老年护理机构Summerset，是否值得拥有？
方达财经在线：Summerset Group Holdings Ltd(NZX:SUM)是新西兰第三大养老院及老年护理机构经营商兼开发商,其目前在新西兰拥有20家养老院及三块待开放土地。公司于2011年11月与2013年7月分别于新西兰和澳大利亚证交所上市,近期公司声称，其受益于2015上半财年销售额的激增(截止6月30日,公司共售出270个单元的居住权,与去年同期相比上涨38%),年度收益将有望上涨约39%。
同时,公司继去年在Karaka, Hobsonvile及 New Plymouth三处新经营了养老院后，将在今年第四季度于Wigram开张一家新养老院,其开张会提高公司该季度的销售额。公司的稳定扩张与发展对股价而言无疑是利好消息,因此在消息放出当日，公司股价应声上涨,由7月6日的收盘价3.54纽币/股一举蹿升到3.71/股,之后几日保持良好上升势头,7月9日与10日收盘价格分别为3.77纽币与3.79纽币/股,相比年初的股价上涨38%。而7月14和15日,股价大幅度上窜至3.83及3.88纽币/股,充分反映了市场对这支股票的信心与期望。
有调查显示,新西兰人口中超过75岁的老人数量将在50年内跃升至当下三倍,从2014预计的274,000名增加到1,001,300名。这为Summerset成长与发展带来机遇,同时也意味着挑战,公司必须以更高发展速率扩张,以满足国家快速增长的老龄化人口。
基于公司近两年财报数据来看,Summerset自上市以来其养老院单元数量一直保持稳定增长 ,该数量尤其在2013至2014两年攀至新高。2013年公司新建209个单元养老院住房,该记录又于2014年被刷新,261个新建单元将Summerset拥有的养老院住房总量提高至2,116栋。新单元建造速率与建造量的上升致使公司2014年度的基本利润上升至2440万纽币,相比2013财年上涨10%,账面利润为5417万纽币,实现100.36%的利润率。公司计划在2015财年实现新建300个单元目标,该目标预示公司2015财年利润会保持上升趋势。
股权收益率(ROE)达17.64%,意味着每纽币股东向公司的投资将收到17.64纽分收益。远高于同行业公司Metlifecare的10.33%。尽管公司收支表上成绩喜人,其流动比率仅为0.34,远低于1(业内基准比率)亦低于竞争公司Metlifecare的0.72,令人对公司的偿付能力与变现能力感到担忧。公司账面上现有总负债66,552万纽币,使得其债务产权比率 (Debt/Equity)高达2.0, 这意味着公司面临财务危机的可能较大,一旦面临财务危机,股东的权益将极有可能受损,因此,投资该公司股票具有较高风险。
综上所述,眼下这支股票较高的风险与回报并存。不断加快的扩张步伐与节节高升的股价都在暗示Summerset令人期待的前景。股价上涨同时揭示了该股票市值被低估的事实,股价会逐 渐上升,向其核心价值靠拢。因此在短期至中期内购买或持有这支股票将有较大的可能获得可观收益。然而,该股票的较高风险在其高回报面前也不容忽视,投资者做投资决定及投资组合的选 择时仍需审慎考虑。
