在小型预算导致投资者抛售英国国债后，投资者对英国国债的胃口有所上升_综合快讯_百科

在小型预算导致投资者抛售英国国债后，投资者对英国国债的胃口有所上升

时间：2022-11-30 11:54

投资者押注，英国企业债务违约的风险已经反映在债券收益率的上升中，并降低了他们对未来加息的预期。

作为政府借贷成本和英国经济信心的代表，10年期政府债券价格在9月份大幅下跌，并将收益率推高至10多年来的最高水平。此前，时任财政大臣的夸滕公布了450亿英镑无资金支持的减税计划，吓坏了投资者。收益率与债券价格走势相反。

然而，流入英国固定收益基金的资金在10月份转为正数，原因是英镑债券收益率上升，以及英国财政政策可能更加稳定，吸引了散户投资者。根据晨星公司(Morningstar)的数据，上个月流入英国固定收益基金的净流入总额为3.08亿英镑，弥补了9月份投资者从英国债券基金撤出6.4亿英镑的部分损失。

英国国债收益率上升，以及息差扩大(持有风险可能更高的公司债券与持有政府债券之间的息差)，都提振了以英镑计价的公司债券的回报，以反映更黯淡的经济前景。在新首相和财政大臣上任后，市场预期政府政策将与英国央行(Bank of England)遏制通胀的努力更加一致，近几周政府债券收益率有所下降。

全球最大资产管理公司贝莱德(Blackrock)公司债券基金首席经理本?爱德华兹(Ben Edwards)表示:“就连被迫出售英国固定收益产品的LDI(负债驱动型投资)基金，现在也在寻求将资金重新投入固定收益产品。”

9月份英国国债的暴跌导致养老基金的崩溃，这些基金是英国国债的主要持有者，因为它们面临着负债驱动型投资基金对额外现金的巨大需求，以弥补它们所遭受的损失。

富达国际(Fidelity International)基金经理克里斯?阿特金森(Kris Atkinson)表示:“人们正在注意——他们可以看到所售债券的收益率。”富达国际在其全球企业债券基金中增持了英国债券，前提是衰退已经反映在投资级债券中。

经济衰退已促使投资者降低了对加息的预期，目前市场预期明年8月加息将达到略高于4.6%的峰值，而上个月的预期利率为5.25%。

阿特金森表示:“我们认为，汇率波动最严重的时期已经过去。这并不是说加息已经结束，市场仍在消化进一步加息的预期，但加息的步伐正在放缓。”

然而，企业仍对尝试以英镑筹集资金犹豫不决。根据Refinitiv的数据，11月份的发债总额为93亿美元，低于历史正常水平。这在很大程度上要归功于包括摩根士丹利(Morgan Stanley)和巴克莱(Barclays)在内的银行，它们天生就会更频繁地举债为放贷提供资金。

协助管理景顺固定利率团队的Michael Matthews表示，英国央行(boe)备受关注的公司债发售也给发行带来了压力，该发售在9月市场崩盘后被推迟。他表示:“这将带来巨大的供应，发行者将不得不支付溢价，才能进入英国市场。”

已发行的公司债券被赎回债券的公司所取代，乐购(Tesco)和葛兰素史克(GSK)等公司本月回购了债券。"如果你认为我们的利率正在接近峰值…那么对于正在投标的公司来说，这可能是他们能从这些债券中获得的最便宜的现金价格，" Atkinson说。

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