随着银行偿还数十亿美元的贷款，欧洲央行将开始大规模的现金清理
时间：2022-11-28 10:16
法兰克福——欧洲中央银行将于周五开始从欧元区银行系统中提取有史以来最大规模的现金，这将使银行首次有机会偿还欧洲中央银行提供的数千亿欧元贷款。
此举是欧洲央行通过提高信贷成本来对抗欧元区创纪录高位通胀的努力之一，也是其为明年通过削减数万亿欧元债券投资组合来吸收更多流动性而迈出的第一步。
欧元区央行将在格林尼治时间1105宣布，各银行计划偿还2.1万亿欧元(2.17万亿美元)的多年期贷款。这些贷款是通过目标长期再融资操作(TLTRO)获得的。
尽管这种TLTRO的早期偿还是自愿的，但欧洲央行上月取消了利率补贴，从而激励银行摆脱这些贷款。
分析师预计，银行将在本周偿还价值约5,000亿欧元的TLTRO贷款，这将是自2000年有记录以来过剩流动性的最大降幅。
欧洲央行政策制定者将观察市场如何消化此次现金突然减少，以判断他们能以多快的速度撤销欧洲央行3.3万亿欧元资产购买计划(tarp)。欧洲央行将在12月15日的会议上讨论该计划。
偿还债务的最大影响将出现在外围国家，这些国家将有更大比例的政府债券在被欧洲央行锁定为TLTRO贷款的抵押品后重新回到市场。
法国农业信贷银行(Credit Agricole)策略师路易斯·哈罗(Louis Harreau)表示:“显然，意大利、西班牙、葡萄牙和希腊将面临巨额偿还，而德国和法国受到的影响将较小。”
但他警告称，南欧银行偿还贷款的动力较弱，因为它们对TLTRO的依赖程度高于北欧银行。
莫内市场。
欧洲央行关注的另一个领域将是货币市场，即银行间短期拆借的市场。
这些市场多年来一直受到欧洲央行政策的阻碍，因为银行无法找到高质量债券作为借款抵押品，或者当它们可以直接从TLTRO获得补贴贷款时，没有动力这么做。
荷兰国际集团(ING)策略师Antoine Bouvet表示，如果TLTRO的偿还额超过5,000亿欧元，将缓解抵押品稀缺的担忧，但也会推高银行间同业拆借利率(Euribor)。
"如果TLTRO的偿还带来货币市场压力的一些迹象，欧洲央行可能决定引入一项新工具作为支撑，取代TLTRO，但条件要慷慨得多，"他补充道。
但野村证券(Nomura)策略师马尔科·布兰科里尼(Marco Brancolini)表示，即使银行偿还6000亿欧元，他也看不到“多大的影响”。
他援引欧洲央行去年4月的一项调查显示，56%的银行表示，他们使用TLTRO资金向非金融民间部门发放贷款，44%的银行表示，他们也将其中一部分资金存入欧洲央行。
“后者是应该偿还的部分，对实体经济的影响有限，”Brancolini说。
“只有有限的TLTRO资金被用于购买债券:银行不太可能平仓，因为这将在年底前使亏损具体化。”
银行必须在11月16日前通知欧洲央行它们偿还TLTRO贷款的意图，但偿还将在11月23日进行。
分析师说，下一个还款窗口定于12月21日，这意味着一些银行的财务主管可能会选择等到那时再采取行动。
(1美元= 0.9687欧元)
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