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据业内消息人士称，许多寻求拥有自己家族办公室的富有投资者越来越多地考虑成立自己的另类投资基金(AIF)。

AIF是一种私人汇集的投资工具，最低投资金额要求为1000万卢比(风险投资基金为250万卢比)，提供非传统资产类别，如私募股权、ipo前基金、对冲基金或声称具有更高alpha生成能力的简单基金。这些资金属于SEBI AIF法规的管辖范围。

据推测，这种增加的兴趣是建立在AIF法律结构对个人投资提供足够控制的基础上的。还有一种说法是，财富管理公司正在鼓励他们的投资者成立AIF，这样前者就可以规避一些投资咨询规定，据一位业内资深人士称，这些规定可能不允许他们收取更高的费用。

在本文中，我们将研究AIF和私人信托之间的区别，后者是印度富人管理资产的最常见结构之一。

合伙人兼联席首席私人客户西里尔·阿玛查德曼加尔达斯的瑞沙布·史洛夫和西里尔·阿玛查德曼加尔达斯的合伙人Vivaik Sharma分享了他们在这个问题上的意见。

哪些家庭成员可以成为AIF和私人信托的一部分?

收款人:根据1961年的《所得税法》(Income tax Act, 1961)，需要为特定类别的家庭成员设立私人信托，以获得重要的税收优惠。它通常适用于一个狭窄的直系亲属类别，包括配偶、父亲、母亲、兄弟、姐妹、儿子、女儿、儿子的妻子和女儿的丈夫。如果一群家庭成员希望通过一个共同的实体共同投资，信托将不起作用。

AIF是否像私人信托一样允许所有资产(跨资产类别)合并?

夏尔马:鉴于AIF只被允许投资于股票和证券，通过AIF合并不动产等其他资产类别是不可能的。因此，aif作为资产整合工具的效用有限。

AIF和私人信托的海外投资限制是什么?

夏尔马:aif的海外组合投资受到各种监管条件的限制，并且只能在获得SEBI事先批准的情况下，在海外未上市的风险投资项目中进行。SEBI允许aif在15亿美元(所有基金)的总限额内进行海外投资。aif的海外投资不能超过其可投资主体的25%。

收款款:在印度注册并从事教育部门或在印度设立医院的私人信托，经印度储备银行事先批准，可向外国实体进行海外直接投资，但须遵守外汇条例规定的进一步条件。对于其他私人信托来说，任何海外投资都需要事先获得印度储备银行的批准。考虑到这些复杂情况，信托的对外直接投资不会进行。

AIF的投资限制是什么?

夏尔马:这种情况取决于AIF的类别/子类别。对aif规定了多样化规范。例如，I类和II类aif不允许在一家公司投资超过其可投资语料库的25%。III类aif的上限为可投资基金的10%。I类和II类aif的上限提高到50%，III类aif的上限提高到20%。虽然第二类和第三类aif可能与行业无关，但第一类aif的子类别要求基金将其主体的重要部分集中在特定行业或策略上。

AIF和私人信托的收入征税有何不同?

夏尔马:根据《IT法》，AIF的征税取决于AIF的类别。第I类和第II类aif已获得直通地位。也就是说，上述AIF赚取的收入(业务收入除外)在投资者手中应纳税，须缴纳适用的预扣税。在AIF手中，这种按投资者水平征税的收入是免税的。与第一类和第二类aif不同，第三类aif没有具体的税收制度。这些AIF赚取的收入是应纳税的，这取决于AIF的法律结构。

收款人:私人信托的征税也取决于各种因素以及信托的设立方式。信托是确定的还是自由裁量的(受益人的份额不是固定的)、可撤销的还是不可撤销的等问题都是相关的。可撤销信托(可以随时终止)的收入直接由出资人/调解人负责征税。在不可撤销确定信托的情况下，收入可以由受益人或作为受益人代表的受托人征税。

在不可撤销全权信托的情况下，受托人作为受益人的代表，将有责任按最高边际税率(即42.74%)纳税。这是家庭/个人最常用的选择，以解决他们的财富信托。虽然信托税率非常高，但在设立信托时，发起人非常看重酌情信托为长期分配家族财富所提供的灵活性。如果在游戏早期进行得当，这类信托还能提供资产保护优势。

AIF和私人信托的基本合规要求是什么?

夏尔马:在私人信托结构的情况下，这种信托的受托人必须提交/报告纳税申报表。

另一方面，aif被要求向SEBI及其投资者提交定期报告。在印度，aif还被强制要求提交所得税申报表。此外，aif还将被要求提交预扣税申报表，并就其对投资者的分配所扣缴的税款进行相关合规。

此外，aif还必须向投资者和税务机关提供一份声明，详细说明每年记入或支付给投资者的收入的性质。

在基本设置和经常性成本方面，AIF与私人信托相比如何?

夏尔马:对于aif来说，通常要将成本设定在基金总规模的1%至2%之间。经常性或营运费用通常为每年1.5%至2%左右，不包括管理费

收款人:与法定成本和费用相比，设立私人信托的基本成本是名义上的。律师/法律费用根据所使用的律师的质量(或缺乏)而有所不同。经常性费用将取决于信托所持有和管理的资产以及受托人的性质。如果管理投资和基金主体的义务被外包给专业受托人，那么同样会产生每年的资产管理费。

aif的任期有限制，这些结构是否适合继任计划?

夏尔马:aif要求有特定的期限(III类开放式aif除外)，通常用于第三方投资。基金经理被要求在AIF的任期内清算资产和清盘基金。与私人信托结构不同，aif不适合进行继任规划。

私人信托有很多好处。它们有助于巩固家族企业的财富和企业控制权，包括防止股权随着时间的推移而分散(因为股权可能分散在几代人之间的多个继承人之间)。它还有助于继承人规划和代际资产转移，而不需要遗嘱认证(如果适用)。信托结构还提供了资产保护利益，免受第三方索赔，包括债权人和婚姻索赔。然而，每个家庭的情况都不一样，每个家庭的信任都需要仔细校准。

谁适合设立AIF/私人信托?

夏尔马:AIF结构将根据确定的投资理念进行投资。许多发起人和家族使用aif作为正式家族办公室(而不是通用公司或LLP)的首选途径。

私人信托结构最适合个人/家庭，以实现诸如资产圈护、资产的平稳代际转移、潜在的遗产税保护、财富整合等目标，通常情况下，多代企业主使用信托来实现这些目标。

一个家族可以用AIF结构来创造财富，用私人信托来进行继承规划吗?

Sharma-设立AIF需要满足一定的要求，比如有一个至少有5年基金管理、投资组合管理、证券交易或类似经验的关键人物，以及必要的基金管理基础设施，需要向SEBI提供确认。

AIF和信托都可以并行运行，不需要在非此即彼的方法下考虑这种结构。许多家庭为了不同的目的使用这两种途径。

家族办公室和AIF/私人信托之间的等式是什么?

缴款- AIF和私人信托都可以并行运作，都可以成为家族办公室的一部分。事实上，在最近，AIF正在成为家族办公室的热门选择，因为它对投资提供了足够的控制，并有助于家族办公室投资组合的多样化。

(由Mint高级记者Maulik M提供)