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Renaissance Investment Managers首席投资官潘卡?穆拉尔卡(Pankaj Murarka)表示:“我仍然非常看好其中一些互联网公司，因为它们的基础业务发展非常强劲。”


让我们知道你对2023年的股票有什么想法?

我真的感到很兴奋 关于印度明年会发生什么，因为我们今年所看到的印度市场表现的差异和对印度经济的认可，不是一次性的。我认为这是一种趋势的开始。对我来说，似乎所有的星星都在为印度的生态而对齐 对于印度市场来说也是如此，因为事实仍然是我们正处于一个阶段 世界是极其不稳定和先进的生态 Nomies正处于经济衰退的边缘。

2023年的股票构想如何?看到圣诞老人来时，圣诞老人总会给你一些美好的东西，让你瞬间满足。我认为，今年的开局充满了乐观情绪，但不幸的是，从公开市场投资者的角度来看，许多互联网公司都遭遇了严重亏损。

但我认为明年这些股票可能会为投资者赚很多钱，我仍然非常看好其中一些互联网公司，因为它们的基础业务非常强劲。我认为，现在这些股票在增长的背景下估值更加合理，更重要的是，这些公司正在迅速转向盈利，这是它们还是私营公司时没有做到的。

在那些通常不太受欢迎的行业中，人们获得了非凡的回报。首先，我在这里看到了一个经典的组合，这些行业不太受欢迎，投资者已经尝到了苦头，在投资这些公司方面存在一定程度的恐惧，这是正确的。更重要的是，这些业务的潜在增长非常强劲，运营杠杆非常强，这实际上意味着一旦它们实现盈利，就会产生大量的现金流。因此，我认为一些互联网企业可能是明年的黑马或变数。

按照这个逻辑，上升的下降了，下降的上升了。你认为2023年银行会倒闭吗?不是真的。我仍然认为，今年早些时候可能会有一些获利了结，但按年计算，它们仍将表现良好，因为经济的潜在增长仍然强劲。我们都明白，金融和银行是经济的核心，在经济的每个部门都有作用，在经济增长中发挥着非常重要的作用。在这种背景下，整个行业的估值仍然合理，因此我认为他们将产生健康的回报，尽管可能会有一些利润，因为他们表现非常好，特别是在过去三个月。但我仍然认为，中期来看，他们应该表现不错。更重要的是，2023年也可能是制药行业表现良好的一年，因为该行业在过去两年表现不佳。在过去三年里，我们看到该行业的收益下降，原因有很多，包括美国仿制药市场的巨大价格压力和其他一些因素。但我们已经到了这样一个阶段，从整个医疗行业的盈利来看，今年将是艰难的一年，从明年开始，该行业将开始实现健康的盈利增长。因此，在这种情况下，我认为明年可能是制药行业的一年，它一直不受欢迎，没有带来正回报，可能是明年表现更好的行业之一。

我能请您再详细说明一下吗?有些人认为制药行业将成为新的一年的黑马。你会把你的钱投在制药领域的哪个领域，因为如果你看看上一个盈利季节，它真的是唯一引人注目的?是的，你是对的，但我认为我们基本上看到的是美国仿制药市场的定价压力已经开始缓和，可能会在今年年底前艰难度过，因此许多这些公司让我们说

或Alembic在过去两三年里对产品和设施进行了大量投资，但他们没有为这些公司带来预期的结果，可能他们将在明年开始货币化，所以我认为整个行业应该受益。

鉴于我们在印度的低成本制造基地，印度公司拥有非常占主导地位的市场份额，因此我认为，从广泛的基础上来看，大多数公司将看到非常健康的利润复苏。显然，在整个行业中，我们有首选的选择，首先是太阳制药，然后我们也喜欢阿莱比克。我们喜欢一些中型制药公司的名字，包括

和蒸馏器。

告诉我一些关于你持有的前三支股票的情况，考虑到我们现有的信息，你认为前三支股票在未来12个月里可能会保持这样的走势吗?是的，如果你看一下我们的投资组合，我们持有的前三大股票是银行，我们持有银行内部的股票

和。我们拥有电信公司，本质上是Bharti，我们拥有医疗保健公司，是太阳制药，我认为考虑到我们的投资方式，我们以三年为周期对企业进行评估，不太可能对它们做出任何改变。

尽管如此，今年实际上是我们减持IT股的一年，因为在今年年初，我们担心美国经济增长会放缓，这将对这些公司和今年年初的估值产生一些影响。我们在IT服务公司中非常富有，但鉴于这些股票今年已经调整了20%到30%，增长预期已经放缓，尽管这些公司可能继续实现健康增长。在明年的某个时候，我认为我们将改变在这方面的立场，明年我们可能会在投资组合中增加更多的IT资产，但在其他方面，我们的主要持股将保持不变。

我们肯定在2020年无数次地讨论过Bharti, 2021年我们也一直在讨论Bharti，以及数据消耗是如何上升的，但它的股票没有回应，就在Bharti处于劣势时，它的股票上涨了，而我们却没有谈论它?是的，我完全接受你的观点，我认为我在相当长的一段时间内一直看好电信行业。我认为好的一面是，如果你从更广泛的角度来看，这个行业在印度已经成为了典型的寡头垄断，因为五年前我们有10多家公司，现在我们只剩下两个半或三个公司。

更重要的是，我们已经看到定价权回归行业，因此我们看到，过去两年，这些公司已经采取了经过校准的价格上涨，我认为这一趋势将继续下去，因为在三个参与者的市场中，这变得容易得多，竞争强度也低得多。

正如你所说，印度人的数据消耗量是全球最高的。在Jio开始之前的五年前，印度每个消费者每月的平均数据消耗量约为4GB，而今天我们每月平均消耗约17gb的数据，即使按照全球标准，这也是非常非常高的。

我想进一步扩散的发射5 g和智能手机在三线和四线城市这一数字只会走高也就是说会有消费增长的数据量为这些公司,更重要的是我说这些公司将校准价格上涨,最终所有这些电信公司以及Bharti坐在峰债务,所以他们的杠杆将减少由于大量的免费的这些公司将产生现金流。

因此，在我看来，电信行业将在未来五年成为印度的一个长期增长故事。更重要的是，在世界范围内，当你放眼各个行业时，你很少会遇到寡头垄断和具有强大定价权的公用事业公司，这是我们在印度电信行业所处的非常独特的环境背景。当这种合并发生在任何大型行业时，这些行业的盈利机会将持续很长一段时间。

所以我完全接受你的观点，从明年的角度来看，Bharti看起来相当令人兴奋，但我也相信，我们将在未来五年更多地将其视为一个长期增长的故事。

(免责声明:专家给出的建议、建议、观点和意见是他们自己的。这些不代表经济时报的观点)