为什么全球投资组合多样化仍然对投资者有意义
时间：2022-12-24 11:29
关于印度人在投资组合中如何传统上有很大的“家乡偏见”，已经说了很多。经常有投资者问我:“印度发展得这么好，我为什么要考虑投资海外?”随后，他提出了印度股市最近表现如何的论点。在这种看法和LRS(自由化汇款计划)汇款限制之间，印度投资者最终坚持在国内投资。然而，谨慎的投资者明白全球投资组合多元化的重要性，这不是一时的时尚，也不是“现在时机不合适”的问题。这是你投资组合和家庭遗产规划的长期战略举措。
全球回报率比较:苹果和橘子?
首先，让我们看看印度股市的表现是否真的优于全球市场。
LCR Wealth从印度投资者那里听到了很多关于印度国内市场表现如何的说法，随后进行了一项分析，比较了印度、美国、巴西和欧洲市场的表现。该分析基于从1999年12月31日到2021年底的22年期间。这一时期始于2000年3月互联网时代崩盘的高峰期，还包括全球金融危机和新冠疫情。当然，印度Nifty 50指数的名义回报率为1065%，优于其他指数，而标准普尔500指数的回报率为386%，Ibovespa指数的回报率为513%，欧洲斯托克50指数的回报率为12.5%。
在根据每种货币的年通货膨胀率调整名义收益率后，Nifty 50仍是表现最好的，经通货膨胀调整后的回报率为213%。经通胀因素调整后，标准普尔500指数的回报率为192%，但Ibovespa指数的回报率仅为58%。(到目前为止，我们已经对欧洲斯托克50指数失去了兴趣。)
等一下!那么货币汇率呢?尽管Nifty 50经通胀调整后的回报率高于标准普尔500指数，但在2000年至2021年期间，卢比的涨幅没有美元那么大。在考虑通货膨胀率和外汇汇率后，Nifty 50的回报率为90%，而标准普尔500指数的回报率为192%。总之，在22年的时间里，按购买力平价(PPP)计算，标准普尔500指数的表现比其他主要指数好100%或更多。即使我们将其他三种货币中的任何一种作为分析的常数，这种优越表现也将保持不变。
这是一个重要的考虑因素，特别是如果你预计将来会有以美元计价的费用。根据莱坊(Knight Frank)的数据，印度富人的所有支出中，有近40%依赖美元。这意味着美元的变化会对家庭的整体净资产产生重大影响。
投资组合风险管理
多样化和低波动性是建立安全投资组合的重要方面。收益的波动性是衡量风险的指标，以百分比表示。波动率百分比越高，风险越高。在不同的地区进行投资可以带来多样化的好处，如果计划得当，还可以减少投资组合的波动性。例如，100% Nifty 50投资组合在22年期间的波动率为29.92%，年化回报率为3.10%。但将20%的比例配置在标准普尔500指数上，波动性会降低2.49%，至27.43%，年化回报率则会提高0.51%，至3.61%。
投资的主要风险之一是流动性风险，粗略地理解为无法在需要时将投资转化为现金的风险。美国等发达市场的深度要大得多，流动性也更强。尤其是在危机时期，至少部分投资于“安全港”市场是值得的。在2008年全球金融危机期间在美国投资的国际投资者可以灵活地调整投资组合，因为美国市场的流动性相对更强(与他们的母国相比)。最好的外国公司选择规模最大、流动性最强的市场上市是有原因的，而美国仍是一个热门选择。
发达市场的效率也高得多，市场几乎会立即将任何新信息纳入定价。在更发达的市场，投资者保护措施也普遍更好。这些因素共同导致了价格稳定性的提高，净收益的增加，以及散户和机构投资者之间差距的缩小。此外，不参与海外市场可能会导致投资者错过在印度无法获得的优质创意。
这并不是说印度投资者应该只投资海外，而是很明显，他们应该至少在海外市场配置一小部分投资组合。
希尔帕?梅农是LCR Capital Partners印度高级总监。
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