【马来西亚房产新闻】Glomac被视为房地产行业相对安全的投资对象
随着房地产行业与经济的健康直接相关,房地产计数器在马来西亚无法骑过去六个月股市反弹,尽管大多数的市场——尤其是行业受益于Covid-19大流行,如橡胶手套和技术,达到多年来的新高。
只有在对经济有信心的情况下，买家才会承诺购买高价商品。一些地方的房地产价格虽然普遍回落，但仍是天文数字，这更加剧了市场的低迷。
Bursa马来西亚房地产指数(KLPRP)的股价与帐面价值相比大幅折让，截至6月30日的第二季度，其股价与帐面价值的比率为0.36倍，为40多个季度以来的第二低水平。
这为寻找价值的人提供了一个机会，可以开始在房地产计数器上建仓。不过，哪些是安全的选择呢?
TA Securities房地产行业分析师Thiam Chiann Wen推荐Glomac Bhd，因为该公司计划发行4.03亿林吉特的新股，以及6.6亿林吉特的未结算销售，为集团提供了可持续的收入。
此外，该公司的产品结构向巴生谷(Klang Valley)的平价地产倾斜，这类地产比高层高端产品更受欢迎。
Thiam告诉The Edge:“第一季度销售额同比翻了一番，这表明它的产品正是市场所需要的。”在截至7月31日的第一季度(2021财年第一季度)，格洛马克的销售额翻了一番，达到5000万马吉。
推动Glomac销售的是其在Sungai Buloh的Saujana Perdana项目和在Petaling Jaya的121处住宅的需求。如果没有额外的销售(这是不太可能的)，该集团的未计费销售可能持续两年。
与此同时，Glomac在资本管理方面也相当保守。根据Thiam的数据，其净杠杆率为0.28倍，处于小型地产开发商的低端。
在她对小盘股房地产开发商的研究中，蒂亚姆将Glomac与Ibraco Bhd和华扬Bhd等公司进行了比较——她表示，这两家公司的净杠杆率均为0.5倍。她说，尽管净负债比率很低，但Glomac已经设法在派发健康股息和节约现金之间取得了平衡。
截至7月31日，该开发商的现金和银行余额为1.712亿元，去年同期为1.5988亿元。公司也一直在支付股息;在截至4月30日的2020财年，该公司宣布每股派息1森。
假设股东在Glomac的投资成本为每股31森，每股1森的股息转化为3.23%的收益率，这是不错的，但并不令人兴奋。鉴于其净负债率仍然较低，如果Glomac觉得自己有能力这样做，它就有能力宣布更高的支出。
Thiam对Glomac发出了“买入”评级，目标价为每股36森，其前提是该集团专注于可负担得起的已售住宅业务，以及稳定近期收益的强劲未结算销售，以及其健康的资产负债表。
然而，有一些事情投资者应该知道。
在2021财年第一季度，格洛玛克的净利润为278万马吉，同比下降19.7%，原因是移动控制令(MCO)导致收入下降——该命令暂停了建设——以及上一财年某些项目的完成。
Covid-19大流行仍是对经济的最大破坏，并将在可预见的未来继续对Glomac的销售产生影响。该集团已经将其2021财年的发射计划从之前的6.13亿林吉特削减到4.03亿林吉特。
由于MCO的原因，它已经搁置了在普冲正式启动16亿林吉特的Greentec项目的计划。Greentec的第一个街区由小型办公室/家庭办公室和酒店式公寓组成，总开发价值(GDV)为1.54亿林吉特，本应在本财政年度推出。
Glomac还推迟了鲁玛Selangorku公寓的推出，该公寓位于普冲的高档湖边住宅区，价值5600万林吉。
Thiam在她的报告中指出:“鉴于计划推出的物业数量减少，我们将2021/22/23财政年度的新增物业销售预期分别下调5,000万马币，至3.7亿马币/ 4亿马币/ 4.5亿马币。”
“考虑到2021财年第一季度的工作进度较慢，以及房地产销售预期较低，我们将2021/22/23财年的收益分别降低了18%/2%/5%。”
有人担心，其零售商场Glo Damansara可能会拖累该集团，因为它一直在流失租户，最近的一次是主要租户Samanea group的流失，该租户曾占其净可出租面积的40%。
这就是另一位研究Glomac的分析师、梅班克IB Research公司的王伟森(Wong Wei Sum)发出“卖出”看涨的依据。他的目标价为23森，比该公司目前31森的目标价低25%。
Wong在9月24日的一份报告中表示:“鉴于周围郊区购物中心的竞争日益激烈，Glomac在Glo Damansara获得新租户的能力仍是我们主要关注的问题。”
Thiam表示，柜台的流动性也是另一个令人担忧的问题，过去一个月，柜台的交易量一直很低，可能是因为市场正在等待房地产开发行业出现新的催化剂。
“地产股是有价值的，因为它们的股价比账面价值低得多……我们将在即将到来的预算中看到该行业的前景。”
