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1.    美国总统川普 (Donald Trump) 上任新局

不按牌理出牌的商场大亨川普，2017 年 1 月 20 日就任下届美国总统。其施政可能将令美国政经出现广泛的变化，不确定性笼罩。一般较关注他竞选时主打的扩大基础建设支出、提振美国就业及调整与中国经贸关係等政见，将如何推展。

不过，市场也关心他任命的一票明星投资人转任的财经官员，包括準财政部长前高盛操盘手梅努钦 (Steven Mnuchin) 及準法规总顾问「华尔街狼王」伊坎 (Carl Icahn) 等，将会端出哪些利多金融政策，来刺激股市及其他风险资产价格继续上飙。

2.    美国联準会 (Fed) 升息速度

Fed 睽违一年后，2016 年 12 月再度启动升息循环，并预告 2017 年估计将「赶进度」3 度升息。表面因素是美国就业已稳定强健，薪资成长也见起色；实际考量则是担忧新总统扩大财政支出，可能刺激通货膨胀加速升温。

不过若美元涨势太兇，对企业获利构成压力，可能影响到 Fed 的计画。或是如同 2016 年 6 月出现像英国公投脱欧这样意外的政治局势发展，也可能打乱其紧缩步伐，正如当时 Fed 在公投前出乎部分专家意料，维持利率不变。

3.    欧洲政局

2017 年正是欧洲政治议题大爆发的一年。除了两大经济体法国及德国分别将在 5 月及 9 月选出新总统及新总理；英国政府虽计画在 2017 年 3 月底前启动脱欧程序，但来自国会及法院的阻碍仍持续。此外，义大利宪法法庭下个月将判决是否维持新选制，结果恐更有利右派民粹党「五星运动」取得政权。

法国同样也得提防极右派政党「民族阵线」领袖乐朋 (Marine Le Pen) 在总统大选胜出。至于近日再度发生恐怖攻击的德国，总理梅克尔 (Angela Merkel) 的连任之路是否因移民政策引发争议而受阻，更是欧洲市场最担心的黑天鹅。

4.    石油输出国组织 (OPEC) 减产牵动油价

OPEC 与俄罗斯等油国终于在 2016 年底前达成携手提振油价共识，并将于下个月开始执行联合减产计画。油价也因此坚定摆脱年初重跌阴霾，朝每桶 55 美元以上价位迈进。专家们如今乐观预估，油市可能最快 2017 年就能恢复供需平衡，中止连年原油库存爆满的情况。

不过，目前官方及民间对于 2017 年油价的看法仍相当不一致。华尔街投行看好可涨上 57-69 美元，美国能源资讯局 (EIA) 却认为将跌回 50 美元出头。除了要看美国石油业对油价复甦的反应有多快，是否会迅速增产，导致供应过剩忧虑再起；中东诡谲局势，也可能令 OPEC 减产实况打上问号。

5.    美元 vs. 欧元、日元及新兴市场货币

2016 年底在 Fed 升息及川普当选双重利多助攻下，美元涨势如虹。不仅打下 2016 年稍早仍居高不下的日元价位，令担忧通缩压力持续日本央行 (BoJ) 鬆一口气。欧元也在欧美公债殖利率差扩大之下，遭到无情抛售，朝向与美元平价加速坠落。不少分析师便预估，欧美元平价时间就在 2017 年。

但未来一年日元是涨是跌，以及幅度如何，看法则相当分歧，从 99-130 日元不等，端视日本央行是否将坚守殖利率曲线政策。至于 2016 年下半因美元狂升，而遭受重击的新兴市场国家货币，如人民币、马来西亚令吉及星元等亚币已分别重贬至 8 年前甚至 1998 年亚洲金融风暴的水準；后续发展可能对亚洲资金流及经济带来哪些冲击，值得密切关注。

6.    中国严峻挑战：人民币贬势、资金外流及维繫经济成长

人民币 2016 年秋季正式纳入国际货币基金组织 (IMF) 特别提款权 (SDR) 货币后，取得储备货币地位，也考验中国当局放手人民币受市场摆布的能耐。只见此后汇价直坠，兑美元逼近 7 元人民币大关。连中国商务部研究也预估， 2017 年人民币还会再挫 3%-5%。

人民币贬势，牵动中国外汇储备下降及资金加速外流的问题；同时，中国当局仍目标 2017 年经济成长率守住 6.5%。正当外界怀疑，中国经济力道仍靠房市及债务等泡沫维繫，一旦 2017 年泡沫不堪压力撑破，恐怕会引发更严重的货币贬值及资本溃逃，掀起亚洲风险巨浪。

7.    iPhone 8 华丽现身，Galaxy S8 先带来惊喜？

2017 年最受瞩目的科技新产品，非苹果 (Apple)(AAPL-US) 的 iPhone 8 莫属。外界尤其期待，苹果会在 iPhone 问世的第 10 周年，推出怎样全新设计的版本。目前仅知有部分版本的 iPhone 8 应该会採用较薄的 OLED 萤幕，甚至可能为曲面萤幕，而这预料将牵动手机面板重大新趋势。

除此之外，iPhone 8 传闻还可能捨弃长久以来招牌实体首页键、採用无边框设计，甚至使用新的触控晶片技术，让各面机身都能触控感应；另也传闻 iPhone 8 将支援 VR (虚拟实境) 功能。种种发展，势必将刺激供应链重大洗牌。

不过，已较苹果早几年推出 OLED 无边框弧形萤幕手机的三星 (Samsung)(005930-KR)，将率先于 2017 年春天推出新一代旗舰机 Galaxy S8。目前传闻新特色包括追随 iPhone 7 捨弃传统耳机孔，以及萤幕解析度升级至 4K 等。至于是否将先抢走 iPhone 8 风采，各方拭目以待。

8.    科技新发展：更自动化、洁能及互联的时代

今年全球产业科技化的几个热门主题，包括电动车、自动驾驶、机器人及物联网，预期在 2017 年持续推展并进一步成熟化。其中电动车，除了大厂特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 获大量预购的 Model 3，预定 2017 年上市；通用汽车 (GM)(GM-US) 旗下雪佛兰 (Chevrolet) 的平价电动车 Bolt，也可能在 2017 年抢先掀起骚动；而这也将刺激相关电池产业更蓬勃发展。

机器人在产业自动化及人工智慧 (AI) 服务等方面的运用，预期在 2017 年更加普遍。白宫 12 月底才发布报告指出，估计未来 10-20 年自动化将夺走最多近一半的人类工作。由软银 (Softbank)(9984-JP) 及鸿海 (2317-TW) 打造的机器人 Pepper，如今也已开始进驻各个服务据点。

机器人主题不仅也与汽车业的自动驾驶技术发展相关，亦与物联网需要的 AI 自动学习有关。HIS 便预测，2017 年科技业 AI 及物联网的发展将最突出。软银在 2016 年买下晶片设计大厂 ARM (安谋)(ARM-UK)，据传正是为了物联网布局；接下来值得关注，台积电 (2330-TW)、英特尔 (Intel)(INTC-US) 甚至鸿海的相关晶片生产计划，将受到怎样的影响。

9.    利率回升，房市承压，泡沫再破？

随着 2016 年底美国再度升息、全球先进国家公债殖利率强劲反弹，之前低利率甚至负利率期间累积涌入房市的热钱，也浮现急流勇退的危险。如今包括美国、中国及澳洲，都传出房地产泡沫可能破裂的警告。其中中国尤其令人担忧，德银便直言，中国经济仍靠房市支撑，若破裂将加重人民币贬势。

美国方面，由于美国 30 年期房贷利率已于 2016 年底冲破 4%，且新屋开工件数大跌 18.7%，其中公寓开工件数更暴跌 45%，使得 2017 年美国房市浮现走软警讯。这样的发展，是否会进一步削弱美国经济成长甚至通货膨胀力道，进而影响政策，恐怕值得担忧。

10.    地缘政治风险 

2016 年全球仍充斥恐怖攻击事件，且中东地区战火未歇。不过，2017 年上任的川普，预料将强化美俄关係，来制衡中国。因此中东或将由俄罗斯主导，从叙利亚内战磋商可见；川普则可能将外交重心移往亚洲，盼阻挡中国的经济及军事力量继续壮大，他近日甚至不惜表明，将扩张美国核武能力。

在此情况下，南海及台湾预料将成为 2017 年美中角力战的关注场域。至于欧洲及北约的部分，一方面因美俄关係缓和，另方面欧洲自身面临大选年的政治不确定性动荡，观察家担忧，2017 年欧盟也有可能意外成为地缘政治风暴区。