印度央行:“支出报复性反弹”概括了价格压力:印度央行的票据
时间：2022-12-29 10:57
这篇分析了2022年2月之后印度通胀轨迹的论文称，俄罗斯-乌克兰战争导致的供给侧冲击，将零售通胀推高至超过印度央行6%的上限容忍水平。
印度基于消费者价格的通货膨胀率从2022年10月的6.77%，降至11月的5.88%的11个月低点。这一下降可归因于食品价格的松动，食品价格在印度CPI篮子中占近40%。
“最初的通胀压力是由连续的供应冲击带来的，但随着它们的影响减弱，支出的报复性反弹，尤其是从商品到接触密集型服务的转变，使价格压力普遍化，并使其持续存在，”印度央行周二发布的一份题为《印度通胀上升的剖析》的论文称。
该论文由印度储备银行副行长迈克尔·德巴布拉塔·帕特拉领导的团队撰写，该论文称，随着大流行的两波破坏性浪潮中最严重的一波已经度过，不利的基数效应将持续到2022年1月，印度储备银行在2022年2月预测，2022-23年期间的平均通胀率将达到4.5%。
这一预测是基于冠状病毒感染减少、供应链压力缓解、季风正常以及全球大宗商品价格区间波动。
“地缘政治紧张局势的沉淀导致乌克兰战争的爆发，完全颠覆了宏观经济状况，”这篇文章是印度央行公报的一部分。国际能源、工业金属和食品价格飙升至前所未有的高位，供应链严重中断，导致成本压力升级。
发达经济体和新兴经济体的通胀都达到了几十年来的高点。根据该论文，冲击波溢出，印度通胀下滑至大流行前的水平，在2022年4月升至7.8%的峰值，然后在2022年5月至11月期间放缓至6.8%的平均水平。
这就触发了立法规定的问责程序，只要通货膨胀率连续三个季度超过目标上下容忍区间。
上个月，印度央行向中央政府提交了一份报告，详细说明了未能遏制价格上涨的原因，以及遏制价格上涨的补救措施。这是自2016年货币政策框架开始生效以来，印度储备银行首次在向政府报告中解释其行动。
在12月份的政策中，印度央行将其对该国的通胀预测维持在6.7%不变，因为它认为对抗通胀的战斗仍在进行，核心通胀仍在较高水平上保持粘性。根据印度储备银行目前的预测，预计2022-23年的平均通胀率为6.7%，2023-24年上半年的平均通胀率为5.2%。
“上述分析强调了供给侧冲击在推动整体通胀超过上限容忍区间方面的主要作用。起初是对食品和燃料价格的冲击，在接下来的几个月里变得越来越普遍。”
这反映在高企且具有粘性的核心通胀率上。
“前所未有的投入成本压力被转化为产出价格，尤其是商品价格，尽管需求状况和定价权低迷。
imf表示:“随着冲突的直接影响减弱，国际大宗商品价格走软，国内复苏加强和需求上升，使得被压抑的投入成本得以传导，尤其是在服务业，加剧了通胀压力的持续上升。”
自2022年初以来，商品一直在推动通胀进程。服务业通胀滞后，尤其是由于低房租通胀和服务业企业的低定价权。
该报告称:“随着服务需求的爆炸式反弹随后站稳了地位，定价权得到了改善，这导致高成本更快地传导到服务业，以及通胀的普遍化。”
该报告还指出，在印度，食品和燃料在消费篮子中的突出地位，放大了供给侧冲击的主导地位，以及对整体通胀形成的溢出效应。
(包括PTI提供的资料)
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