与管理人员协商降低费用。但就像你说的，重要的是对冲基金扣除费用后的优异表现。
我只是想举个例子，在过去的10年里，SA多空股票的回报中值这是对冲基金的一种策略它比SA股票市场的表现要好超过1%。因此，对冲基金每年产生额外1%的回报率，这是扣除费用后的收益。这就是中值收益，这一点非常重要。
西蒙，我也觉得，由于对冲基金在2016年和2017年经历了一段艰难时期，大多数投资者已经对这一资产类别失去了信心。当你看这10年期间，我刚才引用的数字实际上包括了对冲基金表现相对较差的那段时间。
如果你只看2017年后的这段时间，也就是到目前为止的大约5年，扣除费用后，对冲基金的实际表现超过了2%或更多。所以它们的价值肯定增加了，那些继续投资的投资者肯定从投资组合中有......7:20中获益。
西蒙。布朗:是的。关键点是。他们兑现了他们在标签上的承诺。他们带着阿尔法来参加派对。
我们就讲到这里。Old Mutual Multi-Managers对冲基金主管Nosibusiso Ngqondoyi说:“我真的很感谢你的时间。”
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