香港康宏投资：憧憬放水 日股看俏
香港康宏投资研究部在东方产经「钱途」专栏表示，日圆汇价今年以来持续强势，对日本出口带来大不利影响，从而影响日本经济表现。另一方面，日本央行对于是否干预汇市，抑或要求政府推出刺激经济措施存有分歧，令当地经济于今年上半年处于困局。
香港东网报导，踏入第 3 季，有消息指日本央行可能于 9 月的会议上商讨放水策略，以配合近期日本政府推出的财政政策，从而刺激经济增长。究竟能否成功推动日本经济？对日本股市又会否带来新刺激？
事实上，日本製造及服务业均见改善，7 月的製造业採购经理指数 (PMI) 终值升至 49.3，高过初值的 49 及 6 月终值的 48.1，惟指数仍处于 50 分界线以下，显示製造业活动仍收缩。不过，收缩幅度见收窄。当中，新出口订单分项指数终值为 44.5，收缩幅度为 12 年 12 月以来最大，主要是近期日圆升值影响出口。至于服务业 PMI 数据，7 月终值回升至 50.4，6 月为 49.4，是 2 个月以来首次重上 50 以上，因为企业未处理交货订单及新订单均有所回稳。
既然製造业及服务业的领先指标显示，两者活动有加快空间，就业市场理应受支持。据日本总务省公布，7 月经季节调整后失业率降至 3%，是 95 年 5 月以来最低水平。失业率持续低企，有利工资回升。6 月经通胀调整的实质工资按年升 1.8%，连升 5 个月，亦是 10 年 9 月以来最大升幅。实质工资上升，主要是 6 月核心消费物价指数负增长 0.5%。至于名义工资方面，亦是 3 个月以来首次上升，主因受到花红等特别报酬上升 3.3% 所带动。
在就业市场持续改善及工资上升幅度加快的推动下，7 月零售销售按月升 1.4%，较预期理想，前值由升 0.2% 修订为升 0.3%；按年则跌 0.2%，预期跌 0.9%。日本 7 月大型零售商销售按年增 0.6%，预期增 0.9%，前值跌 1.5%。基本上，零售销售及家庭开支均显示，日本消费者的消费意欲有改善，带动消费市道回暖。
现时日本经济受到两大因素拖累，分别是通缩及出口表现疲弱。7 月全国整体消费物价指数按年下跌 0.4%，而扣除食品及能源价格的指数则上升 0.3%。至于出口方面，受到日圆汇价强势所影响，7 月按年下跌 14%，是连续第 10 个月下跌。
在经济动力仍疲弱的情况下，日本政府及央行近期已先后推出措施，政府决定延迟至 19 年 10 月才将消费税提高至 10%。内阁亦通过，由安倍提出的 13.5 万亿日圆财政方案，以刺激当地经济。
日本央行亦指出，会于 9 月的央行会议上，对目前的经济情况作出深入评估，以决定是否需要加推措施，有机会针对日圆强势再加码宽鬆货币政策措施。若日圆汇价出口明显回落，将有利日本股市表现。
