美国投资环境分析：充满挑战的2018
美国经济发展状态良好
01
居民收入增加，拉动消费增长
2017年以来，美国劳动力市场就业环境持续趋紧，失业率已接近2008年金融危机前的最低点。随着就业市场持续趋紧（劳动力由从事兼职工作转为全职）以及就业缺口不断扩大（职位空缺数上涨），雇主对雇员的加薪压力将不断上升，美国劳动力收入增速或将加速抬升。
图片来源：Tarding Economics
受居民收入改善支撑，美国私人消费增速从止跌反弹发展到加速增长。根据美国历史数据可知，时薪收入增速一般领先私人消费增速变化，而个人总收入增速与私人消费增速变化基本同步。
02
盈利增长，私人投资继续增长
2017年，美国企业利润同比增速延续改善态势，一季度、二季度和三季度同比分别达到3%、6%和6%。分行业来看，美国制造业、采矿、零售、批发和交运仓储等行业企业利润增速均有明显改善。
受美国企业盈利修复支撑，美国私人投资增速继续改善。根据以往经验，企业盈利增速一般领先私人非住宅固定资产投资增速变化。例如，2015年12月以后，美国企业盈利增速持续修复，带动私人非住宅固定资产投资增速于2016年6月开始企稳改善。2017年美国企业盈利继续改善，美国私人非住宅固定资产投资增速处于修复状态。受此支撑，美国私人整体投资增速。
03
实行减税，消费和投资加速增长
美国实施减税新政后，美国居民收入和企业盈利显著增加。实施减税后，一方面，减税使美国居民可支配收入和企业税后利润规模分别年均提高1486亿美元和1038亿美元，支配收入增长，叠加减税刺激就业人数扩张，美国居民总可支配收入水平显著提升；另一方面，受企业所得税税率下降和固定资产折旧税负抵扣等税收优惠政策影响，美国企业的税后利润规模大幅增长。
美国实施减税后，私人消费和投资或进一步加速增长。美国实施减税政策后，受居民可支配收入增速提升支撑，美国私人消费增长加速；同时，在企业税后利润增速提高后，美国私人投资增速进一步抬升。
04
美国房价依旧平稳
美国两大房价指数变化均表明房价目前平稳。2107年10月份全美住房建造商协会（NAHB）房产市场指数初值为68，同比上升5个点，环比上升4个点。美国标普/CS的20个大中城市房价指数延续了2015年以来的平稳走势，2017年7月同比增速为5.81%，环比增速为0.73%。 美国新建住房和成屋销售套数出现轻微波动下滑但总体平稳的态势，2017年8月分别成交560千套和535万套。
中美贸易战加剧，中国投资者赴美投资高新技术行业将受到限制
长期追踪中国在美投资的荣鼎咨询公司公布的数据显示，2018年前5个月中国在美直接投资同比大幅下降92％至18亿美元。造成这种现象的主要原因，是美国贸易政策的改变。
根据特朗普签署的《中国经济侵略备忘录》中的要求，美国财政部长将会同有关部门共同考虑如何“利用现有机制”或“提出新的措施”对中国企业投资美国重要行业或技术的行为进行限制。这一举措很显然旨在限制中国企业获得美国核心敏感技术的投资，高新技术企业的兼并收购将面临更大困难，未来“中国制造2025”中列举的十大高科技产业的相关投资必将受到严格审查。
此外，美国也可能对现有的投资安全审查机制进行修改，进一步扩大美国外国投资委员会（简称CFIUS）的权力，将只涉及并购少数股权和合资公司的交易，或者包括被CFIUS认定为涉及“新兴技术”的交易也纳入审查的范围，进一步增加中国投资者赴美投资高科技行业的难度及不确定性。
赴美投资的中国投资者，应增加与行业协会、商会、政府的沟通以寻求支持，及时咨询专业律师了解美国最新的立法动态和政策风向，积极参与相关措施的征求意见评论过程，尽早规划、调整投资项目和出口决策，才能最大程度避免损失和风险。
2018年美国的投资环境充满了不确定性，未来仍需关注美国经济的发展趋势及政策变化，尽可能规避投资风险。
