外房网

你也可以在iono上收听这个播客。调频。

这段采访最初于12月8日在RSG Geldsake电视台播出，下面是南非荷兰语翻译成英语的文字记录。

RYK VAN NIEKERK:今天是周四晚上，这意味着我将再次与一位在商界备受尊敬的南非人交谈。我们会讨论他们的职业生涯，他们所从事的业务和公司，以及他们下班后会做些什么来摆脱压力。

今晚的嘉宾是雅克·康拉德，Peregrine Capital的首席执行官兼投资组合经理。Peregrine Capital成立于1998年，是美国历史最悠久的对冲基金管理公司。Jacques于2007年加入Peregrine，我们将简要介绍他利用部分基金所取得的成就。

但是雅克，热烈欢迎来到我们的节目。就像我说的，我们要谈谈Peregrine，但首先告诉我们你从哪里来，你是什么时候决定要成为一名资产经理的?

JACQUES conrade:你好，Ryk。晚上好，很高兴和你聊天。我在好望角长大，在一个叫Kuilsrivier的小镇，靠近Stellenbosch。在学校里，我喜欢数学，我认真地专注于我的学术研究，因为我的父母从小就教育我要努力做任何你想做的事情。所以我在学校专注于此，然后去了Stellenbosch学习精算学，我非常喜欢。

之后，我在Old Mutual公司从事项目开发工作。在那里工作了大约18个月后，我参加了CFA考试，并意识到我更喜欢投资。所以在某种程度上，大学毕业后，我既管理着父亲的钱，也管理着自己的钱，我很享受这样的生活。驱使我朝这个方向前进的主要原因之一是我喜欢学习新事物。我的人生哲学之一就是做一辈子的学生。我意识到，在保险行业，总有新东西需要快速学习。

投资行业的一个美妙之处在于，每天都有新的消息，总有新的公司值得关注，我意识到这将是一件让我兴奋的事情，这可能会发展成为我余生的激情。

范尼克尔克:我理解对了吗?当你还在上大学的时候，你管理过你父亲的钱吗?那是他的积蓄和退休金，还是他为了让你忙而给你的一笔钱?

雅克·康拉德:他的养老金计划中还有他的养老基金，但我想他把他大部分的闲钱都交给我管理，我还有一些多年来在数学奥林匹克竞赛中赢得的钱，我把这些钱加到他交给我管理的钱里。

所以在我很小的时候就给了我责任，幸运的是，这对我们俩来说都很好。

RYK VAN NIEKERK:这很有趣。我们来聊聊你作为精算师的事。对许多人来说，尤其是在几十年前，精算师就是穿着灰色鞋子，在保险公司的后台办公室工作的人。这个行业已经发生了彻底的变化，我们看到越来越多的精算师管理资金，参与资产管理，而不仅仅是计算政策的细则。这对你看待潜在投资的方式——也许是从精算的角度，而不是从算术或注册会计师的角度——有很大影响吗?

雅克。康拉德:我认为这肯定会给人一种不同的看待事物的方式。当你考虑投资时，重要的是你应该聪明，但你也应该渴望寻求信息，以发现别人看不到的东西。所以精算给了你一种不同的处理方式。

特别是对我们Peregrine的许多资产经理来说，目标是从风险角度看待问题——而作为精算师，我们在大学里所学的大部分知识都是管理风险。

我们的观点始终是，如果你能保护投资者的资本，那么你在年初就已经遥遥领先了。如果你能避免大的损失，你就有机会赚钱。

因此，我认为这种能力，尤其是识别任何投资和整个市场的风险的能力，给了一个人某种不同的视角。

当然，我们的团队中也有会计。我认为有精算师和会计师，也许还有一些工程师，这是一个很好的平衡。

RYK VAN NIEKERK:让我们谈谈你的Peregrine Capital高增长基金。该基金成立于2012年，如今已成为成立以来收益率最高的基金。这是表现最好的基金，如果我没看错你的文件，如果你在2000年向这只基金投资了1万兰特，今天你就有120万兰特了。我说的对吗?

雅克。康拉德:是的，没错。这是我们20年前起点的120倍。

RYK VAN NIEKERK:请简单介绍一下这个基金，以及为什么它如此成功。

雅克。康拉德:莱克，我认为要为投资者赚到好钱，必须做好几件事。不只是一两件事，而是一大堆你需要正确做的事情。

所以，正如我所说，第一件事是保护你的资本，确保你永远不会损失大量投资者的钱。因此，如果市场大幅下跌，要确保你的基金受到保护，因为在这种时候人们会变得情绪化，而控制自己的情绪是成为一名成功基金经理的重要组成部分。

我们都是人。当一切都在下跌和下跌时，典型的人只想卖掉。他们想退出;他们想要现金和安全感。这是最好的机会。因此，如果你能在下跌时保护投资者，那么当有出色的机会时，你就领先了，然后你就可以在最好的时间把资金投入市场。这当然是你在那段时期的保护措施之一。

但另一件事是要真正渴望找到独特的机会。你基本上要看一家公司的财务报表，通过他们的业绩，产品，寻找其他人错过的线索，我们的整个模式是比市场上的任何人都更努力工作，努力找到其他人错过的投资，或者在市场之前发现它们，因为一年或五年之后人们会看到好机会。

你必须在市场出现之前找到(机会)，因为只有线索。一旦所有人都看到了，就太晚了，股价太高了。

RYK VAN NIEKERK:快速地提到一两个你在过去十年学到的东西。

雅克?康拉德:我最喜欢的故事是《Capitec》，我是在2008年之后开始看的。在那个阶段，他们只有10万客户，而我认为他们现在有近2000万客户。所以回想起它们有多小真是难以置信。在那个阶段，我去了公司;我去见了CEO，在那个阶段，我如履薄冰。当时没有人真正关注这家公司，因为它是一家小公司。在斯泰伦布什只有几个人拥有股份。我的方法之一就是去使用公司的产品。

所以我们关闭了我妻子在Absa的账户，每月100兰特，然后说‘我们去Capitec吧，每月5兰特’。一个月后，她说:“难以置信。R5而不是R100的产品完全相同"有一件有趣的事在一定程度上解释了我的投资，如果她在Woolies或Pick n Pay用那张卡付款，那么柜员会说，“我看到你用的是Capitec。我有个朋友开了个账户，很喜欢。你觉得怎么样?”你可以看到Capitec的用户，客户真的在使用这个品牌，并在他们之间讨论这个品牌。很明显，这将是一个巨大的成功故事。

你付给你妻子佣金了吗?

雅克。康拉德:我给她买了几股凯匹克股票。所以她得到的远远超过了她的银行费用。我想当我第一次调查它的时候，它的份额是R40左右。人们永远不会想到它会达到R2 000/股，我们的模型是当它达到合适的价格时出售股票——我们可能在R1 100/2 000卖出，但它仍然带来了10倍的收益，这是不可思议的。在我们的模式中，你做研究，你测试产品，你试着看到别人看不到的东西。我觉得你说得不错。

这一年Thungela Coal是我们最大的赢家。这也是其中一个故事。我们去年买了股份，当时没人想拥有煤炭，所有人都认为这是一个死气沉沉的行业。所以，再一次，去看那些没人看的地方，在所有人之前发现它。

RYK VAN NIEKERK:在南非管理投资组合，管理人们的储蓄和退休金，压力很大。周五下午关上门后，你会做些什么来放松自己?

雅克?康拉德:我有妻子和三个年幼的孩子，一个6岁，一个4岁，一个2岁。所以我最喜欢的事情就是和我的妻子和孩子们在一起，尤其是对年幼的孩子们来说，这是一种回家后摆脱市场压力的绝佳方式。他们不关心世界、公司或南非发生了什么。他们只想玩球，到处跑。通过他们的眼睛看世界，把你的注意力从世界其他地方发生的事情上转移开，这是很美妙的。这是我最喜欢做的事。

然后我疯狂地阅读。世界上有太多东西需要学习——万物是如何运作的，不同的公司是如何运作的，世界是如何运作的。而阅读是获取知识的最好方式。

在我之前有那么多智者，还有什么比读他们的书更好的学习方法呢?我总觉得我宁愿从别人的错误中吸取教训，也不愿犯自己的错误。

随着时间的推移，这将为我们节省很多。

RYK VAN NIEKERK:你现在在读什么?

雅克·康拉德:今年我读了很多好书，以了解目前世界政治形势。尤其是在美国和欧洲这样的地方，民主党和共和党在很大程度上是彼此分离的，我想了解资本主义制度与社会主义世界观的对比;为什么人们有如此不同的观点;如果有任何和解的希望;如果我们经历从资本主义到一定程度的社会主义的循环。这当然很有趣。

当然，我喜欢听和读投资者的书，著名投资者的书。

RYK VAN NIEKERK:最后，30秒后，有一条短信问:“Jacques对未来两年当地市场的前景有什么看法?”三十秒。

雅克。康拉德:莱克，我们认为市场相当便宜。

我们目前认为南非的价值高于海外市场，但我们认为利率上升的幅度可能比人们想象的要大，通胀仍在高位。所以我们的观点是持有现金，但如果市场下跌15%，可能会在市场中投入一些现金。

所以我想说，我们目前是相当中立的，但我觉得你想持有额外的现金，以便在情况变得糟糕时有机会将其投入使用。在接下来的一段时间里，很有可能出现20%左右的下跌。

RYK VAN NIEKERK:保持你的粉末干燥。雅克，谢谢你今晚抽出时间。这位是雅克·康拉德，佩格林资本的首席执行官。