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希腊主权债务危机(2009-2018年)

在2007-08年金融危机之后，希腊面临主权债务危机。这场危机在希腊被广泛称为“危机”，它通过一系列突然的改革和紧缩措施触及民众，导致贫困和收入和财产损失，以及小规模的人道主义危机。总的来说，希腊经济遭受了迄今为止所有发达混合经济中持续时间最长的衰退。结果，希腊的政治体系被颠覆，社会排斥加剧，数十万受过良好教育的希腊人离开了这个国家。

希腊危机始于2009年底，起因是全球大衰退(Great Recession)的动荡、希腊经济的结构性弱点以及作为欧元区成员国缺乏货币政策灵活性。这场危机还揭露出，希腊政府低估了此前有关政府债务水平和赤字的数据:官方对2009年预算赤字的预测还不到2010年估算的最终值的一半，而根据欧盟统计局(Eurostat)的方法，经过修订后，2009年政府债务最终从2693亿美元提高到2997亿美元，比之前报道的高出约11%。

这场危机导致人们对希腊经济丧失信心，与其他欧元区国家(尤其是德国)相比，希腊债券收益率息差扩大，信用违约掉期风险保险成本上升。政府从2010年到2016年实施了12轮增税、削减开支和改革，不时引发地方骚乱和全国性抗议。尽管做出了这些努力，希腊还是在2010年、2012年和2015年要求国际货币基金组织(imf)、欧元集团(Eurogroup)和欧洲央行(European Central Bank)提供救助贷款，并在2011年商定对其欠私人银行的债务进行50%的“减值”，这相当于1000亿欧元的债务减免(由于银行资本重组和其他随之而来的需求，这一价值实际上有所降低)。

后举行一次全民公投否决了进一步紧缩措施所需第三救助后,关闭全国的银行(持续了几个星期),2015年6月30日,希腊成为第一个发达国家未能使国际货币基金组织贷款偿还时间(付款是用20天的延迟)。当时，债务水平为3230亿欧元，人均约3万欧元，自危机开始以来变化不大，人均债务低于经合组织平均水平，但占各自国内生产总值(GDP)的比例很高。

2009年至2017年，希腊政府债务从3000亿欧元升至3180亿欧元。然而，在同一时期，希腊债务占GDP的比率从127%上升到179%，这是由于在危机处理过程中GDP的严重下降。

历史债务

与其他欧洲国家一样，希腊在19世纪也曾面临债务危机，1932年大萧条期间也发生过类似的危机。虽然经济学家卡门 莱因哈特(Carmen Reinhart)和肯尼斯?罗格夫(Kenneth Rogoff)写道，“从1800年到二战后很长一段时间，希腊发现自己实际上处于持续违约状态”，但从1830年(希腊独立的那一年)到二战期间，希腊的违约案例比西班牙或葡萄牙还少。在20世纪，希腊是世界上GDP增长率最高的国家之一。从1909年到2008年，希腊政府债务占GDP的平均比例低于英国、加拿大或法国。在1981年加入欧洲经济共同体之前的30年里，希腊政府的债务占gdp的比率平均只有19.8%。事实上，加入欧洲经济共同体(以及后来的欧盟)是建立在将债务占gdp的比例保持在60%以下的基础上的，一些成员国密切关注着这个数字。

从1981年到1993年，希腊的债务与gdp之比稳步上升，超过了上世纪80年代中期欧元区的平均水平。在接下来的15年里，从1993年到2007年，希腊政府债务占gdp的比率大致保持不变(没有受到2004年雅典奥运会的影响)，平均为102%;这一数字低于意大利(107%)和比利时(110%)，与美国或经合组织2017年的平均水平相当。在后期，国家的年度预算赤字通常超过GDP的3%，但其对债务/ GDP比率的影响被高GDP增长率所抵消。2006年和2007年的债务占GDP的比例(约105%)是在审计结果对特定年份进行了高达10个百分点的修正后确定的。这些修正，尽管将债务水平调整了10%左右，却导致了一种流行的观点，即“希腊之前隐瞒了其债务”。

欧元诞生后的演变

2001年欧元的引入降低了欧元区国家之间的贸易成本，增加了总体贸易量。与德国等核心国家相比，希腊等外围国家的劳动力成本(从较低的基数开始)增加得更多，而生产率的上升却没有得到补偿，这削弱了希腊的竞争优势。因此，希腊的经常账户(贸易)赤字大幅上升。

贸易赤字意味着一个国家的消费大于生产，这就需要从其他国家借款/直接投资。希腊的贸易赤字和预算赤字都从1999年占GDP的不到5%上升到2008-2009年期间占GDP的15%。推动投资流入的一个因素是希腊的欧盟和欧元区成员国身份。希腊被视为信用风险高于其作为欧元区成员时的信用风险，这意味着投资者认为欧盟将对希腊的财政实施纪律，并在希腊出现问题时提供支持。

随着“大衰退”蔓延至欧洲，欧洲核心国家(如德国)借给希腊等外围国家的资金开始减少。2009年有关希腊财政管理不善和欺骗的报道增加了借贷成本;这意味着希腊再也无法以负担得起的成本为其贸易和预算赤字融资。

当一个国家面临私人投资“突然停止”和巨额(本币)债务负担时，通常会允许其货币贬值，以鼓励投资，并以贬值的货币偿还债务。在希腊仍留在欧元区的情况下，这是不可能的。“然而，突然的停止并没有促使欧洲外围国家放弃欧元，走向贬值，部分原因是欧元区伙伴的资本转移使它们得以为经常账户赤字融资”。此外，为了增强竞争力，希腊的工资从2010年中期到2014年下降了近20%，这是一种通缩形式。这大大降低了收入和国内生产总值，导致严重的衰退，税收下降，债务与国内生产总值的比率显著上升。失业率从2003年的10%以下上升到近25%。大幅削减政府开支帮助希腊政府在2014年之前恢复了基本预算盈余(不包括利息，政府的收入要高于支出)。

外部因素

希腊危机是由大萧条的动荡引发的，这导致几个西方国家的预算赤字达到或超过GDP的10%。在希腊的情况下,高预算赤字(几修正之后,发现它已经被允许在2008年和2009年达到GDP的10.2%和15.1%,分别)加上一个高公共债务占GDP的比例(在那之前,连续好几年都是相对稳定的,略高于GDP的100%——这是经过所有修正后计算的)。因此，该国似乎失去了对其公共债务占GDP比例的控制，2009年该国公共债务已经达到GDP的127%。相比之下，意大利能够(尽管面临危机)将2009年的预算赤字保持在GDP的5.1%，这是至关重要的，因为意大利的公共债务占GDP的比例与希腊相当。此外，作为欧元区成员国，希腊基本上没有自主的货币政策灵活性。

最后,有一个关于希腊的争论的影响统计数据(由于上述预算赤字大幅修正导致计算值的增加希腊公共债务的10%,也就是说,公共债务占GDP的比例约为100%,直到2007年),虽然一直在争论一个可能的媒体报道的影响。因此，希腊受到了市场的“惩罚”，市场提高了借贷利率，使该国自2010年初以来无法为其债务融资。

内部因素

2010年1月，希腊财政部发布了《2010年稳定与增长计划》。报告列出了5个主要原因:GDP增长缓慢、政府债务和赤字、预算合规和数据可信度。其他人发现的原因包括政府过度支出、经常账户赤字、避税和逃税。

国内生产总值增长

2008年之后，GDP增长低于希腊国家统计机构的预期。希腊财政部报告说，需要通过减少工资和官僚作风来提高竞争力，并将政府支出从军事等非增长部门转向刺激增长的部门。

全球金融危机对希腊的GDP增长率产生了特别大的负面影响。该国两大收入来源，旅游业和航运业受到经济衰退的严重影响，2009年的收入下降了15%。

政府赤字

财政失衡从2004年到2009年一直在发展:“名义产出增长了40%，而中央政府的基本支出增长了87%，而税收收入仅增长了31%。”财政部打算实施实际支出削减，使2009年至2013年的支出增幅达到3.8%，远低于6.9%的预期通胀率。2009年至2013年，政府总收入预计将增长31.5%，这主要得益于新的、更高的税收，以及对低效的税收体系进行重大改革。赤字需要下降到与不断下降的债务/ gdp比率相适应的水平。

政府债务

2009年，由于高于预期的政府赤字和更高的偿债成本，债务增加了。希腊政府认为，结构性经济改革是不够的，因为在改革取得积极成果之前，债务仍将增加到不可持续的水平。除了结构改革，还需要采取永久性和临时性的紧缩措施(2010年占GDP的比例为4.0%，2011年为3.1%，2012年为2.8%，2013年为0.8%)。改革和紧缩措施，再加上2011年预期的正经济增长，将使基线赤字从2009年的306亿欧元减少到2013年的57亿欧元，而债务/GDP比率将在2010-2011年稳定在120%，并在2012年和2013年下降。

1993年之后，债务与gdp的比率保持在94%以上。危机导致债务水平超过了国际货币基金组织经济学家定义的最大可持续水平120%。根据欧盟委员会2011年10月发布的《希腊经济调整计划》报告，如果拟议的债务重组协议不实施，预计2012年希腊债务水平将达到198%。

预算执行

预算遵守情况需要改进。2009年的情况被发现“比正常情况糟糕得多，因为在政治选举的这一年，经济控制更加宽松”。政府希望在2010年加强监测系统，使其能够在国家和地方各级追踪收入和支出。

数据的可信度

自希腊1999年申请加入欧元区以来，数据不可靠的问题就一直存在。在2005年至2009年的五年中，欧盟统计局(Eurostat)在对欧盟成员国公共财政统计数据质量进行的五次半年度评估中，指出了对希腊财政数据的保留意见。欧盟委员会/欧盟统计局(Eurostat)在其2010年1月关于希腊政府赤字和债务统计的报告中写道:“自2004年以来，欧盟统计局曾五次在每两年发布一次的赤字和债务数据新闻稿中对希腊数据表示保留意见。希腊EDP数据被无保留地公布，这是欧盟统计局在通报期间或之前干预的结果，目的是纠正错误或不当记录，导致通报赤字增加。”此前报告的数据一直被向下修正。错误报告的数据使得预测GDP增长、赤字和债务变得不可能。到每年年底，所有数据都低于预期。其他几个国家的数据问题也很明显，但在希腊，问题是如此的持久和严重，以至于欧盟委员会/欧盟统计局在其2010年1月的希腊政府赤字和债务统计报告(第3页)中写道:“在其他欧盟成员国中，对过去估计的政府赤字比率进行如此大规模的修正是极为罕见的，但在希腊却发生过几次。最近的这些修订说明了希腊财政统计(以及总体宏观经济统计)的质量不足，并表明了希腊在编制财政统计方面的进展，自2004年以来，欧盟统计局对希腊财政数据的严格审查(包括10次EDP访问和5次对通报数据的保留)，都不足以使希腊财政数据的质量达到其他欧盟成员国的水平。”该报告还进一步指出(第7页):“ESS(欧洲统计系统)的合作伙伴应该真诚合作。条例中没有预见到故意的误报或欺诈行为。”

2010年4月,在半年一次的通知的赤字和债务统计在欧盟的赤字超标程序下,希腊政府赤字2006 - 2008年被向上修正每年约1.5 - 2百分点,2009年的赤字估计为13.6%,首次欧盟第二高的GDP，仅次于爱尔兰的14.3%和英国的11.5%。2009年希腊政府债务估计为GDP的115.1%，在欧盟仅次于意大利的115.8%。然而，由于2009年社会保障基金盈余、一些公共实体的分类以及场外互换的记录等方面的不确定性，欧盟统计局再次对希腊公布的这些赤字和债务统计数据持保留态度。

修改后的统计数据显示，希腊在2000年至2010年已经超过了欧元区的稳定标准，年赤字超过了建议的上限，为GDP的3.0%，债务水平明显高于GDP的60%的上限。人们普遍认为，多年来希腊官方统计数据的持续误报和缺乏可信度，是希腊财政问题和最终债务危机累积的一个重要助长条件。欧洲议会2014年2月关于“三驾马车”(欧洲央行、欧盟委员会和国际货币基金组织)对欧元区计划国家的作用和运作的调查报告(第5段)指出:“[欧洲议会]认为，希腊的问题情况也是由于在设立该方案之前几年的统计舞弊造成的”。

政府支出

从2000年到2007年，随着外资的涌入，希腊经济是欧元区增长最快的国家之一，平均每年增长4.2%。这种资本流入与更高的预算赤字同时发生。

从1960年到1973年，希腊预算盈余，但此后出现预算赤字。从1974年到1980年，政府的预算赤字低于GDP的3%，而1981-2013年的赤字高于3%。

Kathimerini发表的一篇社论称，1974年右翼军政府被推翻后，希腊政府想让左翼希腊人进入经济主流，因此出现了巨额赤字，以资助军事支出、公共部门就业、养老金和其他社会福利。

2008年，希腊是欧洲最大的常规武器进口国，其军费开支占国内生产总值(GDP)的比例在欧盟(eu)中是最高的，达到欧洲平均水平的两倍。即使在2013年，希腊的国防支出占GDP的比例在北约(NATO)成员国中也排名第二，仅次于美国。

欧元成立之前，货币贬值帮助希腊政府借贷融资。此后，这个工具就消失了。希腊之所以能够继续借款，是因为欧元债券利率较低，加上GDP增长强劲。

活期存款余额

经济学家保罗·克鲁格曼写道:“我们基本上正在关注的是……是一个国际收支问题，在欧元诞生后，资本大量涌向南欧，导致南欧的估值过高。”这一直是一场国际收支危机，部分表现在预算问题上，然后又被意识形态推到了舞台的中心。”

贸易赤字转化为预算赤字是通过部门平衡实现的。从2000年到2011年，希腊的经常账户(贸易)赤字平均为GDP的9.1%。根据定义，贸易逆差需要资本流入(主要是借款)来提供资金;这被称为资本盈余或外国金融盈余。

希腊巨额预算赤字的资金来源是巨额外国财政盈余。在危机期间，由于资金流入停止，外国财政盈余减少，希腊被迫大幅削减预算赤字。面对如此突然的资本流动逆转的国家通常会贬值本国货币，以恢复资本流入;然而，希腊无法做到这一点，因此反而遭受了收入(GDP)的大幅下降，这是一种内部形式的贬值。

逃税和腐败

危机之前，根据透明国际的腐败感知指数，希腊是欧盟表现最差的国家之一。在危机达到顶峰的某个时候，它暂时成为表现最差的。救助条件之一是实施反腐败战略;到2017年，情况有所改善，但各自的得分仍接近欧盟的最底层。

偿还债务的能力在很大程度上取决于政府能够征收的税额。在希腊，税收收入一直低于预期水平。2012年的数据表明,希腊“影子经济”或“地下经济”,而很少或没有税收收集,是一个完整的国内生产总值(GDP)的24.3% - 28.6%,爱沙尼亚,拉脱维亚为26.5%,意大利为21.6%,17.1%,比利时,瑞典为14.7%,13.7%,芬兰和德国为13.5%。(到2017年，希腊和大多数欧盟国家的情况都有所改善)。鉴于逃税与自雇劳动者的比例相关，希腊的这种结果是可以预见的。2013年，希腊自雇劳动者的比例是欧盟平均水平的两倍多。

同样是在2012年，瑞士估计希腊人在瑞士有大约200亿欧元，其中只有1%在希腊被宣布征税。2015年，据估计，存放在瑞士银行的逃税金额约为800亿欧元。

2017年中期的一份报告显示，希腊人被“征税到了极致”，许多人认为，逃税受到惩罚的风险没有破产的风险严重。一种仍在继续的逃税方式是所谓的“黑市”或“灰色经济”或“地下经济”:工作是为了不被列为收入的现金支付;增值税也没有收取和汇出。智库DiaNEOsis 2017年1月的一份报告显示，希腊当时的欠税总额约为950亿欧元，高于2015年的760亿欧元，其中大部分预计将无法收回。同样的研究估计，政府因逃税造成的损失占该国GDP的6%至9%，或大约每年110亿至160亿欧元。

增值税(大致是销售税)征收方面的不足也很严重。2014年，政府比其欠款少收28%;这一缺口大约是欧盟平均水平的两倍。那一年未收缴的金额约为49亿欧元。2017年DiaNEOsis的研究估计，增值税欺诈造成了3.5%的GDP损失，而酒精、烟草和汽油走私造成的损失约占该国GDP的0.5%。

减少逃税的行动

继英国和德国采取类似行动后，希腊政府在2011年与瑞士谈判，试图迫使瑞士银行披露希腊公民的银行账户信息。财政部表示，拥有瑞士银行账户的希腊人将被要求缴纳税款，或者向希腊国税局披露银行账户持有人的身份等信息。希腊和瑞士政府希望在2011年底之前就此事达成协议。

截至2015年，希腊要求的解决方案仍未生效;当时瑞士银行账户上估计有800亿欧元的逃税。但当时，希腊和瑞士政府正认真协商一项税收条约，以解决这一问题。2016年3月1日，瑞士批准了一项协议，制定了新的税收透明度法，以更有效地打击逃税行为。从2018年开始，希腊和瑞士的银行将交换对方国家公民的银行账户信息，以最大限度地减少隐藏未纳税收入的可能性。

2016年和2017年，政府鼓励使用信用卡和借记卡支付商品和服务，以减少只使用现金支付。到2017年1月，纳税人只有在电子支付时才能获得税收减免，政府可以轻松审计交易的“书面记录”。这预计将减少企业接受付款但不开发票的问题。这一策略曾被许多公司用来逃避缴纳增值税和所得税。

截至2017年7月28日，法律要求许多企业安装销售点(POS)设备，使他们能够接受信用卡或借记卡支付。如果不遵守规定，最高可被处以1500欧元(约合人民币15495元)的罚款。这一要求适用于85个行业的40万家企业或个人。信用卡的广泛使用帮助实现了2016年增值税收入的显著增长。

2010年的揭露和国际货币基金组织的救助

尽管发生了危机，但希腊政府在2010年1月拍卖的80亿欧元5年期债券获得了4倍超额认购。下一次拍卖(3月)发行了50亿欧元的10年期债券，收益率达到3倍。然而，收益率(利率)上升，使赤字进一步恶化。2010年4月，据估计高达70%的希腊政府债券由外国投资者持有，主要是银行。

今年4月，在GDP数据公布后，信用评级机构又在2010年4月底将希腊债券评级下调至垃圾级。这冻结了私人资本市场，并将希腊置于没有救助的主权违约危险之中。

5月2日，欧盟委员会、欧洲央行(ECB)和国际货币基金组织(IMF)(三驾车)启动了一笔1100亿欧元的救助贷款，以帮助希腊摆脱主权违约，并满足其截至2013年6月的财政需求，条件是希腊实施紧缩措施。结构改革和政府资产私有化。救助贷款主要用于支付到期债券，但也为持续的年度预算赤字提供了资金。

虚假统计、修订和争议

为了遵守货币联盟的指导方针，政府的希腊多年来只是误报了经济统计数据。从2010年1月(包括非常详细和坦率的附件)到2010年11月的两份欧盟委员会/欧盟统计局(Eurostat)报告中，希腊赤字和债务统计数据没有遵循欧盟共同规则的领域涵盖了十几个不同的领域。

例如，在2010年初，高盛和其他银行被发现安排了涉及使用衍生品的金融交易，以减少希腊政府的名义外币债务，银行声称这种方式符合欧盟债务报告规则，但其他人认为，这至少违背了此类文书的报告规则的精神。希腊公共债务管理局(Public Debt Management Agency)前局长克里斯托福罗斯?萨德利斯(Christoforos Sardelis)表示，希腊不明白自己在购买什么。他还说，他了解到“其他欧盟国家，如意大利”也达成了类似的协议(而其他国家，包括比利时、葡萄牙，甚至德国，也有类似的报道)。

最引人注目的是交叉货币互换，价值数十亿美元的希腊债务和贷款以虚构的汇率转换成日元和美元，从而掩盖了希腊贷款的真实规模。这种场外掉期交易最初并未登记为债务，因为欧盟统计局的统计数据直到2008年3月才将此类金融衍生品包括在内，当时欧盟统计局发布了一份指导文件，指示各国将此类工具登记为债务。一位德国衍生品交易商评论道:“通过互换交易，可以合法地规避《马斯特里赫特条约》(Maastricht)的规定”，“在前几年，意大利在另一家美国银行的帮助下，使用了类似的伎俩来掩盖其真实债务。”这些条件使希腊和其他国家的政府能够在表面上达到欧盟赤字目标的同时，进行超出自身能力的支出。然而,尽管2008年场外掉期等其它欧盟国家宣布他们欧盟统计局,回到正确的债务数据(剩下预订和纠纷),希腊政府告诉欧盟统计局没有这种市场互换和不调整其债务测量所需的规则。欧盟委员会(European Commission) /欧盟统计局2010年11月报告详细说明了情况,尤其指出(17页):“2008年,希腊当局写信给欧盟统计局:“国家不参与选择,远期、期货和外汇掉期,还是从市场掉期。”但实际上，根据同一份报告，2008年底希腊的场外互换市场价值为54亿欧元，因此低估了相同数额的政府总债务价值(占GDP的2.3%)。从2004年到2010年，欧洲统计机构欧盟统计局(Eurostat)定期向雅典派出10个代表团，以提高希腊统计数字的可靠性。今年1月，该组织发布了一份报告，指控其伪造数据和政治干预。财政部承认有必要恢复投资者的信任，并纠正方法上的缺陷，“通过将国家统计局(National Statistics Service)变成一个独立的法人实体，并在2010年第一季度逐步实施所有必要的制衡措施”。

乔治·帕潘德里欧的新政府将2009年的赤字预测从之前占GDP的6%-8%修正为12.7%。根据欧盟统计局的标准方法，经过第二年的修正后，最终数值为GDP的15.4%。截至2009年底，希腊政府债务的数字从11月份估计的2693亿欧元(占GDP的113%)上升到修订后的2997亿欧元(占GDP的127%)。这是所有欧盟国家中最高的。

对方法学的修改，也引起了一定的争议。具体来说，人们提出了疑问，即上述之前的行动(如交叉货币互换)的成本是如何估算的，以及为什么要追溯到2006年、2007年、2008年和2009年的预算赤字中，而不是更相关的前几年的预算赤字中。然而,欧盟统计局和统计局已经详细解释了在公共报告从2010年11月,场外掉期的适当的记录是在2010年11月增加了每年的债务存量的互换是杰出的(包括2006 - 2009年)约占GDP的2.3%——但同时减少了增加了——这些年份的赤字每年大约相当于GDP的0.02%。关于后者，欧盟统计局的报告解释说:“与此同时(随着债务存量的向上修正)，希腊的赤字在整个时期都必须进行修正，由于掉期合约下的利息流减少的金额相当于与贷款摊销相关的任何结算流的一部分(这是一笔金融交易，对赤字没有影响)，而贷款的利息仍被计入支出。”进一步的问题涉及政府部门非金融公司的几个法人实体的赤字是如何估算的，并追溯到当年(2006年至2009年)的预算赤字。不过，欧共体统计局和欧洲统计局都在公开报告中解释了以前对某些(17个)政府企业和其他政府实体在总政府部门之外的错误分类是如何纠正的，因为它们不符合总政府以外分类的标准。正如欧盟统计局的报告所指出的，“欧盟统计局发现，关于国有单位分类的ESA 95规则没有得到应用。”在这一争议的背景下，希腊统计机构前负责人安德烈亚斯?乔治欧(Andreas Georgiou)被指责在上述年份夸大了希腊的预算赤字。2019年2月，他被洗脱了夸大希腊赤字的指控。许多国际和希腊观察家认为，“尽管有大量证据表明，耶奥尔耶欧在修改希腊财政赤字和债务数字时正确地应用了欧盟规则，尽管国际社会对他的案件给予了大力支持，但希腊的一些法院仍在继续迫害。”

这些调整导致希腊公共债务增加了约10%。在对2006-2009财年进行财务审计后，欧盟统计局于2010年11月宣布，2006-2009财年修订后的数据最终被认为是可靠的。

2011

一年后，经济衰退恶化，加上希腊政府在达成协议的救助条件方面表现不佳，迫使希腊进行第二次救助。2011年7月，私人债权人同意自愿减记21%的希腊债务，但欧元区官员认为这种减记还不够。特别是德国财政部长沃尔夫冈Sch?uble和德国总理安格拉?默克尔“敦促私人债权人接受希腊债券50%的损失”，而欧洲央行的让-克洛德?特里谢长期以来一直反对对私人投资者进行削发，“担心这会削弱脆弱的欧洲银行体系”。当私人投资者同意接受更大的损失时，三驾马车启动了价值1300亿欧元的第二轮救助。其中包括价值480亿欧元的银行资本重组方案。私人债券持有人被要求接受延长期限、降低利率和债券面值减少53.5%的要求。

2011年10月17日，财政部长Evangelos Venizelos宣布政府将建立一个新基金，旨在帮助那些受政府紧缩措施打击最严重的人。这个机构的资金将来自打击逃税。

政府同意债权人的提议，即希腊通过出售或开发国有资产筹集500亿欧元，但收益远低于预期，而该政策遭到左翼政党激进左翼联盟的强烈反对。2014年，仅筹集了5.3亿欧元。一些关键资产被出售给了内部人士。

2012

第二个救助计划于2012年2月获得批准。截至2014年12月，总计2400亿欧元的定期资金将被转移。经济衰退恶化，政府继续对救助计划的实施犹豫不决。2012年12月，三驾马车向希腊提供了更多的债务减免，而IMF则额外延长了82亿欧元的贷款，将从2015年1月转移至2016年3月。

2014

对救助计划的第四次审查发现了意想不到的融资缺口。2014年，希腊经济前景乐观。政府预计2014年将出现结构性盈余，开放民间借贷市场，其2014年的全部融资缺口将通过私人发行债券来弥补。

第四次衰退开始于2014年第四季度。议会在12月要求提前举行议会选举，导致激进左翼联盟领导的政府拒绝了现有的救助条款。与前几届希腊政府一样，左翼联盟领导的希腊政府也得到了“三驾马车”(Troika)的同样回应:“协议必须遵守”。三驾马车暂停了对希腊的所有剩余援助计划，直到希腊政府退出或说服三驾马车接受修改后的援助计划。这种分歧导致了流动性危机(对希腊政府和希腊金融体系来说都是如此)，雅典证券交易所(Athens stock Exchange)股价暴跌，私人融资渠道再次丧失。

2015

在希腊1月份的提前选举之后，三驾马车同意将其纾困计划从技术上再延长4个月;预计支付条款将在4月底前重新谈判，以便在6月底前完成审查和最后一次财务转移。

面对主权违约，政府在6月上半月提出了新的建议。这两项提议都被否决，这增加了为避免银行业崩溃而实施衰退资本管制的可能性，也增加了希腊退出欧元区的可能性。

政府于6月26日单方面终止谈判。齐普拉斯宣布，将于7月5日举行公投，决定是否同意三驾马车6月25日提出的提案。希腊股市于6月27日收盘。

政府发起运动反对这项提案，而四个反对党(泛希腊社会主义运动党、托波塔米党、KIDISO党和新民主党)反对提议的全民公决违宪。他们请求议会或总统否决公投的提议。与此同时，欧元集团宣布，现有的第二轮救助协议从技术上讲将于6月30日到期，也就是公投前5天。

欧元集团在6月27日澄清，只有在6月30日之前达成协议，纾困才能延长到7月5日的公投。欧元集团希望政府对随后的计划承担部分责任，假设公投结果是批准。欧元集团曾表示，如果能达成最终协议，它愿意履行“2012年11月的债务减免承诺”。这一承诺是，如果希腊完成了该计划，但其债务占gdp的比例随后预计在2020年超过124%，或在2022年因任何原因超过110%，那么欧元区将提供足够的债务减免，以确保这两个目标仍然能够实现。

6月28日，希腊议会在没有临时救助协议的情况下批准了公投。欧洲央行决定停止对希腊银行的紧急流动性援助。许多希腊人继续从他们的账户中提取现金，担心资本管制会很快被启动。

7月5日，绝大多数人投票否决了救助条款(投票结果为61%对39%，投票率为62.5%)。由于担心希腊可能退出欧元区(“Grexit”)，全球股市暴跌。投票之后，希腊财政部长雅尼斯·瓦鲁法克斯于7月6日辞职，由欧几里得·察卡洛托斯接任。

7月13日，经过17个小时的谈判，欧元区领导人就第三次救助计划达成临时协议，与他们6月的提议基本一致。许多金融分析师，包括希腊债务最大的私人投资者、私募股权公司经理Paul Kazarian，都认为该调查结果存在问题，称其扭曲了净债务头寸。

2017

2017年2月20日，希腊财政部报告称，政府的债务负担在上一季度增加了26.5亿欧元后，已达到2263.6亿欧元。到2017年年中，希腊政府债券收益率开始接近2010年前的水平，表明该国经济可能恢复正常。据国际货币基金组织(IMF)估计，2017年希腊GDP将增长2.8%。

2017年5月19日投票通过的2018-2021年中期财政战略框架提出了2016年第十三次紧缩方案的条款修正案。

2017年6月，有新闻报道称，“沉重的债务负担”并未得到缓解，希腊面临部分债务违约的风险。国际货币基金组织(imf)表示，希腊应该能够在“适当的时候”再次借款。当时，欧元区又向希腊提供了95亿美元的信贷，85亿美元的贷款，以及在国际货币基金组织的帮助下可能减免债务的简要细节。7月13日，希腊政府向国际货币基金组织递交了一份意向书，承诺在2018年6月之前兑现21项承诺。这些措施包括修改劳动法、为公共部门工作合同设定上限的计划、将临时合同转变为永久合同，以及重新计算养老金支出以减少社会保障支出。

2018

2018年6月21日，希腊债权人同意将966亿欧元贷款(几乎占希腊总债务的三分之一)的到期期限延长10年，并为相同贷款提供10年的利息和分期偿还宽限期。希腊于2018年8月20日成功退出(如宣布的)纾困。

2019

2019年3月，希腊自纾困前以来首次出售10年期债券。

2021

2021年3月，希腊出售了自2008年金融危机以来的首个30年期债券。此次债券发行筹集了25亿欧元。