财报季的惊喜会告诉我们一只股票的什么
时间：2022-11-28 11:12
投资者总是在寻找投资优势，这不仅将帮助他们识别“以质量为中心”的公司/途径，而且还将策划潜在的成功战略。根据-à-vis预期分析季度业绩可以在重新评估个人现有持股和确定具有产生阿尔法潜力的新想法方面发挥关键作用。
随着财报季的开始，市场参与者通常会将注意力从全球经济发展和央行行动等宏观驱动因素转移到股票和特定行业的驱动因素，即业绩、管理层评论和指引。这些都会影响投资者对公司增长潜力的预期、投资组合的定位，进而影响股价。
通常情况下，市场参与者倾向于根据预期来评估收益，而不是公司实际赚了多少利润/营收。“正面”意外事件是指公司公布的收入/利润超过分析师预期，相反，“负面”意外事件是指公司在上述两个参数中任何一个都未能达到分析师预期。例如，趋势的差异，积极的营收和消极的盈利惊喜可以提供对不断变化的商业环境的有趣洞察。
对美国市场的研究表明，在最近一个季度表现超出预期的公司，更有可能在下一个季度重复这种表现。此外，市场往往会以相对较高的回报回报这类公司。我们分析了BSE-200指数中所有成份股的Q4-FY22业绩，发现了类似的结论。22财年第四季度业绩略好，38%的公司业绩超过预期至少5%，31%的公司业绩与预期一致。
在那些公布了至少5%的意外增长的公司中，预期收益的平均增长为2.9%，而那些令人失望的公司预期收益的平均下降为-0.9%，导致了接近3.8%的健康差距。类似地，那些营收出人意料至少达到5%的公司，其营收增长预期增长了近6.7%，而那些令人失望的公司只有1.8%的温和增长。换句话说，如果投资者的投资组合中有出乎意料的利好公司，那么在其他条件相同的情况下，投资组合层面的基本面前景可能会改善，估值也会放缓。此外，那些出乎意料的利好股票的表现也比低报的同类股票高出7.4%。
如果我们考虑2018年以来的季度数据，报告收益超出预期至少5%的股票的表现比低于平均水平的股票的表现平均高出6%。此外，除了一个季度外，这一差距都是正的，即在此期间的成功率接近95%。
以数据为中心和坚持投资原则是长期成功的关键。追踪财报季以及正面或负面惊喜的程度可能是非常宝贵的，因为它们是公司未来几个季度业务前景的路标，因此也会影响其股票回报。
本文作者Karthik Kumar是Axis AMC另类上市股票投资组合经理。
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