哈森泰博：日圆、欧元、美债前景糟，墨国、双印俏
MoneyDJ 新闻 2016-09-01 记者 郭妍希 报导
富兰克林坦伯顿全球宏观团队投资长、「富坦全球债券基金」(Templeton Global Bond Fund)明星操盘人麦可哈森泰博 (Michael Hasenstab，见图) 认为，强势日圆会让日本经济窒息、汇率或将转折，而欧洲面临政治风险、因此对欧元应採放空的策略。
路透社 31 日报导，哈森泰博日前在官网释出的一份圆桌会议纪录中指出，日圆强涨势将扼杀经济，也会重新点燃通缩压力，让政府官员难做，因此日圆前阵子的升势恐怕后继无力，趋势即将反转。
日圆最近这几日的确因联準会 (Fed) 暗示升息、日本官员频频放话而走贬，昨 (31) 日下滑至一个月低点附近(相对于美元)。
哈森泰博还说，欧洲、美国兴起民粹主义，此他建议放空欧元，以躲避持续发酵的政治风险。他认为，民族、民粹主义在欧洲崛起，恐怕会让欧元体制遭到质疑。
针对美国，哈森泰博则说，美国公债价格的上涨趋势可能有快速反转的疑虑，随着时序接近年底，不但通膨升温、经济也颇为强健，美国公债当前的殖利率是否合理，实在令人怀疑。
哈森泰博并指出，除了土耳其、委内瑞拉等国，新兴国家经济其实仍坚韧，过去被视为风险极高、体质又脆弱的市场 (如墨西哥、印尼和印度) 如今却相当稳健，让投资人受惠不少。
日圆最近在美元指数跳升、日本诸多官员出面喊话的带动下回贬。嘉实 XQ 全球赢家系统报价显示，美元兑日圆 8 月 31 日盘中最高一度升至 103.53、创 7 月 29 日以来盘中高。barron`s.com 30 日报导，法国兴业银行发表研究报告指出，假如日圆相对于美元能跌破 50 日移动平均线 (在 102.77 附近)，那么接下来可能会一路下探 105.50。
最近美债对全球投资人来说，已不再具有吸引力。Business Insider、Zero Hedge 8 月 23 日报导，德意志银行分析师 George Saravelos 22 日发表研究报告指出，当外国投资人买进美国公债时，会运用避险工具来排除外汇波动风险，也就是买进长债，然后利用到期日短的远期合约来对货币避险。
不过，最近几个月局势却出现重大变化：研究发现，现在买进 10 年期美国公债、同时进行货币避险，对全世界的固定收益投资人 (不仅限于欧洲与日本人) 来说，已不再有利可图。
从德银绘製的图表可发现 (见此)，与 12 个月前相比，美国公债跟日本、英国公债的利差在扣除外汇避险成本后如今已所剩无几，对瑞典、瑞士、欧元区国家的民众来说甚至还会赔本。(见图一)
另外，美国 10 年期公债相对于十大工业国 (G10) 的公债利差平均值，跟外汇避险成本也几乎要交会，显示投资人在规避汇率风险后，根本没有多少利差可赚。(见图二)
＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。
