别被川普经济学迷惑 摩根士丹利料明年美国市场将跑输欧洲和日本
摩根士丹利表示，川普经济学或许会说得多做得少，而对欧洲退避三舍的投资者或许会发现这里的回报比看起来更加丰厚。
摩根士丹利的跨资产策略负责人 Andrew Sheets 周二在接受採访时说，美元兑欧元飙升至 14 年高点，标普 500 指数迭创历史新高，这些现象表明，交易员们低估了一旦美国经济表现不如川普竞选时的承诺，美国政府将采取更多保护主义措施的风险。
「大多数投资者都假设了这样一种基準情形：川普会做一些利好的事情，完全不做任何不友好的事情，」 Sheets 说。他建议买进欧洲和日本股票，相信这两个市场 2017 年表现好于美国股市。
Sheets 预计，MSCI 欧洲指数 2017 年上涨 6%，而标普 500 指数将在 2,300 点见顶，较目前水平有大约 1.3% 的上升空间。欧洲股市表现更佳的推动力将来自欧洲企业盈利提高以及民粹主义候选人在德国和法国的大选中难以获胜。对明年德国和法国大选的担忧，正是给欧元区资产前景蒙上阴影的重要因素之一。
即使川普推行财政刺激政策，并且没有像 Sheets 的基準预期那样采取大规模的保护主义措施，美国经济成长依然可能令人失望。根据摩根士丹利的预测，美国 2017 年和 2018 年 GDP 增速将只有 2%，低于接受彭博调查的经济学家的预测中值。
「明年的意外情况可能是美国很难达到投资者的预期，」 Sheets 说。
利润成长潜力
支持看好欧洲股市未来一年走势的一个迹象是，彭博汇编的数据显示，斯托克 600 指数成份股盈利潜力在今年 7 月份跌至 6 年低点之后已经攀升到一年高点。
Sheets 说，除此之外， 法国和德国的大选，较大的可能性是维持现状或者是对市场友好的领导人胜出。他认为，马琳 · 勒庞 (Marine Le Pen) 的国民阵线等极右翼党派根本没有机会获胜。
「过去一年我们更看好美国，而不是欧洲和日本，未来一年我认为情况正好相反，」 他说，「实际上欧洲有很多利好因素。由于基数非常低，欧洲公司的盈利成长潜力也非常大。」
