伤脑筋的时刻又到了...美联储12月若加息，人民币遭殃？？？
近期随着美联储12月份加息预期升温，美元指数不断攀升并创新高，在连续下挫12个交易日后，22日人民币美元汇率跌势稍有停顿，但昨日，在岸人民币对美元汇率又进一步下跌43点。离岸人民币对美元汇率早段再次跌破6.91，最低至6.9180。分析人士指出，短期内人民币汇率仍将承受较大贬值压力。
美联储升息预期推涨美元是主因
人民币"跌跌不休"的主因仍是强势美元，美元指数目前已经升至101以上。美联储主席耶伦最新表态称，如果未来数据进一步表明更加靠近美联储的目标，相对较快的加息可能是适宜之举，维持利率不变可能刺激过度的风险偏好。美国联邦基金期货交易数据显示，市场预计下月美联储会议加息的概率超过90%。
多位分析人士指出，特朗普获取美国大选胜利后，市场对于美联储12月加息预期上升，美元快速升值，导致人民币中间价贬值，随之人民币贬值压力增加，造成之前人民币中间价连续12天的下调。
市场贬值预期不断升温。彭博近期进行了一项调查，在16位受访的分析师和交易者中，有14位认为明年上半年美元对人民币汇率将会升高至7。有外资机构分析师表示，"7是一个重要的心理点位，如果今年汇率水平超过这个点位，将会产生自行增强的下行压力。"
此番调整是“一次性贬值”？
但是法国兴业银行亚洲区利率与汇率交易董事总经理何昕认为，由于美元的强势反拉，人民币近期快速贬值相当于经历了又一次的一次性调整，但同时不需要过度关注人民币的点位。
他认为，人民币相应的贬值是由于美元强势反拉导致的，也是在修正以前的高估值，利好中国出口，这是又一次的“一次性贬值”；而目前从人民币期权的波动率和风险反转指数来看，看跌人民币的力量慢慢在弱化。
同时他也指出，市场波动是各种行为造成的结果，人民币的点位不是一个需要过度关注的问题。经济学原理中有各种各样的货币定价模型，有各种利率平价、购买力平价理论等等，但得出来的结论完全相反。有的认为人民币兑美元所谓均衡汇率在5以下，有人认为应在9以上，所以这些参考意义其实并不大，要看绝对比例到底贬了多少，升了多少。
讨论大规模贬值为时过早
针对近期中国利率市场的波动，何昕表示，现在以7天回购为标的的一年利率掉期合约已经达到3.0%的水平，当前7天回购的利率在2.4—2.5%之间，这种价格水平隐含了未来一年之内中国有两次加息的可能，所以市场开始怀疑明年货币政策的转向。
那么中国明年到底会不会通货膨胀？如果真实的生产成本成本上去了，PPI受到拉升的话，CPI必然会随着上扬，明年货币政策就很可能发生转向。货币政策发生转向的情况下，人民币汇率也会受到影响，所以一方面要看美元走势，另一方面也要看中国国内形势——所以现在讨论明年大规模贬值还为时过早。
人民币汇率下跌明年或收于6.98？
华尔街日报刊文称，一位外汇分析人士指出，近几个月来，人民币整数点位突破速度加快，从6.70到6.80，用了不到一个月时间。不过总体来看，个人市场方面并未形成较大的人民币贬值预期，预计随着美元的强势，不排除人民币短期继续贬值可能性。
而同时明年将会影响市场的政治因素也仍然较多，欧洲大陆将迎来一波投票与选举——意大利公投、奥地利总统选举、荷兰德国以及法国大选。而由于美国的参众两院都由共和党掌控，特朗普在政策执行上会比奥巴马站在更有利的角度——特朗普推出对美国有利的政策也比较容易得到通过。
不过，也有业内专家指出，经过多年的实践，央行对外汇市场和汇率的宏观调控，以及引导市场预期的水平和艺术也逐渐得到锻炼和提升，不会放任人民币汇率出现急剧、大幅贬值，贬值的幅度将是可控和有序的。因此，往前看，人民币短期内可能面临贬值压力，但中期进一步走弱的空间有限。稍长期地看，预计人民币不会出现大幅贬值，尤其是考虑到中美双边的贸易博弈。维持2017年年底人民币兑美元汇率在6.98左右的预测。
